Държавата е пред нови заеми за над 3 млрд. лв
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Държавата е пред нови заеми за над 3 млрд. лв

Ако правителството не се реши на реформи и приватизационни сделки, ще се принуди да изтегли над 3 млрд. лв. през 2014 година, ако желае да запази фискалния резерв.

Държавата е пред нови заеми за над 3 млрд. лв

Дефицитът и плащането на стари дългове ще увеличат натиска над бюджета през 2014 г.

Стефан Антонов
14600 прочитания

Ако правителството не се реши на реформи и приватизационни сделки, ще се принуди да изтегли над 3 млрд. лв. през 2014 година, ако желае да запази фискалния резерв.

© Николай Николов


Между 3 и 4 млрд. лева нови заеми ще трябва да изтегли държавата догодина, ако не възобнови приватизацията на държавни компании и не свие бюджетния дефицит. Парите ще са необходими, за да се плати част от вътрешния дълг, глобалните облигации в долари, които изтичат януари 2015 г., както и да се покрие дефицитът.

Това съобщи високопоставен източник от Министерството на финансите. Изчисления на "Капитал Daily" потърждават тези цифри. През последните години държавата издаваше средно между 1.3 и 1.5 млрд. лв. нови облигации, през 2013 той набъбна до 3 млрд. лв. заради погасяване на част от външния дълг, а с актуализацията на бюджета може да достигне толкова и през тази година.

Пласирането на такова количество ще е предизвикателство за правителството - от една страна, несигурната политическа и икономическа среда може да накара инвеститорите да искат по-висока цена на такъв ресурс, което ще натовари допълнително данъкоплатците. Другият вариант е рестартиране на приватизацията, но кабинетът отказва да го използва, защото тя представлява еднократно вливане на средства, което няма да се повтори през следващите години, както и по чисто социални причини.

Желан, но отбягван вариант, с който да се осигурят част от средствата, са съкращаване на разходи и реформите на публичния сектор, които може да изискват влагането на извънредни средства, но пък ще се изплащат с дългосрочни спестявания. Според източника от Министерството на финансите правителството обсъжда варианти за реформиране на някои сектори, но дали се е решило на тях ще се види с проекта за бюджет 2014 г., който ще се очаква да е готов през октомври.

За какво са нужни парите

Догодина падежират вътрешни емисии ДЦК за 1.05 млрд. лв., глобалните облигации в долари са за около 1.5 млрд. лв,. а засега прогнозите на кабинета са за бюджетен дефицит около 1.5 млрд. лв., което ще е под 2% от брутния вътрешен продукт. Така общият нужен ресурс за финансиране на трите пера стига 4 млрд. лв., ако не се осигурят алтернативни на заемите източници за финансиране. Според различни изчисления те може да осигурят до 1 млрд. лв. чрез сваляне на прага на резерва (малко вероятно), приватизация и орязване на някои разходи. Така на държавата ще се наложи да тегли само около 3 млрд. лв.

Предишни години дефицитът и плащанията по дълга се финансираха със смесен подход – спестявания от фискалния резерв и с рефинансиране от нови заеми. През 2014 година държавата няма да има такава възможност - прагът на фискалния резерв не трябва да пада под 4.5 млрд. лв. и когато държавата финансира дефицитите си, ще трябва да тегли заеми в същия размер като изтеглените преди това средства от резерва, след като наличностите по него трябва да са близки до 4.5 млрд. лв.

Ако и за 2014 г. държавата заложи същия минимален праг за резерва, това ще е сигнал, че пространството за маневриране е изчерпано и за основната функция на резерва ще е буфер срещу извънредни събития, но не и на каса за безлихвено финансиране на дефицитите. Така в шестата година от началото на кризата вече няма да има стари спестявания, с които да се покриват недостигащите средства, и всяка следваща година на бюджетен дефицит ще трябва да се финансира със заеми.

Според макроикономиста Георги Ганев от Центъра за либерални стратегии правителството ще постъпи разумно, ако запази сумата от 4.5 млрд лева като минимален праг за фискалния резерв. Това според него трябва да е целева стойност към края на всяка година, но в отделните месеци може и да има отклонения, ако той се използва за изглаждане на моменти на ликвидни затруднения.

"Не е правилно, след като се прогнозира растеж за 2014 г. (+1.8% според Чобанов - бел. ред.), да се приема бюджет с дефицит. В страна като България дефицитите трябва да се допускат само в условия на рецесия. Още повече че те няма да помогнат на нищо, а само ще създадат трудности в набирането на нов дълг", коментира той. Икономистът допълни, че привличането на нов дълг вмежду 3 и 4 млрд. лв. няма да е невъзможно, но изглежда предизвикателно, особено ако се осъществява от правителство с толкова ниско доверие. Възможни негативи ще са покачване на лихвите при кредитиране и на общата оценка за риск от инвестиции в България.

Без затруднение

"Две трети от новия заем ще са по задължения, заложени от предишни правителства, поради което емисионната политика не трябва да е повод за политическа атака. Ако беше противното, в САЩ финансовите министри трябваше да се разстрелват", смята Цветослав Цачев, ръководител на анализаторското звено в "Елана". По думите му държавата няма да се затрудни в привличането на новите заеми, защото в голямата си част те ще са за рефинансиране на стари заеми.

"Държавата връща едни пари на банките, които те след това й заемат отново. Напълно нормална практика, стига пазарът да е запознат достатъчно отрано с намеренията на правителството и да няма изненади, защото те се наказват с по-високи лихви", каза още той. Важно според него е държавата да не рефинансира падежиращата през 2015 година с нови доларови облигации, защото доминиращите прогнози са той да поскъпва в средносрочен план, а това ще означава и по-висок лихвен натиск над бюджета, който се изготвя в левове.

Между 3 и 4 млрд. лева нови заеми ще трябва да изтегли държавата догодина, ако не възобнови приватизацията на държавни компании и не свие бюджетния дефицит. Парите ще са необходими, за да се плати част от вътрешния дълг, глобалните облигации в долари, които изтичат януари 2015 г., както и да се покрие дефицитът.

Това съобщи високопоставен източник от Министерството на финансите. Изчисления на "Капитал Daily" потърждават тези цифри. През последните години държавата издаваше средно между 1.3 и 1.5 млрд. лв. нови облигации, през 2013 той набъбна до 3 млрд. лв. заради погасяване на част от външния дълг, а с актуализацията на бюджета може да достигне толкова и през тази година.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

171 коментара
  • 1
    nikolayv avatar :-|
    Nikolay
    • -10
    • +128

    Това не е новина. Емисионния календар и данните за дълга си стоят на сайта на МФ и чакат да бъдат прочетени.
    Същевременно авторът прави изключително вредното внушение, че единствения изход е едва ли не само в приходната част. Следващото правителство трябва да каже ясно и твърдо "бюджетът ще бъде балансиран каквото и да става, ако тази година имаме да погасяваме 1 млрд., значи ще изхарчим 1 млрд. по-малко от миналата година".

  • 2
    nikolay_uk avatar :-|
    Николов

    Почна се.

  • 3
    convince avatar :-|
    convince

    До коментар [#1] от "Nikolay":

    Това е добро заключение, но защо не казваш откъде ще ги получим? И на съседа отдолният етаж без прогимназиално образование му е ясно, че ще изхарчим 1 милиард по-малко и ако продлжава така подогодина сигурно ще изхарчим 2, че и 3 милиарда по-малко, но пак ще дължим.

    А това води пътя по една спирала само надолу, защото този път е по-лесен, от този на изкачването, но и води в дълбини от които излизане никога няма да има с десетилетия напред.

    Този път избраха неокомуноидите, защото са свикнали така 70 години, а това е много време, колкото един човешки живот!

  • 4
    dekster avatar :-|
    КЛЮЧАРЪ

    [quote#0:"К-л"]Между 3 и 4 млрд. лева нови заеми ще трябва да изтегли държавата догодина, ако не възобнови приватизацията на държавни компании[/quote]
    Повтарям се, но пак ще питам: какво става с несъбраните от НАП 4 млрд. лева и няма ли те да покрият дефицита? Защо Олигарски мълчи?
    [quote#0:"К-л"]Две трети от новия заем ще са по задължения, заложени от предишни правителства[/quote]
    ... включително и от цъфналите герББери. До тук значи с приказките на Тиквоча, че наследеното от герББ след Тройната било най-големия проблем. Явно наследена остава практиката, а с нея и нарастващия дълг.
    [quote#0:"К-л"]Не е правилно, след като се прогнозира растеж... да се приема бюджет с дефицит.[/quote]
    Ако имаш правителство от фесове и каскети, които разчитат на купените с пенсии и субсидии гласове на пенсионерите и турците, е нормално.

  • 5
    convince avatar :-|
    convince

    Правителствата управлявали в последното десетилетие доунищожиха икономиката на държавата, а това е углавно продължаващо с години престъпление, за което някой трябва да носи съдебна отговорност, а не оправдание за целесъобразни, но неуспешни действия.

    Това е комуноиден псевдозакон който веднага трябва да се промени.

    Кухите безпросветни, безпринципни и безотговорници, които днес обитават служебно сградата на Парламента, няма да го направят, от страх, затова трябва да я напуснат незабавно.

  • 6
    gorbachov82 avatar :-|
    Горбачов
    • -104
    • +26

    До коментар [#2] от "Nikolay UK":

    Абе умник, какво се е почнало бе. Коя част от този заем е заради това правителство бе. Що не си гледаш работата. Всичко е предопределено от миналото, кога най после ще си свалиш очилата, през които Дянков е велик.
    аман от леберасти сектанти

  • 7
    nikolayv avatar :-|
    Nikolay

    До коментар [#3] от "convince":

    Не съм съгласен. Идеята е заемите да се изплащат със собствени средства, не с нови заеми. Тогава след 5-6 години няма да дължим нищо на никого и ще можем да разполагаме с всичко, което генерираме като приходи в бюджета.

  • 8
    tanas avatar :-?
    Танас

    А Позитано № 20 няма ли се включи с някаква вноска по дълга ? :-0
    Най - вече техни дрОгаре го усвоиха де. :-)

  • 9
    convince avatar :-|
    convince

    До коментар [#7] от "Nikolay":

    Аз също бих бил щастлив, ако това бъде възможно!

    Но засега изглежда това да е един пълен абсурд!

  • 10
    cinik avatar :-|
    cinik

    Заглавието е двусмислено и подвеждащо."Новите" заеми основно ще подменят старите с падеж. Зомбирането на читателите с подобни нишани върши лоша услуга, като не позволява вниманието им да се насочва към конкретни системи, които чакат реформи. Накрая всеки зомбиран обикаля като луд и си говори сам, че всичко потъва така или иначе, а това е идеалният идеален фон да не се прави нищо.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK