Държавата продаде за пръв път облигации с отрицателна доходност

От данните на Министерство на финансите става ясно, че най-голямо количество ДЦК на аукциона са придобили банките - 86.7%

Държавата продаде за пръв път облигации с отрицателна доходност

На проведен аукцион в понеделник бяха емитирани 4-годишни ДЦК, които ще донесат на ивнеститорите -0.19%

24035 прочитания

От данните на Министерство на финансите става ясно, че най-голямо количество ДЦК на аукциона са придобили банките - 86.7%

© Георги Кожухаров


От тази ситуация печеливши са държавата и данъкоплатците, тъй като ще има по-малко разходи за бюджета по новия дълг.

За първи път в историята си България продаде на първичния пазар държавни ценни книжа (ДЦК), които носят отрицателен доход на притежателите им. Това се случи на аукцион в понеделник, когато се предложиха 4-годишни ДЦК, а доходът по тях е -0.19%.

Подадените поръчки са за 63.4 млн. лв., което отговаря на коефициент на покритие от 2.11. Одобрена беше продажбата на 30 млн. лв. номинал. Лихвеният купон по тях е 0.3%, а постигнатата средна цена на одобрените поръчки е 101.62 лв., което кореспондира с получената доходност. Министерството на финансите ще предлага за продажба допълнителни количества от емисията на аукционен принцип, става ясно и от съобщение на БНБ.

От тази ситуация печеливши са държавата и данъкоплатците, тъй като ще има по-малко разходи за бюджета по новия дълг. За инвеститорите обаче това означава, че ще трябва да платят на държавата, за да я финансират.

Банките са основен купувач

Причините за ниската доходност са няколко и не са от вчера – отрицателните лихви в ЕС и тези на БНБ по свръхрезервите на банките (-0.6%), стабилните макроикономически показатели на България и отчитаният растеж. Освен това на пазара на вътрешен държавен дълг има своебразен дефицит – правителството емитира по-малко нови ДЦК, а ликвидността в системата е висока.

От данните на Министерството на финансите става ясно, че най-голямо количество ДЦК на аукциона са придобили именно банките - 86.7%, а останалото количество са купили гаранционните фондове. Видимо книжа не са придобили пенсионни и взаимни фондове. Ниската доходност по държавния дълг е една от причините това да се прехвърли и върху техните резултати – особено при тези, които имат по-консервативна стратегия.

До понеделник също имаше ДЦК, които се търгуват с отрицателна доходност, но на вторичния пазар. Такива са книжата с остатъчен матуритет от 1 и 2 години, докато тези с най-високия 10-годишен са с около 1% годишно. На проведения аукцион в понеделник се е свил и рискът спрямо бенчмарковите емисии. "Спредът спрямо германските федерални облигации в този сегмент е 39 базисни пункта. В сравнение с предходния аукцион за същата емисия през юни 2017 г. доходността намалява с 24 б.т., а спредът с 20 б.т.", посочват от Министерството на финансите.

Слабо предлагане

През тази година държавата заложи да емитира общо до 1.2 млрд. лв. За следващата година емисионният календар реално е непроменен. В такъв обем обаче са и емисиите по вътрешния дълг, които падежират. През ноември правителството не планира да емитира нов дълг, с което запазва традицията през тази година да прави по един аукцион на месец, с изключение на август. Общият обем на емисиите заедно с облигациите от понеделник е 710 млн. лв. През декември е предвиден аукцион на 7-годишни книжа с номинал 80 млн. лв., става ясно от емисионния календар на Министерството на финансите.

От 1 ноември пък ДЦК могат да се търгуват и на Българската фондова борса, което улеснява достъпа до тях за по-дребни инвеститори. В понеделник с тях беше сключена и първата по-голяма сделка - 500 книжа при средна цена от 107.875% от номинала, или за за 542 хил. лв.

Като цяло интересът към тях остава слаб, а причината може да се търси в ниската доходност и факта, че те са били винаги приоритет на институционалните инвеститори. В момента стимул за сделки там е фактът, че над десет инвестиционни посредника и банки се включиха в инициативата да ги предлагат без такси и комисиони до края на септември 2018 г.

От тази ситуация печеливши са държавата и данъкоплатците, тъй като ще има по-малко разходи за бюджета по новия дълг.

За първи път в историята си България продаде на първичния пазар държавни ценни книжа (ДЦК), които носят отрицателен доход на притежателите им. Това се случи на аукцион в понеделник, когато се предложиха 4-годишни ДЦК, а доходът по тях е -0.19%.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.

Влезте в профила си

Всеки потребител може да чете до 5 статии месечно без да има абонамент за Капитал.

Вижте абонаментните планове
Close
Бюлетин
Бюлетин

Вечерни новини

Най-важното от деня. Всяка делнична вечер в 18 ч.


0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход