Мотора го няма
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Мотора го няма

Мотора го няма

Изтеглящите се чужди инвестиции може да оставят икономическия растеж под нулата

Велизар Великов
7698 прочитания

© .


Влакът на българската икономика вече е в коловоза на възстановяването, но пътниците ги очаква дълго, но некомфортно пътуване. Поредното раздрусване дойде през седмицата, когато данните на БНБ отчетоха отлив на чуждестранни капитали за първото тримесечие. За периода чуждите инвеститори са изтеглили 21.9 млн. евро от България за разлика от същия период на 2009, когато са вкарали 926 млн. евро в икономиката. От началото на кризата това е първи път, когато в продължение на цяло тримесечие преките чуждестранни инвестиции намаляват.

Отрицателният резултат се дължи предимно на връщане на заеми, предоставен от чужди компании на местните им подразделения. Сред най-пострадалите сектори са преработващата промишленост, търговията и ремонтът, а германски и австрийски инвеститори са изтеглили най-много капитали. Трябва да се отбележи обаче, че данните за преките чуждестранни инвестиции се ревизират по-късно обикновено нагоре, но дори и това едва ли ще подобри много първоначалната картина.

Причините за изтеглянето на чуждите капитали може да се търсят в различни посоки, като на първо място това е стихийното развитие на гръцката дългова криза и прехвърляното й в цялата еврозона. "За съжаление кризата в Гърция охлади апетита на инвеститорите за придобиване на активи на страни от еврозоната и нововъзникващите пазари в ЕС, които се смятат все още за уязвими," коментира Кристофор Павлов, главен икономист на УниКредит Булбанк.

Опасенията от възможно преливане на гръцката кризата в региона стана и причина за Европейската банка за възстановяване и развитие (ЕБВР) да намали прогнозата си за българската икономика. Международната институция очаква реално свиване на българското БВП с 1.2%,  ревизирайки предишната си прогноза за нулев растеж, направена през януари. Главният икономист на ЕБВР Ерик Берглоф подчерта, че все още не се наблюдават значителни негативни ефекти върху съседите на Гърция. "Сегашните трудности могат да засегнат потока на парични преводи, активността на гръцките банки в Югоизточна Европа и, общо взето, доверието на инвеститорите в региона", отбеляза той.  

Като причина за изтичането на чуждите капитали може обаче да се посочи и кризата в българските публични финанси. За първите три месеца дупката в бюджета се разду до 1.7 млрд. лева, преди да намалее с 300 млн. през април. Според Георги Ганев, програмен директор на Центъра за либерални стратегии, несигурността, предизвикана от дисбаланса в бюджета, и протяжното приемане на антикризисните мерки е накарало някои инвеститори да изтеглят вложенията си. "Всички стъпки ще са безсмислени, ако правителството не успее да убеди всички – български граждани, предприемачи и бизнесмени, чуждестранни инвеститори и партньори, че може да си владее разходите. Ако то убеди публиката, че може да си владее разходите, тогава може да си прати дефицита точно където си иска", коментира той. 

Ако тенденцията на изтегляне на чуждите капитали обаче се пренесе в следващото тримесечие, тогава това със сигурност ще застраши наскоро подобрената правителствена прогноза, обявена миналата седмица от финансовия министър Симеон Дянков. "През второто тримесечие на тази година очакваме нулев икономически ръст, а до края на годината прогнозите са той да достигне около 1% от БВП", заяви той. Експресните оценки на НСИ показаха, че икономиката се е свила с 4% през първото тримесечие на тази година, след като отбеляза отрицателен ръст от 5.9% през предходните три месеца. За цялата 2009 БВП се сви с 5%.

Дянков добави, че очаква още в средата на годината да бъде регистрирано съживяване на вътрешното търсене  поради устойчивия ръст на износа. През март експортът расте на годишна база за пети пореден месец. Темпът на растеж на износа се засилва до 15.2% през март от 10% през февруари. За пръв път това бе съпроводено и с минимален растеж на вноса от 0.9%. Това е сигнал за дългоочакваното съживяване на вътрешното търсене, за което обаче е твърде прибързано да се говори, преди да стане трайна тенденция.

Растежът на износа обаче няма да се окаже достатъчен, за да компенсира липсата на чужди инвестиции и да изтегли икономиката от рецесията. Ето защо ще трябва и машинистите на влака да вземат и по-смели решения, когато започва да друса по-силно.

Георги Ганев, програмен директор на Центъра за либерални стратегии

Големият спад през първото тримесечие се дължи на свиването на корективите – спад в косвените данъци и т.н., за който разбрахме, че е достатъчно голям, и който през април и май се възстановява в сериозно темпо. При всички случаи чуждите инвестиции няма да са двигателят на растежа тази година. Според мен причината за спада им е тази нервност около бюджета. Докато за 2009 почти цялата може да отдадем на общото забавяне на капиталовите потоци в света, през това тримесечие имаме домашна причина. И тя е, че хората видяха дупка в бюджета, което си е една неяснота.  Тя може и да бъде овладяна, но те удариха спирачките. Ако има нещо, което може тази година да дръпне икономиката нагоре, това със сигурност е съотношението внос-износ. Засега тя остава доста по-положителна и ако се запази така,  може да неутрализира други спадове.

Кристофор Павлов, главен икономист на УниКредит Булбанк

Умерените темпове, с които българската икономика излиза от кризата, отразяват и по-бавните темпове, с които се възстановяват и икономиките на развитите страни, където възстановяването до момента изглежда крехко и дължащо се най-вече на временни фактори - монетарни и фискални стимули, които обаче не могат да продължат до безкрайност, и в момента, в който започне изтеглянето им, ще повлияят негативно на растежа у дома. Всичко това сочи, че традиционните фактори за възстановяване действат с по-слаба интензивност. Ние очакваме, че спадът на БВП на 12-месечна база ще приключи през четвъртото тримесечие на 2010, но за цялата година икономиката ще отчете отрицателен ръст от 1% в реално изражение. Перспективата за устойчиво възстановяване ще се подобри през 2011 г., когато ребалансирането на текущата сметка ще е завършило, а пазарът на труда, макар и бавно, ще започне да се съвзема.

Петя Цекова, главен икономист на Обединена българска банка

През тази година може да се очаква лек растеж до 0.3%, като промяната в тренда ще започне след полугодието на 2009. Продължавам да смятам, че неяснотата и високата оценка на риска на средата ще са определящи за свитото търсене на кредити. В момента българският банков сектор е, а и през следващите години ще остане по-малко рисков и с по-големи перспективи за развитие.

Лъчезар Богданов, управляващ съдружник в Industry Watch

Лъчезар Богданов
Фотограф: Капитал

Данните за първото тримесечие на БВП изненадаха, затова мисля, че е възможна корекция в посока надолу. Ако България не започне подозрително да прилича на Гърция, инвестиционният процес ще започне да се възстановява. Износът влияе позитивно на брутния продукт и вероятно този процес ще продължи със същата динамика.

Някои от чуждите инвеститори са решили да изтеглят част от капиталите си, но това не би трябвало да е притеснително. Притеснително ще е, ако факторите, които го предизвикват, се запазят и задълбочат за в бъдеще. Мисля, че все пак има шанс за позитивен ръст при сценарий, в който няма макроикономическа криза, породен от висок бюджетен дефицит и неспособността на правителството да се справи с него.

Георги Ангелов, старши икономист в Институт "Отворено общество"

Георги Ангелов
Фотограф: КРАСИМИР ЮСКЕСЕЛИЕВ

Първото тримесечие не е голямо като тежест за годишния  БВП и спадът може да бъде компенсиран. Данните за инвестициите също ще бъдат ревизирани и може да се окаже, че не са такива, каквито ги виждаме.  Но все пак ще са много ниски като стойност, което ни връща много назад във времето. Затова за нас е решаващо е да успеем да ги съживим. Ако продължаваме да имаме такъв спад на инвестициите, колкото и да расте износът, това няма да може да се преодолее и няма как само с износ да тръгнем нагоре. Основна роля за спада на чуждите инвестиции изиграха вътрешните фактори. Това, че в първите месеци на годината имаме голям бюджетен дефицит, допринесе допълнително за влошаване на притока на капитали. Не е важно само какви закони се приемат, но и какви послания излъчва правителството. А досега посланията са много хаотични и липсва решимост какво да се прави. В зависимост от това дали се правят реформи и има инвестиции растежът може да стигне 3-4%.

Георги Прохаски, председател на Център за икономическо развитие

Георги Прохаски
Фотограф: Капитал

Това ще бъде последното тримесечие със значителен спад спрямо миналата година. Оптимистичните очаквания за по-добро представяне на промишлеността явно ще се реализират през второто тримесечие. Спадът в инвестициите беше очакван, понеже в кризисната 2009 бяха приключили много проекти, нови не са започнати. 2010 от гледна точка на чужди инвестиции ще бъде най-ниската точка за последните години, а може би и за следващите няколко. Инвестициите ще бъдат най-слабото звено през тази година и ще дърпат резултата надолу и очакваме едно по-добро второ тримесечие с минимален спад, близък до нулата, както и положителен растеж през останалите тримесечия.  Данните от Европа за растежа и промишлеността, очакванията на потребителите и бизнеса показват, че ще има подобряване в икономическата ситуация, и засега не виждаме причина да ревизираме прогнозата си.

Десислава Николова, главен икономист в Институт за пазарна икономика

Нашата прогноза е за 0.5% ръст за 2010 г. Очакваме слаб положителен растеж, който ще бъде воден предимно от външни фактори, тъй като вътрешното търсене ще си остане проблемно. Гърция остави едно много голямо черно петно върху целия регион и чрез гръцките банки оказват влияние върху останалите страни в региона, това се вижда от застраховките CDS. От друга страна, в България все още има много ниши, които при добра международна конюнктура може да привлекат инвеститори. Иначе е ясно, че България е привлекателна страна и заради плоския данък и цената на работната ръка. Много е важно да се управлява фискът, тъй като Гърция е един много лош пример и е много опасно, ако почнат да ни асоциират с нея, ако харчим държавни пари.

Влакът на българската икономика вече е в коловоза на възстановяването, но пътниците ги очаква дълго, но некомфортно пътуване. Поредното раздрусване дойде през седмицата, когато данните на БНБ отчетоха отлив на чуждестранни капитали за първото тримесечие. За периода чуждите инвеститори са изтеглили 21.9 млн. евро от България за разлика от същия период на 2009, когато са вкарали 926 млн. евро в икономиката. От началото на кризата това е първи път, когато в продължение на цяло тримесечие преките чуждестранни инвестиции намаляват.

Отрицателният резултат се дължи предимно на връщане на заеми, предоставен от чужди компании на местните им подразделения. Сред най-пострадалите сектори са преработващата промишленост, търговията и ремонтът, а германски и австрийски инвеститори са изтеглили най-много капитали. Трябва да се отбележи обаче, че данните за преките чуждестранни инвестиции се ревизират по-късно обикновено нагоре, но дори и това едва ли ще подобри много първоначалната картина.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

14 коментара
  • 1
    bbc avatar :-|
    BBC

    Аман от кухи лейки! -4% спад първото тримесечие, задаващ се слаб туристически сезон, съкращения на основният клиент в една консуматорска икономика - държавата! Колко очаквате да е ръстът?!+1% ?! Глупости! Когато в края на третото тримесечие се изправим пред поне -5% спад, какви ли глупости ще издрънкат горните "капацитети"?!

  • 2
    the8 avatar :-|
    The 8


    Вярно "аман от кухи лейки" ("Мотора го няма")!

    Ж О К Е Р : Въпрос: кое е подлога в изречението от заглавието?

    Отговор: "моторЪТ"! Тоест --> жалко за "Капитал" - и тоя вестник е "взел-дал!

  • 3
    ffwd avatar :-|
    ffwd

    МоторЪТ, някой ме е изпреварил. От заглавието останах с впечатление, че МоторА е приятел на ТракторА. :)

  • 5
    zaffirov avatar :-P
    Zaffirov

    Не сте прави уважаеми езиковеди.Използвайте простото правило от 6-ти клас,заместете въпросната дума с "той" или "него" .Ако "той" е уместно от това следва,че това е подлогът и следователно пълен член.Ако "него" е уместно както в случая-кратък член.

  • 6
    boby1945 avatar :-P
    boby1945

    Лейките че са кухи, кухи са, точно! Но не това бърка "чуждите" инвестигори, те на лейки са се нагледали и "кухи" и "плътни"....
    Индонезийските лейки, например, колко струват .....
    ---------------------------------------
    Виж когато министър председника започва да се бъзика с инвеститори от ранга на АЕС, ЕНЕЛ, ЕВН, ЕоН и ЧЕЗ, макар и с право, но без да е наясно какъв полезен ход има, това е сигнал за всякакви инвеститори и малки и големи, че България като цяло не е в "час " що е това капитализЪм, цена на капитала и цена на дадена дума.......
    ----------------------------------------
    Затова си търсят и намират други места за инвестиции, където не е нужно да се изясняват А-то и Б-то на правенато на пари от пари......

  • 7
    dekster avatar :-|
    КЛЮЧАРЪ

    Не разбирам защо в Капитал, на който съм верен читател от доста години, продължават да се побликуват подобни мнения на "експерти". Ами гореказаните неща може да ги посочи всеки, който що-годе има представа от елементарни икономически механизми. Спадът в инвестициите бил очакван, ама ако не заприличаме на Гърция, не било страшно...АЛА-БАЛА. Това са коментари на първокурсници в икономическия. Айде бе хора, напънете се малко, дайте нещо по-задълбочено! Стига с тези преписи от статии в чужди издания, стига с тези интервюта на "експерти"!

  • 8
    birdman avatar :-|
    birdman

    Поздравления за добрата статия - сутринта с кафето след като си купих вестника това прочетох първо . Аз бих се съгласил с мнението на Георги Ангелов ...

  • 9
    k_ avatar :-|
    k_

    До коментар [#7] от "dekster":
    Пич, тия горните ги пущай покрай ушите си.
    Те оттичат в канала.
    Не вервам да са изкарали и грам стинка хонорарна от мислите си. Само са изхарчили хартията за тиража.
    Капитал-а в момента продава юргани "с мисли и спомени".
    Нема лошо. Криза е и всеки се оправя както намери.
    Да ти кажа и аз сега съм поел як риск, ама го направих от емоционални подбуди.
    Дадох пари на едни дето искаха да бучат семена и не знам си колко щели да спечелят. Става въпрос за 50-70 семейства, ама от най-бедните. Направо цигани да си кажем. Продукта е тотално експортно ориентиран, демек евро ще пада.
    Имам сто и повече декара земя в района, ама със селски тарикати не ми се занимава
    Кооперацията дето ми работи земите е тотално фалирала, или по скоро счетоводителя и е за затвора, цица европейски фондове и няма пари за нафта за трактора - сакат само кеш и без фактура, разбира се.
    В офисите на местните банкови офиси трътлести лелки или силиконови муцунки те гледат като паднал от небето и те пускат по пързалката и не могат да сметнат две на кръст.
    Шефа на банковия клон не е изтрезнял от Гергьовден.
    Пред офисите на банките в прованса борчета шарят кеш на 100% - месечно или годишно - зависи как ще се пазариш.
    И след като си изорал и засял кварталното ченге ти идва на гости да пита дали си се застраховал и при кой точно иначе гориш, братле.
    Ти се чудиш дали да дръннеш на Цветанов и го направиш звезда в битиво.
    Моя човек на място вика - "Нема проблем. Тука има едни от маргините - те ще уредят нещата да са точни.Искат 20% от печалбата"
    "Ма кви маргини бе, тия са в затвора или ще влязат скоро - кой ги бръсне сега."
    Знам, че това си беше моя рискова инвестиция ама чак толкоз не очаквах.
    Като дръпна калема кво става:
    Дянков прибира около 50% - здравни, пенсионни и ДДС.
    Шефката на кооперацията и тъпкача и счетоводител също 20 - половината от тях европейски мангизи, то все от нас идва.
    "Маргини", полицаи или квото там си требе още 10%.
    Тарторите на циганетата минимум 20%.
    Моя човек занимаващ се с прекупвачество на продукта и той чака най-малко 20%.
    Останахме аз дето давам паретата за идеята и циганетата с мотиките. Аз паре си имам и може да си позволя кефа да ги загубя заради идеята, ама ако прецакат циганетата горните мушмороци дупе да им е яко наесен.











  • 10
    suedlaender avatar :-|
    Schliwobeatz

    До коментар [#2] от "The 8":


    До коментар [#3] от "ffwd":


    КОГО - НЕГО - мотоРА

    КОЙ - ТОЙ - моторЪТ.

    АкълЪТ ви се изпари . АкъЛА ви никакъв го няма .


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK