ЕЦБ също разкритикува идеите Сребърният фонд да се влага в ДЦК
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

ЕЦБ също разкритикува идеите Сребърният фонд да се влага в ДЦК

Управляваната от Марио Драги Европейска централна банка публикува по-меко становище за Сребърния фонд от това на БНБ

ЕЦБ също разкритикува идеите Сребърният фонд да се влага в ДЦК

Институцията се опасява, че това изкривява пазара и поставя българското правителство в привилегировано положение

Николай Стоянов
3937 прочитания

Управляваната от Марио Драги Европейска централна банка публикува по-меко становище за Сребърния фонд от това на БНБ

© Kai Pfaffenbach


Европейската централна банка (ЕЦБ) също е несъгласна с част от приетите миналата седмица от българското правителство промени в Закона за Държавния фонд за гарантиране устойчивост на държавната пенсионна система, по-известен като Сребърния фонд. В свое становище институцията изказва притесненията си от влагането на до 70% от средствата (към момента близо 1.8 млрд. лв.) в местни книжа и по-специално в държавни ценн книжа (ДЦК), тъй като това поставя българското правителство в привилегировано положение и може да изкриви пазара на държавен дълг.

Според планираните промени парите във фонда ще могат да се влагат в местни книжа, което досега беше забранено. Официално оповестената цел е да се постигне по-висока доходност, тъй като към момента парите са на краткосрочни депозити в БНБ, и според финансовия министър Симеон Дянков последните години дори носят отрицателна доходност. Извън това обаче използването на фонда за купуване на ДЦК ще позволи на правителството частично да финансира планирния бюджетен дефицит, за което в противен случай трябва да разчита само на финансовите пазари.

Опасенията на ЕЦБ

Според ЕЦБ проблем е, че докато за останалите вложения на фонда се изисква инвестиционнен рейтинг, то за българското правителство няма такова ограничение. "Това води до неравнопоставено третиране на различните инвестиционни инструменти, което може да доведе до изкривявания на пазара и конкуренцията. То поставя правителството в привилегирована позиция в сравнение с други емитенти", се казва в становището на институцията.

Опасенията на ЕЦБ се подсилват и от факта, че местният пазар на държавен дълг е малък и неликвиден. Така намесата на Сребърния фонд изкриви не само обемите и доходността, което няма да отразява състоянието на икономиката. От ЕЦБ загатват и потенциалния конфликт на интереси, като предупреждават, че инвестирането на фонда може да отблъсне и инвеститори да участват на пазар, "доминиран от фонд от публичния сектор, който е под контрола на емитента."

ЕЦБ загатва и че приемането на закона може да се окаже пречка по пътя на България към еврото. Нивата на дългосрочните лихвени проценти са един от Маастрихтските критерии за влизане в еврозоната. "Възможното изкривяване на този пазар, в резултат на доминиращото участие на фонда, придобиващ голям обем от държавни ценни книжа на малък пазар с ниска ликвидност, може да подкопае доверието и точността на изпълнението на критерия за дългосрочни лихвени проценти", предупреждава институцията.

Становището на ЕЦБ идва, след като през миналата седмица, часове след като финансовият министър Симеон Дянков обяви решението, Българската народна банка публикува своите остри възражения, в които дори призова да се оттегли законопроекта. Критики имаше и от председателя на Комисията за финансов надзор Стоян Мавродиев, както и от опозицията.

Мнението на ЕЦБ, макар и да носи тежест, не е обвързващо и българският парламент трябва да прецени и избере дали и доколко да се съобрази с него при предстоящото гласуване и обсъждане, доколкото законът не противоречи на европейското законодателство.

Европейската централна банка (ЕЦБ) също е несъгласна с част от приетите миналата седмица от българското правителство промени в Закона за Държавния фонд за гарантиране устойчивост на държавната пенсионна система, по-известен като Сребърния фонд. В свое становище институцията изказва притесненията си от влагането на до 70% от средствата (към момента близо 1.8 млрд. лв.) в местни книжа и по-специално в държавни ценн книжа (ДЦК), тъй като това поставя българското правителство в привилегировано положение и може да изкриви пазара на държавен дълг.

Според планираните промени парите във фонда ще могат да се влагат в местни книжа, което досега беше забранено. Официално оповестената цел е да се постигне по-висока доходност, тъй като към момента парите са на краткосрочни депозити в БНБ, и според финансовия министър Симеон Дянков последните години дори носят отрицателна доходност. Извън това обаче използването на фонда за купуване на ДЦК ще позволи на правителството частично да финансира планирния бюджетен дефицит, за което в противен случай трябва да разчита само на финансовите пазари.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

7 коментара
  • 1
    benkovski11 avatar :-?
    Бенк-Бенк

    "Европейската централна банка (ЕЦБ) също е несъгласна с част от приетите миналата седмица от българското правителство промени в Закона за Държавния фонд за гарантиране устойчивост на държавната пенсионна система, по-известен като Сребърния фонд."

    -ЕЦБ срещу "един от стоте" и неговите съмишленици. Накрая ще остане само един-единствен,но кой ли?

  • 2
    borislav_flyco avatar :-|
    flyco

    "Сребърният фонд" ще се прекръсти на "Бронзов", с тенденция до края на мандата да стане "Тиквен"...

  • 3
    event_horizon avatar :-|
    event_horizon

    Сребърния фонд не трябва да се влага в държавни ценн книжа но точно пък ЕЦБ да го каже е много лицемерно. ЕЦБ изкупи тонове гръцки облигации само и само да угоди на Меркел и Саркози и да подпре гръцката икономика. Ако това не 'изкривявя пазара' не знам какво друго.

  • 4
    k.i._stz_bg avatar :-|
    Калоян Илиев

    След като българския политически елит показа, че не е в състояние да води самостоятелно своята парична политика, сега е най-нормалното нещо на света да послушаме ЕЦБ :)

  • 5
    aha avatar :-P
    aha

    Със сигурност купуването на ДЦК ще изкриви пазара, точно както ЕЦБ дава заеми. Иначе идеята за парите на бъдещите пенсионери да влизат в бюджета на българската администрация вместо в по слаборискови фондове си е еретична. От една страна българските фирми имат огромна нужда от паричен ресурс, от друга парите отново ще се раздават от безхаберни хора.

  • 6
    kons avatar :-P
    Viscount Ganyo

    Само преди дни Дянков каза пред БНТ, че бил говорил с ЕЦБ и те били одобрили неговите идеи за Сребърния фонд. Сега на кого да вярваме?

  • 7
    skydiver avatar :-|
    Skydiver

    ЕЦБ не е точно неутрална институция в тази ситуация.

    Ако сребърният фонд бъде инвестиран в "нискорискови" еврооблигации както е идеята на БНБ а очевидно и на ЕЦБ тогава той дефакто се превръща в част от гаранционният фонд за еврозоната. Еврооблигациите в момента са балон надут от ЕЦБ, докато ДЦК са много по-подценени и съответно са по-добра инвестиция.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK