С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
3 7 яну 2018, 17:48, 4335 прочитания

БНБ отчита загуба за полугодието на 2017 г.

Централната банка е постигнала 57.6 млн. eвро отрицателна доходност от управлението на международните резерви

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Още по темата

БНБ приключи 2017 г. на загуба

През второто полугодие централната банка е ограничила отрицателната доходност до 15.4 млн. евро след 57.6 млн. евро през първото

30 апр 2018

България ще емитира 25-годишни ДЦК за 100 млн. лв.

Това са най-дългосрочните облигации за годините на прехода

18 яну 2018

Банките в САЩ и Европа очакват по-слаби резултати заради данъчната реформа на Вашингтон

Причината е в промяната в стойността на активите по отсрочените данъци

10 яну 2018

Парите на банките по сметки в БНБ са намалели с 10%

След като централната банка реши да таксува свръхрезервите им с 0.6% от октомври, отчетеното понижение за месеца е с 4.5 млрд. лв.

3 дек 2017

БНБ не обича да губи

След като БНБ реши да таксува свръхрезервите на банките с 0.6%, те за три седмици са изтеглили 5.6 млрд. лв. и са ги вложили в чужбина

26 окт 2017

БНБ вече таксува свръхрезервите на банките с 0.6%

Централната банка е понижила лихвата по депозираните при нея пари под нивото на ЕЦБ от -0.4%

12 окт 2017
Управлението на международните валутни резерви през първата половина на 2017 г. е донесло 57.6 млн. евро загуба, което се равнява на -0.25% доходност. Това става ясно от отчета на БНБ за полугодието, който е внесен в парламента на 22 декември и беше публикуван на 28 декември в междупразничното затишие.

За последен път централната банка постигна отрицателна доходност за полугодието, а и за цялата година, през 2013 г. Тогава обаче то се дължеше изцяло на спада на цената на златото, което доведе до преоценка в баланса на БНБ. Сега загубата идва предимно от инвестициите в ценни книжа.

Предвидими минуси

Слабият резултат беше до голяма степен очакван при отрицателните доходности по висококачествените правителствени облигации на страните от ядрото на еврозоната, в които БНБ инвестира голямата част от резервите. Той до известна степен личеше и от ежемесечния баланс на управление "Банково", където се отразяват натрупаните текущи загуби и преоценките, макар оттам да не може да се изведе точна сума.

Отрицателните 57.6 млн. евро идват предимно от -54.9 млн. евро доход от инвестиции. "Този резултат се дължи главно на увеличението на доходността на ценните книжа през отчетния период, което от своя страна допринася за спад в цените на ценните книжа в портфейла на БНБ", обясняват от банката. Освен ако този риск не е хеджиран, това вещае и нови загуби за институцията, тъй като очакванията са от 2019 г. ЕЦБ да започне да спре изкупуването на ценни книжа и да започне да затяга паричната си политика, което да доведе до покачване на лихвите и доходностите на международните пазари. Това ще означава загуби от преоценки за БНБ, която отчита инвестициите си по пазарни цени, които не биха се материализирали, ако централната банка държи книжата до падеж, а не ги продава.



Още -11.73 млн. евро носят курсовите разлики, които идват основно от котировките на златото. Тези минуси донякъде се компенсират от 9 млн. евро приход по пасивите в баланса. Той идва благодарение на въведените от началото на 2016 г. отрицателна лихва по свръхрезервите на банките, която в първото полугодие възлизаше на -0.4%.


Опит за компенсиране

На фона на обема на собствените средства на БНБ (над 4.3 млрд. лв. към края на годината) и на валутните резерви (над 46 млрд. лв.) тази отрицателна доходност не изглежда тревожна и тя носи основно репутационен проблем за централната банка. През годините до голяма степен независимостта и автономността на институцията се подкрепяше от това, че тя не се нуждае от издръжка и дори прави вноски в бюджета (по закон - 75% от превишението на приходите над разходите й, след като се заделят резерви и удръжки за специални фондове). През 2017 г. за пръв път такава не беше направена и по всичко личи, че и през тази няма да има, тъй като, съдейки по данните от баланса на "Банково", и през второто полугодие БНБ е продължила да инкасира загуби от управлението на резервите.

Именно това беше и причината от началото на септември БНБ да намали още повече отрицателната лихва по свръхрезервите на банките от -0.4 на -0.6%. Така приходите й по пасива биха се покачили и това би компенсирало в по-голяма степен отрицателния доход от инвестиции. Реакцията на банките обаче беше да изтеглят около 5 млрд. лв. и да сведат свръхрезервите си до минимум.

БНБ никога не е давала много детайли за стратегията си за управление на резервите, като единствено в отчетите й се коментират някои предприемани стратегии за ограничаване на риска - като минимални и максимални лимити за инвестиции в книжата на конкретни банки и за депозити в различни банки. Все пак от данните през годините личат някой от предприеманите стъпки. Така например през 2014 - 2016 г. БНБ чувствително увеличава инвестициите си в средсрочни (3-5-годишни) и дългосрочни ДЦК (5-10-годишни), по които доходността е по-висока. Така донякъде се компенсират ниските и дори отрицателни доходности по ДЦК на правителства от ядрото на еврозоната след въведените отрицателните лихви и програми за изкупуване на книжа от ЕЦБ.

В първото тримесечие на 2017 г. се наблюдава и друга нова тенденция - намалява делът на инвестициите в ценни книжа за сметка на този на депозитите в чуждестранни банки. Това обаче също не е панацея за справяне с минусите - според отчета в разходите за лихви на БНБ се включват и 9.6 млн. лв. "по текущи сметки при чуждестранни кореспонденти, дължащи се на прилагане на референтни лихвени проценти с отрицателни стойности".


Позитивна тенденция е, че за пръв път от 2007 г. балансът на БНБ се е изчистил от книжа с рейтинг А и съдържа само АА- и нагоре. Подобрението може да се дължи на падежирали книжа или на покачване на рейтинги на държави, чиито облигации БНБ държи. По закон централната банка няма право да влага в книжа с под АА рейтинг, но се озова с такива именно поради понижаването рейтингите насред кризата. Делът на най-висококачествените ААА книжа в портфейла се покачва от 67 на 74%.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Икономическият растеж все още не е достигнал пика си за годината Икономическият растеж все още не е достигнал пика си за годината

В тримесечния макроанализ на Уникредит Булбанк прогнозата за 2018 г. е ревизирана на 4% при 2.7% инфлация

4 юли 2018, 1751 прочитания

ЕБВР повиши прогнозата си за растежа на България ЕБВР повиши прогнозата си за растежа на България

За тази година предвижда 3.6%, а за следващата 3.4% ръст на БВП

13 май 2018, 1981 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Икономика" Затваряне
Колекторската асоциация: Дълговете стават по-малки и по-лесни за обслужване

Двойно е намалял обемът на фирмените просрочия, възложени за събиране на колекторите. Домакинствата не са свръхзадлъжняли.

Данък "Добра заплата"

Максималният осигурителен праг нараства с 15% до 3 хил. лв., което ще удари работещите в ИТ сектора

От паве на паве – Гранит ли си, бетон ли си?

Кои са доставчиците на "Джи Пи груп" и какви материали се влагат в обновяването на ул. "Граф Игнатиев" и градинката "Св. Седмочисленици"

България изнася все повече машини и авточасти

Увеличението във външната търговия през 2015 г. идва основно от пазарите на ЕС. Спад има при суровините, но той е ценови

Фонд на Рокфелер продава ритейл парка в Пловдив на групата "Химимпорт"

Активът се оценява на над 35 млн. лв., но дълговете са почти толкова

Иън Макюън, писател: Властта все повече валидизира насилието

Макюън, един от големите белетристи в съвременната литература, е гост на фестивала Cinelibri

Какво ново в съвременното изкуство

Новите изложби, интересните автори и важните събития - какво да знаем и къде да отидем

K:Reader

Нов и модерен инструмент, който пренася в дигитална среда усещането от четенето на хартия.

Прочетете целия вестник или списание без да търсите отделните статии в сайта.
Капитал, брой 41

Капитал

Брой 41 // 13.10.2018 Прочетете
Капитал PRO, България е назад в класация за човешки капитал; Кой колко доходи декларира; "Монбат" се отказва от сделка в Тунис

Емисия

DAILY @7AM // 15.10.2018 Прочетете