Златната звезда на Китай
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Златната звезда на Китай

Юанът печели сила и признание, защото Китай печели мощ

Златната звезда на Китай

Включването на юана в специалните права на тираж на МВФ е потупване по рамото за Пекин

11717 прочитания

Юанът печели сила и признание, защото Китай печели мощ

© Jason Lee


Ако и вашето начално училище е било като моето, когато се справите добре с домашното, получавате златна звезда най- отгоре на листа си. Златната звезда сама по себе си е ценна – не може да я вложите в банка – но пък тя разпознаваше усилията ви и може би ви мотивираше да работите здраво по следващата задача.

Китай получи еквивалента на златна звезда тази седмица, когато Международния валутен фонд се съгласи да включи китайската валута, юана (ренминби), като част от управляван от МВФ актив на име Специално право на тираж или СПТ. Подобно на връчването на златна звезда, включването в СПТ е почти изцяло символично. Специалните права на тираж, които МВФ дефинира като фиксирана комбинация на долара, еврото, британската лира, йената, а сега ренминби, са създадени през 1969 г., за да се осигури  алтернативно средство за правителствата и централните банки да поддържат международните резерви. Въпреки това на практика те не се използват много, освен за вътрешно счетоводство в МВФ и включването на юана в СПТ не предоставя никакви значими допълнителни правомощия или привилегии на Китай.

Ако включването в СПТ е само символично, тогава каква е голямата работа с решението на МВФ? Ами, китайските власти, които много искат тяхната страна да бъде призната за глобална икономическа сила, се интересуват много от символизма. И включването в СПТ наистина признава както увеличаващата се икономическа сила на Китай и важните стъпки, които китайците предприеха през годините, за да отворят капиталовите си пазари, да отговорят на международните норми на финансовите регулации и да увеличат степента, в която пазарните сили помагат да се определи стойността на ренминби. Признаването на прогреса на Китай в тези области и окуражането на още прогрес са разумни стъпки, които МВФ и глобалната общност да предприемат.

Включването в СПТ не значи, обаче, че юана ще съперничи на долара като международна валута, поне не скоро. Доларът се използва широко в световен мащаб в областта на търговията, в международното отдаване и получаване на заеми и като основна валута за официалните резерви (около шестдесет процента от световните резерви са в долари). Важно е, че глобалният статус на долара е резултат от пазара, не резултат от решение на някоя международен орган или споразумение. Частните инвеститори и правителствата свободно избират да държат долари, защото пазарите на доларови активи са, до момента, най-дълбоките и най-ликвидните в сравнение с други валути; защото САЩ не налага ограничения на капиталовите потоци към или от страната; заради качеството на американското финансово регулиране; защото Федералният резев поддържа инфлацията ниска и стабила за последните 30 години и защото САЩ е голяма, просперираща и политически стабилна страна.

Ако Китай продължи да се развива икономически и да либерализира институциите си, то тогава някой ден юанът може да играе по- голяма роля от сегашната си в международната търговия и финанси. Трябва ли да се притесняваме от това? Недооценен факт е, че директните ползи за САЩ от издаването на доминираща международна валута вероятно са доста скромни. Често се твърди, например, че статусът на долара позволява на Съединените щати да взимат заеми по- евтино в чужбина, но в условия, съобразени с инфлацията, американското правителство не се радва на значимо по-ниски разходи по заеми от другите развити индустриални държави. Ние имаме полза от факта, че много от американската валута се държи в чужбина, тъй като това са безлихвени заеми на нашето правителство; но други валути, като еврото, също са широко разпространени и във всеки случай спестяването от лихви на тези резерви във валута са съвсем малки в сравнение с общия бюджет на правителството на САЩ или с размера на нашата икономика. По-скоро, като златната звезда на домашното ви, статусът на долара е ценен само до толкова, че символизира скритата сила на американската икономика.

Така че трябва да ни интересува статусът на валутите, но главно заради това, което символизират, не заради директните си предимства. По-конкретно, ако в бъдещите десетилетия, глобалната роля на ренминби порасне по "добри"  причини, като продължителната либерализация и задълбочаване на китайските капиталови пазари – за разлика от "лоши" причини, като влошаване на ликвидността на американските пазари – тогава растежът ще бъде положителен за САЩ и глобалната икономика, както и за Китай.

Авторът на текста, Бен С. Бернанке, e бивш ръководител на Федералния резерв и поддържа блог в сайта на Brookings Institute. Оригиналната версия на английски език може да бъде открита тук.

 

Ако и вашето начално училище е било като моето, когато се справите добре с домашното, получавате златна звезда най- отгоре на листа си. Златната звезда сама по себе си е ценна – не може да я вложите в банка – но пък тя разпознаваше усилията ви и може би ви мотивираше да работите здраво по следващата задача.

Китай получи еквивалента на златна звезда тази седмица, когато Международния валутен фонд се съгласи да включи китайската валута, юана (ренминби), като част от управляван от МВФ актив на име Специално право на тираж или СПТ. Подобно на връчването на златна звезда, включването в СПТ е почти изцяло символично. Специалните права на тираж, които МВФ дефинира като фиксирана комбинация на долара, еврото, британската лира, йената, а сега ренминби, са създадени през 1969 г., за да се осигури  алтернативно средство за правителствата и централните банки да поддържат международните резерви. Въпреки това на практика те не се използват много, освен за вътрешно счетоводство в МВФ и включването на юана в СПТ не предоставя никакви значими допълнителни правомощия или привилегии на Китай.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

2 коментара
  • 1
    kabico avatar :-|
    kabico

    "Авторът на текста, Бен С. Бернанке"

    Защо не започнахте с това? Да не си губя времето да чета. Кой ли му вярва, не знам....

  • 2
    mickmick avatar :-|
    mickmick

    Преди 20 години къде беше Китай.. сега къде е? И ако сега има само една златна звезда.. след 5 години колко ли ще са?

    Какво ще стане ако петролът започне да се продава и в юани? Случайна китайска пролет?


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Диференциран ДПС

Диференциран ДПС

Измери ме, ако можеш

Измери ме, ако можеш

Икономиката в графики

Икономиката в графики

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.