Небанковите финансови институции ще пострадат и трябва да бъдат подкрепени
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Небанковите финансови институции ще пострадат и трябва да бъдат подкрепени

Търговията на БФБ - София, вече сериозно страда заради кризата

Небанковите финансови институции ще пострадат и трябва да бъдат подкрепени

Сривът на пазарите може да се отрази на дейността на пенсионните и инвестиционните дружества

3092 прочитания

Търговията на БФБ - София, вече сериозно страда заради кризата

© Цветелина Белутова


За автора

Александър Бебов е управляващ съдружник в инвестиционния посредник "Балканска консултантска компания"

Пандемията от коронавируса без съмнение ще вкара световната икономика в рецесия и ще създаде сериозни проблеми на България. Вече се появиха първите прогнози за това, че българската икономика ще се свие през тази година. В последните дни правителството и парламентът се опитват спешно да приемат мерки в подкрепа на българския бизнес. Това по принцип е добре, но извън радара на подкрепата остава един важен сектор - небанковите финансови институции. Става въпрос за пенсионните дружества, които управляват милиарди левове на бъдещите български пенсионери. Без подкрепа остават инвестиционните дружества и посредниците. А при такава шокова ситуация тези институции може да пострадат и важно звено при осигуряването на финансиране в икономиката да бъде на прага да изчезне.

По-долу представям какъв се очаква да бъде ефектът върху тях:

Инвестиционни посредници:

  • Поради по-малкия пазар голяма част от инвестиционните посредници са се фокусирали през годините върху услуги, които са различни от само и единствено търговия на БФБ - София. Но точно тук ефектът ще бъде драстично силен, защото за потенциално дълго време няма да има никакви нови емисии на акции и облигации, докато няма комфорт на купувачите на такива емисии, които са предимно местни играчи.
  • Друга важна услуга е тази при сливанията и придобивания (Mergers & Acquisitions) - в такава криза обемът на сделките драстично ще падне. Нормален дю дилиджънс няма да може да се направи, тъй като съветници на съответните купувачи ще ги е страх да направят това.
  • Инвестиционни посредници с големи обеми търговия на борсата ще усетят за кратко първоначалния ефект от комисиони от продажби на борсата, но базата на комисионите ще падне заради драстично по-ниския обем на пазара, а след това просто клиентите няма да имат пари за нови инвестиции. Така приходите на посредниците бързо ще се стопят и дълго могат да нямат такива.
  • Емитентите ще искат помощ от инвестиционните посредници, но няма да искат да им заплащат нормалната фиксирана такса (при инвестиционните посредници е комбинация на фиксиран комисион и такъв за успех). Но поради това, че инвестиционните посредници ще търсят само услуги с някакъв фиксиран комисион, а такива почти ще липсват, това ще удари и емитенти, и инвестиционни посредници.

Тези потенциални трудности ще доведат до сериозни проблеми с ликвидността на инвестиционните посредници - а точно те като типични миниинвестиционни банки са тези, които биха заместили търговските банки в период на криза да търсят на микрониво финансиране за компании от реалния сектор. Точно това би наляло допълнително масло в потенциална драстична криза и липса на финансови ресурси в цялата икономика поради липса на финансово посредничество. Поради това има спешна нужда от използването на директни европейски програми за драстично индиректно субсидиране, защото първи и втори банкрут ще съборят сектора бързо.

Емитенти на акции и облигации

  • Досега беше много добре да се набира дялов или дългов капитал както от пазара, така и от финансовите институции. С новата криза търговските банки ще станат много внимателни, голяма част ще търсят да препращат финансов ресурс към фирмите майки (повечето български банки са с чужди собственици) и няма да отпускат достатъчно заеми. Пазарът ще стане много внимателен за нови емисии акции или облигации.

Управляващи дружества, пенсионни фондове и фондове за доверително управление

  • Поради падащите пазари средствата за клиентите драстично ще намалеят, включително и за бъдещите пенсионери.
  • Ако инвестиционните посредници не бъдат подкрепени, това ще доведе до спад на нови интересни емисии акции и облигации и допълнително ще навреди на фондовете.
  • Индиректният негативен ефект е от това, че търговските банки по-трудно ще финансират клиенти (това се случи след последната глобална криза), съответно компаниите ще могат да разчитат само на инвестиционните посредници за набиране на капитал. Но ако самите инвестиционни посредници имат огромни проблеми с рязко намаляване на приходите, тогава и фондовете допълнително ще имат втора вълна на загуби.

Ефектът от представените проблеми ще доведе до абсолютна липса на финансово посредничество (financial intermediation), което в момент, в който търговските банки ще ограничат кредитирането, ще доведе до драстичен спад на икономиката.

Поради това е изключително важно да се заделят сериозни средства от икономическия пакет на Европейския съюз и за небанковия сектор.

За автора

Александър Бебов е управляващ съдружник в инвестиционния посредник "Балканска консултантска компания"

Пандемията от коронавируса без съмнение ще вкара световната икономика в рецесия и ще създаде сериозни проблеми на България. Вече се появиха първите прогнози за това, че българската икономика ще се свие през тази година. В последните дни правителството и парламентът се опитват спешно да приемат мерки в подкрепа на българския бизнес. Това по принцип е добре, но извън радара на подкрепата остава един важен сектор - небанковите финансови институции. Става въпрос за пенсионните дружества, които управляват милиарди левове на бъдещите български пенсионери. Без подкрепа остават инвестиционните дружества и посредниците. А при такава шокова ситуация тези институции може да пострадат и важно звено при осигуряването на финансиране в икономиката да бъде на прага да изчезне.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Дръжте се здраво

Дръжте се здраво

Солидарност по брюкселски

Солидарност по брюкселски

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK