Държавата ще издаде облигации специално за Сребърния фонд
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Държавата ще издаде облигации специално за Сребърния фонд

Финансовият министър Симеон Дянков не се отказва от идеята средства на Сребърния фонд да се влагат в ДЦК и след критиките на ЕЦБ

Държавата ще издаде облигации специално за Сребърния фонд

Финансовият министър Симеон Дянков отговори с нетъргуеми книжа на критките на ЕЦБ, че фондът ще манипулира пазара

Николай Стоянов
5291 прочитания

Финансовият министър Симеон Дянков не се отказва от идеята средства на Сребърния фонд да се влагат в ДЦК и след критиките на ЕЦБ

© Надежда Чипева


Финансовото министерство възнамерява да емитира специални нетъргуеми емисии държавни ценни книжа, в които да се вложат част от средствата на Сребърния фонд. Това стана ясно от отговора на вицепремиера Симеон Дянков до председателя на Европейската централна банка Марио Драги, след като днес институцията изказа притесненията си от предвижданите промени разрешаващи от тази година 30% от средствата на Държавния фонд за гарантиране устойчивост на държавната пенсионна система в български ДЦК.

Една от основните критики на ЕЦБ е, че при липсата на изискване за кредитен рейтинг на българското правителство (при изискване за инвестиционен клас за останалите инструменти, в които може да инвестира фондът) се създава неравноспоставеност. От писмото на българския финансов министър става ясно, че ще се следва практиката в други европейски страни като Белгия, където за нетъргуваните книжа не се изисква рейтинг.

По повод на другата съществена критика - че намесата на голям публичен фонд ще изкриви пазара, Дянков подчертава, че инвестирането на средства на фонда в специални емисии ДЦК ще бъде неутрално по отношение на обема и доходността на стандартизираните емисии.

"Така възможността за инвестиране на средства на фонда в български ДЦК няма да доведе до непазарно формиране на доходността по дългосрочните емисии, които са референтни по отношение на постигането на конвергентните критерии от Маастрихт, тъй като специалните емисии няма да попаднат в обхвата на изискванията на хармонизираната статистическа методика, дефинирана от ЕЦБ", обяснява финансовият министър.

При липсата на пазар, обаче, остава въпросът как точно ще се формира цената на тези специализирани емисии. А въпросът е още по-съществен, тъй като държавата попада в конфликт на интереси - от една страна като емитент има изгода да пласира дълг при най-ниска доходност, но от друга, като управляващ фонда, трябва да търси възможно най-висока доходност, при възможно най-нисък риск. В своето писмо Дянков уверява, че доходността на емисиите, които ще бъдат издадени специално за фонда, ще бъде определена на пазарна основа, като се следват основните бенчмаркови ориентири. Детайли за това обаче не се разкриват: "Условията на конкретните емисии не са предмет на уредба на законово ниво, а ще бъдат заложени в инвестиционната стратегия на фонда", пише Дянков.

Междувременно БНБ, която миналата седмица също отправи критика към законопроекта, използва повода отново да изтъкне несъгласието си. "Аргументите на ЕЦБ съвпадат с редица от направените вече от БНБ възражения по същия законопроект", посочват от централната банка. "Ето защо БНБ настоява законопроектът да бъде оттеглен от вносителя и да бъде подложен на една задълбочена дискусия между МФ, БНБ и КФН – институциите, носещи отговорността за макроикономическата и финансовата стабилност и за регулирането и надзора над финансовите институции и пазари в страната", се казва още в становището на БНБ.

Изглежда обаче финансовият министър остава твърд в решението си, което личи както от аргументите му, така и от припомнянето в края на писмото, че правителството вече одобри законопроекта и той е внесен в Народното събрание за обсъждане.

Финансовото министерство възнамерява да емитира специални нетъргуеми емисии държавни ценни книжа, в които да се вложат част от средствата на Сребърния фонд. Това стана ясно от отговора на вицепремиера Симеон Дянков до председателя на Европейската централна банка Марио Драги, след като днес институцията изказа притесненията си от предвижданите промени разрешаващи от тази година 30% от средствата на Държавния фонд за гарантиране устойчивост на държавната пенсионна система в български ДЦК.

Една от основните критики на ЕЦБ е, че при липсата на изискване за кредитен рейтинг на българското правителство (при изискване за инвестиционен клас за останалите инструменти, в които може да инвестира фондът) се създава неравноспоставеност. От писмото на българския финансов министър става ясно, че ще се следва практиката в други европейски страни като Белгия, където за нетъргуваните книжа не се изисква рейтинг.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

27 коментара
  • 1
    lubomirgavrilov avatar :-|
    Любо

    Не е виновен Милен Велчев, че изяде зелника, няма да е виновен и Дянков. Къде е финансовият анализ на мероприятието? Коя е групата от утвърдени и всепризнати финансисти и експерти, които са направили препоръки върху начина за управление на Сребърния фонд? Няма такива. Може ли бъдещето на Сребърния фонд да зависи от един човек? Е, щом може, народа ще си тегли последствията.

  • 2
    mak avatar :-|
    mak

    Няма как решенията в България да се вземат от група експерти в дадена област. В България това е ставало винаги черезвичайно ,в последния момент,и разбира се затова то е оправдано че е еднолично.Когато решенията са закъснели каквото е и това /защото парите не стигат и то беше ясно преди 3 години/то няма как те да са обясними ,обосновани и доказано правилни. Това е резултат от липса на дългосрона програма за развитието ни.Такива са тези които избираме и най умния от тях е ББ, който ще реши кое да, кое не. Да са ни живи и здрави БАН и учените и специалистите там, както и тези в образователните институти, които преподават на нашите деца науките, но не са необходими и полезни за управляващите- да потърсят тяхните становища. И без това и плащаме чрез Бюджета от нашия труд.Когато си имаме един или двама всезнайковци никой друг не ни е необходим. Тези са достатъчно да ни закопават все по дълбоко.

  • 3
    ngyurov avatar :-P
    Никола

    До коментар [#1] от "Любомир Гаврилов":

    Препоръки и оценки със сигурност има, проблема е, че на Дянков не му пука. ЕЦБ критикува идеята, БНБ също се обяви против. Но властта е концентрирана изцяло в ръцете на Б.Б., който пък от своя страна се доверява на Дянков и ето го резултата.

  • 4
    buran avatar :-|
    buran

    нетъргуеми, специални ДЦК = просто взимаме парите, но го маскираме като инвестиции в ДЦК.

  • 7
    kons avatar :-|
    Viscount Ganyo

    Дянков вместо да признае несъстоятелността на идеи си за СФ все повече се оплита в глупостите си

  • 8
    cinik avatar :-|
    cinik

    Хайде стига с тези балкански тарикатлъци. Гърция беше и иначе зле, но работата се разсмърдя едва тогава, когато се разбра за репо-сделките с Голдман Закс.

  • 9
    pavlin0511 avatar :-|
    pavlin0511

    Дянков явно се е запънал като магаре на мост и никакво чужди мнение не го интересува. Американските ипотечни книжа където докараха последната финансова криза също бяха такува които не се търгуваха на пазара и доходността им се определяше по пазарен принцип.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK