Български инвеститори купиха 25% от еврооблигациите
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Български инвеститори купиха 25% от еврооблигациите

Правителството изненада инвеститорите с решението си да пласира три облигации и да вземе целия дълг наведнъж

Български инвеститори купиха 25% от еврооблигациите

Най-голям е бил интересът им към най-краткосрочната емисия

3691 прочитания

Правителството изненада инвеститорите с решението си да пласира три облигации и да вземе целия дълг наведнъж

© ЦВЕТЕЛИНА БЕЛУТОВА


Български инвеститори са придобили над една четвърт от пласираната в края на миналата седмица тройна облигационна емисия на стойност 3.1 млрд. евро. Официалните данни от Министерството на финансите показват, че най-голям интерес от страна на местните институционални инвеститори е имало към най-краткосрочната от трите емисии – 7-годишната (35% от всички поръчки). Съответно най-малко заявки от българска страна са отчетени към най-дългосрочните книжа – 20-годишните (13%), а 26% от купувачите, проявили интерес към 12-годишните, са български компании (банки, пенсионни фондове, застрахователи, инвестиционни фондове). Общо 370 инвеститора взеха участие в трите транша, с общо подадени поръчки за 4.9 млрд. евро.

Успешна емисия

Процентът на българското участие в емисиите може да бъде определен като доста висок предвид резултатите от предишните излизания на България на международните пазари. През 2013 г. правителството емитира облигации на стойност 1.493 млрд. евро, като 15% от инвеститорите са били от България. През 2012 г. финансовият министър Симеон Дянков въобще не допусна български инвеститори до аукциона, за да запази ликвидност в българската икономика. Сега ситуацията е различна – финансовите институции в България имат прекалено много ликвидност, която буквално няма какво да правят (виж на стр. 12). Освен това през 2015 г. правителството е планирало да набере от вътрешния пазар едва около 1.2 млрд. лв. от необходимото за годината финансиране, което кара инвеститорите да се опитат да вложат повече през външните емисии.

На 19 март, четвъртък, правителството изтегли 3.1 млрд. евро от международните финансови пазари, като толкова голяма сума досега не е теглена наведнъж. Подбраните от финансовото министерство падежи (7-, 12- и 20-годишни) са новост за България, а постигнатите доходности (2.179%, 2.732% и 3.264%) - рекордно ниски в българската емисионна история. С това на практика правителството успя да постигне целта си – да рефинансира старите дългове при по-ниски лихви и да разсрочи във времето по-големите задължения на държавата, които сега са струпани в рамките на три години.

За и против

Единствено разминаване има по темата дали е трябвало да се тегли накуп. "Минусът за мен е това решение, да се направят трите емисии наведнъж. За мащабите на България тези 3.1 млрд. евро са огромна сума", коментира в четвъртък за "Капитал Daily" Емил Аспарухов, началник управление "Трежъри и капиталови пазари" на Банка ДСК.

Има и точно обратното мнение - че финансовото министерство е действало по възможно най-добрия начин предвид вътрешната и външната конюнктура. Георги Ангелов, старши икономист в Институт "Отворено общество", коментира пред "Капитал Daily", че решението да се структурират по този начин емисиите е добро. "Избраният момент на емисията е много добър. От една страна, ЕЦБ тъкмо започна да печата пари, а българските банки имат повече от достатъчно ликвидност заради КТБ. От друга – имаме Гърция, за която никой не знае колко й остава, преди да фалира, а ние сме съседна държава.

Също така трябва да се има предвид, че в края на годината има местни избори и е добре да се избегне този политически риск. Затова смятам, че това беше оптималният момент", каза Ангелов. Относно начина на разделяне на емисиите и взимането на цялата сума наведнъж икономистът е на мнение, че това също е било правилно решение. "Цялата емисионна програма мина наведнъж и това ни дава необходимата ликвидност и спокойствие, за да можем да посрещнем евентуалната катастрофа в Гърция без особени сътресения", смята икономистът. Той също така припомни, че това е само първият заем в тригодишната програма. "Вероятно ще има и по-добри условия занапред, например ако дефицитът бъде свит и се подобри рейтингът на страната, и тогава ще можем да се възползваме от още по-добри условия за следващите емисии", обясни той.

Български инвеститори са придобили над една четвърт от пласираната в края на миналата седмица тройна облигационна емисия на стойност 3.1 млрд. евро. Официалните данни от Министерството на финансите показват, че най-голям интерес от страна на местните институционални инвеститори е имало към най-краткосрочната от трите емисии – 7-годишната (35% от всички поръчки). Съответно най-малко заявки от българска страна са отчетени към най-дългосрочните книжа – 20-годишните (13%), а 26% от купувачите, проявили интерес към 12-годишните, са български компании (банки, пенсионни фондове, застрахователи, инвестиционни фондове). Общо 370 инвеститора взеха участие в трите транша, с общо подадени поръчки за 4.9 млрд. евро.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

6 коментара
  • 6
    byivan avatar :-?
    2leva

    Успешната емисия преди и сега !

    Калфин ни уверяваше, че ако не вземем новия дълг сега за да рефинансираме старите дългове, то след 2 месеца правителството пада и идва хаоса.

    Аналогичен виц имаше в едно село преди 30 години, разглобяваме релсите зад влака, сглобяваме ги наново пред влака и продължаваме напред към светлото бъдеще.

    Явно в БГ има и приемственост и много стабилно управление от доста време, но кой да ни повярва.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK