Финансовото министерство изненадващо отхвърли всички поръчки на последния ДЦК аукцион
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Финансовото министерство изненадващо отхвърли всички поръчки на последния ДЦК аукцион

Воденото от Кирил Ананиев Министерство на финансите обясни отхвърлените поръчки със "състоянието на фиска и наличния фискален резерв, както и целта за финансиране при оптимална възможна цена"

Финансовото министерство изненадващо отхвърли всички поръчки на последния ДЦК аукцион

Интересът на инвеститорите към десетгодишните книжа е бил по-слаб, а исканата доходност - по-висока

Николай Стоянов
3069 прочитания

Воденото от Кирил Ананиев Министерство на финансите обясни отхвърлените поръчки със "състоянието на фиска и наличния фискален резерв, както и целта за финансиране при оптимална възможна цена"

© Юлия Лазарова


Министерството на финансите (МФ) не хареса исканата леко по-висока доходност от инвеститорите и отхвърли всички поръчки на проведения аукцион на десетгодишни ДЦК в понеделник. На него бяха предложени облигации за 200 млн. лв. от емисията, която за пръв път бе пласирана в средата на февруари, като тогава бяха продадени 300 млн. лв. при среднопретеглена доходност 0.14%. Сега, съдейки от данните на БНБ, интересът е бил по-слаб, а постигнатата доходност би била по-висока с около 10 базисни пункта.

"Министерството на финансите не одобри заявените поръчки, отчитайки състоянието на фиска и наличния фискален резерв, както и целта за финансиране при оптимална възможна цена", се казва в официалното съобщение на воденото от Кирил Ананиев ведомство, като уверението е, че ще продължи с водената балансирана и гъвкава политика по управление на държавния дълг, имайки предвид както пазарното състояние, така и необходимостта от дългово финансиране.

Леко влошаване

Решението на финансовото ведомство е изненадващо, тъй като влошаването на условията не е чак толкова драстично и допълнителните разходи за бюджета не биха били съществени. Освен това в последните седмици се наблюдаваше и покачване на доходността по държавния дълг на много от развитите държави и най-вече на САЩ. Възможно е съображение да е била и предизборната обстановка в страната, като поемането на дълг и покачването на разходите по него често се превръщат в теми за политическо говорене.

Според данните на БНБ средната цена на допуснатите до участие в аукциона поръчки е 98.24 лв. на 100 лв. номинал. Това съответства на около 0.27% доходност. Три седмици по-рано на аукцион на същата емисия този показател беше 0.21%. Тогава постигнатата доходност само от одобрените поръчки (като се отрежат най-неизгодните) беше 0.14%. Сега ако аукционът беше одобрен, крайната доходност щеше да е малко по-ниска от 0.27%.

Другата разлика е, че апетитът на пазара видимо е понамалял. Подадените поръчки са били за 352.55 млн. лв., което е 1.77 повече от предлагането. В средата на февруари този коефициент на покритие беше 1.85, като тогава аукционът беше и за по-голяма сума.

Още 4 млрд. лв. лимит

Така досега от началото на 2021 г. България остава с набран нов дълг за 0.5 млрд. лв. В бюджета е предвиден таван за поемането сумарно на до 4.5 млрд. лв., което оставя 4 млрд. лв. за нови емисии. Вероятно в голямата си част те ще трябва да бъдат пласирани предвид планирания бюджетен дефицит от 4.9 млрд. лв., като това може да стане и с излизане на международните пазари. Това може също да е част от логиката на финансовото министерство да отхвърли поръчките, за да не създава очаквания на пазара за покачване.

Като цяло доходността на българските десетгодишни ДЦК остава изключително ниска, като е най-добрата сред страните с BBB рейтинг. Най-близко в тази група са нивата на Португалия - около 0.25%, а Италия е с около 0.7%. Доходността на България обаче е по-ниска дори от това на държави от еврозоната с А рейтинг, като например Испания, Латвия и Малта. Това може да се отдаде основно на едно от най-ниските нива на държавен дълг в ЕС и на валутния борд, който внася директно монетарната политика на ЕЦБ.

Министерството на финансите (МФ) не хареса исканата леко по-висока доходност от инвеститорите и отхвърли всички поръчки на проведения аукцион на десетгодишни ДЦК в понеделник. На него бяха предложени облигации за 200 млн. лв. от емисията, която за пръв път бе пласирана в средата на февруари, като тогава бяха продадени 300 млн. лв. при среднопретеглена доходност 0.14%. Сега, съдейки от данните на БНБ, интересът е бил по-слаб, а постигнатата доходност би била по-висока с около 10 базисни пункта.

"Министерството на финансите не одобри заявените поръчки, отчитайки състоянието на фиска и наличния фискален резерв, както и целта за финансиране при оптимална възможна цена", се казва в официалното съобщение на воденото от Кирил Ананиев ведомство, като уверението е, че ще продължи с водената балансирана и гъвкава политика по управление на държавния дълг, имайки предвид както пазарното състояние, така и необходимостта от дългово финансиране.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.