Правителството ще тества пазара с петгодишни ДЦК за 200 млн. лв.
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Правителството ще тества пазара с петгодишни ДЦК за 200 млн. лв.

Финансовият министър Владислав Горанов би трябвало да няма проблем да пласира сравнително малката емисия дълг

Правителството ще тества пазара с петгодишни ДЦК за 200 млн. лв.

Последно същата емисия беше предложена в началото на февруари, когато бе постигната рекордно ниска -0.14% доходност

Николай Стоянов
3358 прочитания

Финансовият министър Владислав Горанов би трябвало да няма проблем да пласира сравнително малката емисия дълг

© Надежда Чипева


Министерството на финансите ще опита да пласира дълг за пръв път от въвеждането на извънредното положение в страната. Това става ясно от съобщение на БНБ за предстоящ аукцион на 6 април, когато ще бъдат предложени петгодишни книжа с 0.01% фиксиран купон за 200 млн. лв. От същата емисия вече от началото на годината на два пъти успешно бяха пласирани по 200 млн. лв. от същата емисия. Ако и този път има инвеститорски интерес, общо емитираният дълг от България от началото на 2020 г. ще достигне 1 млрд. лв.

Термометър за настроенията

Емисията ще може да послужи като индикатор за сентимента на инвеститорите. При предишните аукциони бяха постигнати рекордно ниски доходности и при пет-, и при десетгодишните книжа, но това се случи преди разпространението на коронавируса в Европа. Сега консенсусните икономически очаквания са за рецесия в еврозоната и България, а мерките на правителствата за справяне с пандемията правят държавните финанси по-неустойчиви в дългосрочен план.

Все пак, при положение че няма съществени негативни развития в следващите дни, финансовото министерство не би трябвало да има проблем с пласирането на дълга, макар и може би при по-висока доходност. На предишните два аукциона петгодишни книжа бяха изкупени основно от банки и пенсионни фондове при нива -0.11% през януари и -0.14% през февруари. Отрицателните стойности означават, че те реално си плащат, за да държат български дълг.

Котировките на българските десетгодишни книжа на международни пазари се понижават в последните дни, но доходността, макар и вече не на рекордно ниските нива около 0.13%, остава изключително ниска - 0.21-0.22%. Това означава и че поемането на дълг сега не би натоварило чувствително фиска.

С малко помощ от БНБ

На последния търг за петгодишни ДЦК коефициентът на покритие (превишението на подадените поръчки над предложеното количество) беше 1.7 пъти, а при десетгодишните падна дори до 1.3 пъти. Сега за засилен интерес откъм банките има и още един фактор - БНБ използва регулаторните си инструменти да ги принуди да върнат ликвидност в страната. Това води в последната седмица на покачване на депозитите на банките в БНБ с около 3.5 млрд. лв., а от централната банка очакват ефектът да достигне 7 млрд. лв. Свръхрезервите на банките в БНБ се облагат с -0.7% лихва, което прави за тях по-изгодно при наличие на ДЦК на пазара да вложат пари в тях, за да намалят разходите си по управление на излишната ликвидност.

Затова и пласирането на такава малка сума едва ли ще е трудност. По-сложна би била задачата, ако правителството реши да търси повече средства, примерно за да финансира по-мащабни мерки за подпомагане на пострадалите от ограниченията хора и бизнеси. Тогава вече към изсмукването на ликвидност от банките ще трябва да се подхожда и по-внимателно, тъй като и те предстои да бъдат ударени от кризата.

Министерството на финансите ще опита да пласира дълг за пръв път от въвеждането на извънредното положение в страната. Това става ясно от съобщение на БНБ за предстоящ аукцион на 6 април, когато ще бъдат предложени петгодишни книжа с 0.01% фиксиран купон за 200 млн. лв. От същата емисия вече от началото на годината на два пъти успешно бяха пласирани по 200 млн. лв. от същата емисия. Ако и този път има инвеститорски интерес, общо емитираният дълг от България от началото на 2020 г. ще достигне 1 млрд. лв.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK