Дълговият алхимик на Европа
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Дълговият алхимик на Европа

Дълговият алхимик на Европа

2877 прочитания

© Alex Domanski


Финансите никога не са били точна наука, но сега в Европа те се превръщат в чиста алхимия. Доскоро поне имаше някакви базови правила какво е възможно и какво не, а сега Европейската централна банка (не без натиска на политиците) усърдно зачертава всичко, в което пазарите са вярвали.

Всички усилия са насочени в това да се вземат токсичните активи на банките, да се прекарат през странно бълбукащи колбички и серпентини и по мистериозен накрая начин да изтекат съвършено чисти заеми. И европейските държави приложиха доста изобретателност, като на няколко пъти съживиха умрелите икономики. Когато обаче една от тях - Гърция, спря да реагира на инжекциите адреналин, европейските лидери впрегнаха и главния си магьосник в лицето на ЕЦБ. Първо, тя започна да поглъща невероятни количества проблемен дълг, за който никой не вярваше, че ще бъде платен, с надеждата да го превърне в нещо обслужваемо. А сега ЕЦБ вече изкупува целите им токсични портфейли и ги заменя срещу прясно напечатани евра за срок от три години. 

Само че тъжната истина е, че няма начин планините от токсичен делг да се превърнат в злато. Ако ЕЦБ не се беше намесила, банките трябваше да понесат загубите сега и вероятно много нямаше да издържат. Но спасителните евтини кредити на ЕЦБ не са философски камък - единственото превъплъщение, което постигат, е да превърнат банките в кухи, поддържани на системи институции. Те отлагат решението, но произвеждат инфлация и/или балони и вдигат залога. А след като трите години изтекат, ЕЦБ пак ще трябва да избира дали да продължи с алхимичните опити или да признае, че някой трябва да изгуби - банките, самата тя или данъкоплатците.

Финансите никога не са били точна наука, но сега в Европа те се превръщат в чиста алхимия. Доскоро поне имаше някакви базови правила какво е възможно и какво не, а сега Европейската централна банка (не без натиска на политиците) усърдно зачертава всичко, в което пазарите са вярвали.

Всички усилия са насочени в това да се вземат токсичните активи на банките, да се прекарат през странно бълбукащи колбички и серпентини и по мистериозен накрая начин да изтекат съвършено чисти заеми. И европейските държави приложиха доста изобретателност, като на няколко пъти съживиха умрелите икономики. Когато обаче една от тях - Гърция, спря да реагира на инжекциите адреналин, европейските лидери впрегнаха и главния си магьосник в лицето на ЕЦБ. Първо, тя започна да поглъща невероятни количества проблемен дълг, за който никой не вярваше, че ще бъде платен, с надеждата да го превърне в нещо обслужваемо. А сега ЕЦБ вече изкупува целите им токсични портфейли и ги заменя срещу прясно напечатани евра за срок от три години. 


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

6 коментара
  • 1
    ken.gu.ru avatar :-|
    ken.gu.ru

    Същото можете да кажете за ФЕД и Сащ.Кризата е не по-малка там,но всички медии изведнъж се насочиха към дълговия проблем в Еврозоната,когато в Щатите е десетки пъти по-голям.Моля да ме осветлите защо нищо не се пише и говори вече за дефицита на Сащ,а Гърция стана жертвеното агне?

  • 2
    tub avatar :-|
    tub

    Разбира се че в САЩ е същото...но медиите са собственост на тези, срещу които ти искаш да пишат. А Гърция не е никакво агне...а един гноясал цирей, и неговото "изстискване" не е само справедливо, а и крайно наложително. Изстисква се докато изтече всичката гной, до първа капка кръв. Ако после пак "забере" - се цепи и кюртира. Никаква жалост...заради един цирей не бива да се рискува здравето на системата.

  • 3
    agrotuz avatar :-|
    тимирут'

    Написаното в статията не е новина поне за мен и поне от декември миналата година насам. Напомня ми на опитите на Барон Мюнхаузен сам да се изтегли за косата от блатото. На него не му се е получило, и на ЕЦБ няма да им се получи. Единственото, което е полезно за преодоляването на кризите при "прасетата", е съвместен пакет от мерки на МВФ, ЕЦБ и Европейския механизъм за стабилност. Те опират до рестрикции в бюджетните разходи и наливане на ликвидност в публичните разплащания. Това, което прави ЕЦБ в помощ на банковата система е укоримо и скоро ще доведе до неприятни ефекти, които ще се разпрострат върху цялата евро-зона. В момена се надуват поредните балони, но сега това се прави от ЕЦБ, която след Трише работи като италианска банка - ниска дисциплина за лесни кредити и никаква отчетност. Накрая всичко ще завърши с инфлационен трус, който най-вероятно ще убие окончателно евро-валутата. В ЕЦБ така и не разбраха, че нямат дори малка прилика с ФЕД и едва ли ще я доживеят, а еврото никога няма да излезе от сянката на забравената вече условна евро-валута от началото на ЕС - т.н. екю.

  • 4
    kardinalat avatar :-P
    kardinalat

    обожавам ситуацията :-) ще се пазарува евтино :-)

  • 5
    boby1945 avatar :-P
    boby1945

    Не е нужно "... Само че тъжната истина е, че няма начин планините от токсичен делг да се превърнат в злато. ..." достатъчно е чрез печатане на пари, което ЕЦБ най-накрая почна да прави, след 2 годишно опъване като магаре, и инфлация да превърне "токсичният дълг" в една лопатка пепел.. правено е много пъти ... Германия 1921-23 например и работи....

  • 6
    event_horizon avatar :-|
    event_horizon

    Разликата с ФЕД е огромна.

    Първо: ФЕД реално е частен - държи се от частни банки и каквото изисква личният им интерес - това правят. Но интереса на богатите в щатите обикновено съвпада с интереса на техните клиенти - данъкоплатците. В Европа е точно обратното - ЕЦБ е структура манипулирана от политиците и често в ущърб на данъкоплатците.

    Второ: За конкретния случай с Гърция проблема е свързан със гръцките облигации и пазара на CDS застраховки (credit default swap), не толоква със самият дефицит. В щатите дефицита е огромен но като се стигне тавана просто спират някоя война и намаляват разходите с колкото трябва (преди нияколко месеца - дефицита опря тавана и до месец не остана нито един американски войник в Ирак).


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

На "Джамбо 33" започна да му върви

На "Джамбо 33" започна да му върви

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK