Държавата продаде ДЦК за 80 млн. лв. при висок интерес и ниска лихва
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Държавата продаде ДЦК за 80 млн. лв. при висок интерес и ниска лихва

Интересът на инвеститорите беше голям - подадените поръчки са за 138 млн. лв.

Държавата продаде ДЦК за 80 млн. лв. при висок интерес и ниска лихва

Това е последната емисия за годината, като така общият обем достига почти 790 млн. лв.

28748 прочитания

Интересът на инвеститорите беше голям - подадените поръчки са за 138 млн. лв.

© Надежда Чипева


250 млн. лв. достига общият обем на емисията 7.5-годишни ДЦК от началото на годината.

Правителството за пореден и последен път за тази година успя да се финансира евтино и при висок инвеститорски интерес. Това става ясно от публикуваните резултати от проведения в понеделник аукцион. Министерството на финансите преотвори емисия 7.5-годишни ДЦК, като продадените облигации са за 80 млн. лв., която беше пусната в обращение през септември тази година. Така обемът на емисията достига 250 млн. лв., а средната доходност отбелязва нов рекорд за този матуритет - 0.36%. За сравнение, по време на предходния аукцион през октомври числото беше 0.42%.

През тази година България не е излизала на международните пазари на дълг. Страната обаче продължава да се финансира изключително изгодно на вътрешния пазар, а през ноември за първи път постигна и отрицателна доходност на първичния пазар.

Интересът леко намалява

Министерството на финансите емитира за трети път тази година облигации със срок 7 години и 6 месеца за 80 млн. лв., в резултат на което общият обем на емисията достига 250 млн. лв. Интересът на инвеститорите беше голям - подадените поръчки са за 138 млн. лв., като 26 млн. лв. от тях са несъстезателни. Така коефициентът на покритие се равнява на 1.73, което е понижение спрямо числото от предходния аукцион на този матуритет - 2.21.

Лихвата по държавните облигации е фиксирана на 0.8% годишно, а средната цена, постигната от аукциона, е 102.7 лв. за 100 лв. номинал. Така се определя и доходността - като функция от цената и лихвата. Колкото по-висока е цената за 100 лв. номинал, толкова доходността е по-ниска и съответно по-изгодна за емитента (държавата). И обратно – по-ниска цена означава по-висока доходност за инвеститорите и повече разходи за бюджета. На фона на почти нулевите лихви и отрицателните по свръхрезервите на банките в БНБ обаче 0.4% може да се определят като добра доходност.

Спредът спрямо германските федерални облигации в този матуритетен сегмент остава непроменен спрямо предходния аукцион - 37 базисни пункта. В сравнение с първоначалната емисия обаче България се е приближила до бенчмарка на пазара - през септември спредът беше 63 базисни пункта.

Банките закупиха най-много

Най-голям интерес към облигациите имаха банките, които придобиха малко над половината от емитираните ценни книжа. Пенсионните и гаранционните фондове са закупили съответно 26.06% и 21.3%, съобщи Министерството на финансите. Традиционно инвеститори, банки и застрахователи предпочитат по-къси облигации, докато пенсионните и гаранционните фондове търсят дългосрочни ценни книжа. За сравнение, когато през юли правителството последно пласира 10.5-годишни ДЦК, най-голям интерес към емисията имаше именно от страна на пенсионни и гаранционни фондове, докато банките придобиха под 1% от количеството.

Годината дотук

От началото на 2017 г. държавата е емитирала облигации на обща стойност 789.5 млн. лв., което е под заложения лимит от 1.2 млрд. лв. От тях 339.5 млн. лв. са дългосрочни 10.5-годишни облигации, а други 200 млн. лв. са 4-годишни ДЦК. Емисионният календар беше относително беден, което беше предпоставка за високия интерес от страна на инвеститорите и за ниската доходност. Друг фактор са отрицателните лихви в ЕС и тези на БНБ по свръхрезервите на банките (-0.6%), както и стабилната макроикономическа обстановка в страната.

Страната се финансира изключително изгодно на вътрешния пазар, а през ноември за първи път постигна и отрицателна доходност на първичния пазар. От тази ситуация печеливши са държавата и данъкоплатците, но не и инвеститорите, които ще трябва да платят на държавата, за да я финансират, плащайки си за това.

250 млн. лв. достига общият обем на емисията 7.5-годишни ДЦК от началото на годината.

Правителството за пореден и последен път за тази година успя да се финансира евтино и при висок инвеститорски интерес. Това става ясно от публикуваните резултати от проведения в понеделник аукцион. Министерството на финансите преотвори емисия 7.5-годишни ДЦК, като продадените облигации са за 80 млн. лв., която беше пусната в обращение през септември тази година. Така обемът на емисията достига 250 млн. лв., а средната доходност отбелязва нов рекорд за този матуритет - 0.36%. За сравнение, по време на предходния аукцион през октомври числото беше 0.42%.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.