България се завърна на дълговия пазар с рекордно ниска доходност

Държавата се завърна на пазара на вътрешен дълг след осем месеца пауза. Очаквано интересът към аукциона за 10.5-годишни ДЦК беше много висок, а постигната доходност - 1.76%, е на исторически рекордно ниско ниво, което означава, че разходите за бюджета и данъкоплатците по новия дълг ще са по-ниски. Причините за това са отрицателните лихви на ЕЦБ, които създават глад за емитенти като България (предлагащи комбинация от ниска задлъжнялост и положителна доходност) и високата ликвидност във финансовата система.

През тази година България не планира да излиза на външните пазари, а емисионният календар за вътрешният пазар е доста беден, което предполага и висок бъдещ интерес. Положително е, че политическата криза засега не се отразява на пазара. Нови предсрочни избори или влошаване на политическата нестабилност след предстоящите през тази година може да окажат негативен ефект, коментират пазарни участници.

Четири пъти по-голям интерес

В понеделник Министерството на финансите емитира облигации за 50 млн. лв., а интересът на инвеститорите и бил висок – те са подали поръчки за 211 млн. лв. Пласираните държавни облигации са със срок 10.5 години, а постигнатата среднопретеглена доходност е 1.76%. Последната е функция от цената и лихвата – колкото е по-висока първата, толкова доходността е по-ниска и по-изгодна за емитента. В случая лихвата по новите облигации е 1.95% годишно, а средната цена, постигната на аукциона, е 101.84 лв. за 100 лв. номинал. Ниската доходност се задържа и на вторичния пазар, където е около 2% по 10-годините облигации.

Спредът спрямо десетгодишните германски федерални облигации в този сегмент е в размер на 134 базисни пункта, посочват и от Министерството на финансите. Този матуритет книжа са важни за страната, тъй като те се използват за референтни през 2017 г. по отношение на хармонизирания дългосрочен лихвен процент за оценка степента на сближаване, който е един от маастрихтските критерии. Това е и основната цел на новите ДЦК - миналата година правителството се презастрахова с финансирането преди банковите проверки и при текущите нива на фискалния резерв то не се нуждае от дълг, но трябва да поддържа активен пазар. Последната емисия през май миналата година също беше за 10.5-годишни ДЦК.