Търговията с ДЦК на фондовата борса може да започне от есента
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Търговията с ДЦК на фондовата борса може да започне от есента

Според изпълнителният директор на БФБ Васил Големански държавните облигации ще направят борсата още по-атрактивна за инвеститорите

Търговията с ДЦК на фондовата борса може да започне от есента

С това се увеличава разнообразието от финансови инструменти за инвеститорите на борсата

Гергана Михайлова
21004 прочитания

Според изпълнителният директор на БФБ Васил Големански държавните облигации ще направят борсата още по-атрактивна за инвеститорите

© Капитал


Борсовата търговия ще дава възможност за необлагаеми печалби от ДЦК.

От есента на тази година инвеститорите ще могат да търгуват с български държавни ценни книжа (ДЦК) през фондовата борса, тъй като технически и нормативно всички необходими действия са финализирани. Към момента търговията с такива инструменти е ограничена, тъй като достъп до тях имат основно институционалните инвеститори (банки, пенсионни фондове, застрахователни дружества, гаранционни фондове), които ги купуват на аукционите, организирани от финансовото министерство, и впоследствие ги продават помежду си при нужда от ликвидност на вторичния междубанков пазар. С отварянето на специален сегмент на БФБ - София, за ДЦК тази търговия ще може да се случва на регулиран пазар, където печалбата от сделките е необлагаема, играчите ще могат да получат реална пазарна цена за инструментите, които държат в портфейлите, а лесен достъп до книжата ще имат инвестиционните посредници и малките, индивидуални инвеститори.

Големи надежди

Проектът за добавяне в търговията на БФБ на едни от най-нискорисковите финансови инструменти, тези, гарантирани от държавата, не е нов и в инвестиционните среди за това се говори от години. Реалната работа по него обаче започна, след като през миналата година финансовият регулатор КФН и браншовите организации обединиха усилия в създаването на стратегия за развитие на капиталовия пазар. Като малка част от нея с качването на ДЦК на борсата се преследва цел за обогатяване на палитрата от възможности. "Така ще я направим още по-атрактивна за инвеститорите", коментира изпълнителният директор на БФБ Васил Големански.

Той обясни, че търговията с държавни облигации ще се случва на специален сегмент, който предстои на бъде разкрит на борсата. Засега там ще могат да се предлагат левови и еврови ценни книжа, но не и глобални облигации, каквито държавата емитира на външните пазари. Сетълментът на сделките (фактическата размяна на пари срещу книжа) ще се извършва в Българската народна банка (БНБ), а Централният депозитар (ЦД) ще се включва, когато някой участник в търговията не е член на депозитара на БНБ.

На практика новият сегмент на БФБ ще отвори още една възможност за вторична търговия с ДЦК - в момента тя се извършва на принципа на двустранните сделки с пряко договаряне между участниците, които плащат такса за сетълмент в БНБ. И макар търговията през регулирания пазар да предполага начисляване на допълнителни такси за посредничество при размяната, тя има редица предимства, които пораждат позитивни очаквания сред експертите на капиталовия пазар.

Най-очевидното сред тях е, че на регулиран пазар печалбите от сделки са необлагаеми. На следващо място борсата дава възможност на притежателите на ДЦК да максимизират дохода си от тях чрез активно участие на пазара като market maker с поддържане на котировки "продава" и "купува", още повече че на него те имат достъп до цялата retail клиентела. Най-ценното предимство на проекта е, че така за пръв път ще се определя реалната справедлива стойност на държавните облигации, държани в портфейлите и предлагани като обезпечения по различни сделки. Към момента тази оценка се прави на базата на двустранни договорки между страните, а тя е важна, тъй като служи за ориентир на счетоводните преоценки.

Последни приготовления

Засега очертаният срок за пускане на ДЦК в борсовата търговия през есента изглежда напълно реалистичен, тъй като необходимите стъпки са предприети. Комисията за финансов надзор (КФН) одобри нормативната рамка за този нов вид търговия, от БФБ твърдят, че са напълно готови с техническите и правните процедури, като остава финализирането на работата по изграждане на връзка с БНБ. Очаква се тя да е готова и да е тествана до 30 септември. Все още няма информация и за тарифата, по която ще се извършва търговията с държавни облигации.

Директна покупка на ДЦК от физическо лице или дребен инвеститор може да стане и в момента през повечето банки и инвестиционни посредници. Основната бариера обаче е, че обемите на търговия са големи, което кара посредниците да изискват за включване в пазара поне 50 или 100 хил. валутни единици (левове, евро, долари), а често и повече. Това често кара тези инвеститори да прибягват до инвестиции във взаимни фондове в облигации или към ETF върху бондови индекси. Освен това има и облигации, при които минималният търгуем обем е 100 - 200 хил. евро и това ограничава физически лица да ги придобият.

Борсовата търговия ще дава възможност за необлагаеми печалби от ДЦК.

От есента на тази година инвеститорите ще могат да търгуват с български държавни ценни книжа (ДЦК) през фондовата борса, тъй като технически и нормативно всички необходими действия са финализирани. Към момента търговията с такива инструменти е ограничена, тъй като достъп до тях имат основно институционалните инвеститори (банки, пенсионни фондове, застрахователни дружества, гаранционни фондове), които ги купуват на аукционите, организирани от финансовото министерство, и впоследствие ги продават помежду си при нужда от ликвидност на вторичния междубанков пазар. С отварянето на специален сегмент на БФБ - София, за ДЦК тази търговия ще може да се случва на регулиран пазар, където печалбата от сделките е необлагаема, играчите ще могат да получат реална пазарна цена за инструментите, които държат в портфейлите, а лесен достъп до книжата ще имат инвестиционните посредници и малките, индивидуални инвеститори.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK