€бола в еврозоната

Докато Гърция се приближава до фалит, цената на бездействието на ЕС се покачва

Гърция продължава да се рее между фалита и спасението
Гърция продължава да се рее между фалита и спасението
Гърция продължава да се рее между фалита и спасението    ©  reuters
Гърция продължава да се рее между фалита и спасението    ©  reuters

Еврозоната все повече прилича на "Титаник" в последната нощ на пътуването му. Гърция се дави, а европейският екипаж обещава, че ще й хвърли спасителен пояс, но само когато му е удобно. Паникьосаните пасажери отказват да слушат бодрите изпълнения на оркестъра. А ледената вода започва да залива южната палуба, където е Португалия, и се доближава опасно до Испания, Италия и Ирландия.

Гръцката криза застрашително прераства в европейска дългова криза, а аналогиите с Lehman Brothers стават все по-натрапчиви. Точно както рухването на американската инвестиционна банка доведе до колапс цялата финансова система, Атина може да се окаже първото парче от доминото, което с падането си ще повали Лисабон, Рим и Мадрид. Както каза преди дни италианският външен министър Франко Фратини, "това не е спасителна операция за Гърция, а за всички нас". И докато помощта продължава да се бави, пожарът се разраства, а цената на потушаването му скача с всеки изминал ден.


Четете неограничено с абонамент за Капитал!

Статиите от архива на Капитал са достъпни само за потребители с активен абонамент.

Абонирайте се

Възползвайте се от специалната ни оферта за пробен абонамент

1 лв. / седмица за 12 седмици Към офертата

Вижте абонаментните планове
11 коментара
  • Най-харесваните
  • Най-новите
  • Най-старите
  • 1
    raz_dva_tri avatar :-|
    Raz Dva Tri
    • - 3
    • + 36

    копирам поста си от Джънк:
    В замяна на помощта, немците могат и трябва да претендират за придобиване на активи. Например гръцките банки в БГ да станат немски :). Инак излиза, че гърците са "купили" България, а сега немците им плащат масрафа. Накрая гърците излизат на + с влияние върху икономиката на БГ чрез подарени им от германският данакоплатец активи. Византийци бе!
    Ако нашите имат акъл, сега е моментът да се откачим от гърците.

    Нередност?
  • 3
    malkatapizza avatar :-|
    Малката Пица
    • + 17

    Какъв им е проблема на гърците да си отрежат 13 и 14 заплата?
    Няма да обеднеят много:)

    Нередност?
  • 4
    kiro_akcionera avatar :-|
    киро акционера
    • - 3
    • + 10

    ами да си вдигнат ДДС ставката, тази панацея е отдавна известна в съседна на Гърция държава. Проблемът е, че дозирането се променя от вторник до четвъртък. Гърция е в криза на мързела, който не мори, а мъчи и на лесния кредит. На север също хората не са много работливи, също са се нагълтали със заеми /слава Богу кредит манията беше кратка/, и много обичат да щракат с пръсни. Лошото е, че правителството щрака в такт, и реже ленти. Да си вдигнат 5 спортни зали и 3 Елински Лувъра и проблема е решен...
    Ясно е, че в България нещата скоро може да отидат в същата посока и като гледам никой няма спасителен пояс и дори не се обсъждат варианти по-различни от закърпването на месеца.

    Нередност?
  • 5
    stoyanovstarshi avatar :-|
    Стоянов-Старши
    • - 1
    • + 5

    Поздравления за г-жа/г-ца Новакова - отличен анализ.

    Аз лично виждам като най-вероятени 2 макросценария (според номерата на сценариите):

    2; заплаха за 4; 3 - давам му 40% вероятност.

    2; 4; заплаха за 5; 3 - 60% вероятност.

    Кредиторите (френските и немските банки) ще лобират лудо Меркел и Трише за повече време, за да се отърват от гръцките облигации, но надали ще успеят да ги убедят, а дори да успеят - отпуснатото време няма да стигне. Всички продават гръцки дълг (включително Гърция), и никой не купува.

    Най-комичното е как на Трише му се реве от тази работа - така му се иска да вземе позицията на Саркози догодина, но е толкова трудно да излезе от тази каша чист...

    Нередност?
  • 6
    jddi avatar :-?
    Димов
    • + 18

    До коментар [#2] от "galarad":

    Абе galarad, проверявай си информацията. Няма такова изявление на гръцкия премиер, това си е чиста измишльотина на български блогове.

    Относно темата, това, което авторката нарича бездействие, е двустранно политическо маневриране.

    В момента Папандреу се опитва да изкопчи повече пари, като демонстрира, че нещата може да тръгнат много на зле за Евросъюза, ако не си получи парите веднага. За гръцкото правителство е добре реформите да бъдат извършени в последния момент и сред всеобща паника, за да се минимализира политическата цена за ПАСОК.

    От друга страна, Германия хич не бърза да спасява Гърция, и то не заради Меркел и частичните местни избори, а защото това, което се случва в момента, ще се превърне в одобрена схема и възможност, от която други членове с проблеми в икономиката неминуемо ще поискат да се възползват.

    "The big picture" не е евентуалният гръцки фалит (който плаши единствено някои по-емоционални журналисти), а коригирането на механизмите за спазване на правилата за икономическа стабилност в Европейския съюз.

    Нередност?
  • 7
    sasvirco avatar :-|
    sasvirco
    • + 4

    Е малко отрезвяване ще има за прасетата. То и ние щяхме да се наредим там ама не успяхме да сме толкова дълго в ЕС по време на икономически възход.

    Нередност?
  • 8
    bohrmottelson avatar :-|
    BohrMottelson
    • - 1
    • + 9


    Заглавието е сгрешено. Да се чете:
    €бало се е в еврозоната

    :), ако не беше :(

    Нередност?
  • 9
    chiqui avatar :-|
    chiqui
    • + 7

    Цялото внимание е насочено към Гърция,но страшното определено може да дойде от Испания,като се има предвид,че официалната и безработица е 20.5%,а реалната много по висока/от групата на безработните са извадени тези които правят курсове,всички работещи автономно които фалираха,спрените "временно"от работа и куп други "козметично"отстранени от тази група/.При нея не възможен план "спасяване",а просто ще повлече останалите, ако се стигне до фалита и.До момента в Испания не се е направила никаква сериозна реформа.

    Нередност?
  • 10
    stoyanovstarshi avatar :-|
    Стоянов-Старши
    • + 9

    Ето какво казват Саймън Джонсън и Питър Буун в мой нескопосан превод (http://baselinescenario.com/2010/04/29/to-save-the-eurozone-1-trillion-european-central-bank-reform-and-a-new-head-for-the-imf/):

    "... Има три възможни сценария. Първо, на ЕЦБ може да бъде позволено да отприщи ликвидност - и някакси да изкупи всичките облигации на проблемните нации в еврозоната. Но това е точно процесът, който винаги и навсякъде докарва висока инфлация. Германците ще се борят упорито срещу такава политика, макар че тя би предотвратила фалит.

    Второ, все още се има надежда че доходността на облигациите на по-слабите правителства ще се покачат, но ще се стабилизират. Това е лоша новина за проблемните страни в еврозоната, но те успяват да избегнат фалит. Останалият свят расте достатъчно за да издърпа и Club Med + Ирландия. Наречете го сценарият "trickle down" ("трохи под масата"?) или просто чудо.

    Най-вероятно, ситуацията ще се развие много по-зле и ще се развие трети сценарий. Кошмарът за Европа в момента не е за Гърция и Португалия - той е за доходността на италианските и испанските облигации. Тази седмица тези доходности растат бързо от ниски нива, докато германските падат - така че спредът рязко се разширява. Доходността за Испания, например, нараства защото невнимаващите досега инвеститори, които винаги смятаха тези облигации за сигурни колкото кеш, изведнъж осъзнават, че има разумни сценарии, където тези облигации рязко губят стойност, или дори фалират (б.пр. - не намирам по-добър термин за default тук). Тъй като Испания има 20% безработица, неконкурентен валутен курс, много публичен дълг, и бюджетен дефицит от 11.2% (при 13.6% за Гърция и 9.4% за Португалия), сега всеки пита: 5% доходност на 10-годишните испански ДЦК оправдава ли риска? Пазарът все повече вижда отговора като "не", поне за момента. Така че можем да очакваме испанските (и италианските) доходности по дълга да растат. Това на свой ред причинява спадане на цените на другите активи в тези страни, подкопавайки банковите им системи, водейки до свиване на кредита и бягство на капитали. Това е мрачна прогноза.

    После става по-лошо. С покачването на лихвите, традиционните инвеститори в европейски ДЦК - пенсионните фондове и търговските банки - отказват да купуват повече. На пазарът няма да има купувачи, и правителствата няма да могат да рефинансират дългове. Видяхме първите подобни картини във вторник, когато испанският и ирландския търгове за краткосрочни ДЦК практически се провалиха. Когато това започне да се случва повсеместно, проблемът ще е прекалено голям дори за Трише и Меркел га го решат. Еврозоната ще е пред риск от масов срив.

    Ако този ужасен, но възможен сценарий се развие, има ясно решение - което обаче е анатема за г-н Трише и г-жа Меркел, и затова вероятно няма да се обсъди преди да е прекалено късно. То е стандартния пакет, който получават напредващите икономики в криза: рязък спад на еврото, реструктуриране на европейските фискални и монетарни правила с оглед на финансова стабилност, и огромна външна помощ в ликвидност - не защото Европа има проблем с външните плащания, а защото това е единственият начин достоверно (credible?) да се омекоти ударът от нужните реформи.

    Тази ликвидна помощ ще е голяма: ако предположим приблизително три години плащания по дълговете да са обезпечени - това е мащабът, нужен за да се пречупи толкова негативно отношение - за Гърция, Португалия, Испания и Италия ще са нужни около $1 трилион. Може и да са повече - но във всеки случай по-малко от резервите на Китай. Тези суми също ще намалеят с отслабването на еврото; то може да е тръгнало към под $1/евро, където беше преди 10 години..."

    Ето Мартин Фелдстийн (http://www.project-syndicate.org/commentary/feldstein22/English), а ето дори и този "низък червяк, този подъл роб" Пол Кръгман (http://krugman.blogs.nytimes.com/2010/04/28/how-reversible-is-the-euro/).

    Черногледците може да сме малцинство, но сме в добра компания... Между другото, ако някой е видял напоследък оптимистични прогнози за кризата на Гърция и/или еврото, моля, споделете с линкове. Кривият макарон не е най-добрият оптически инструмент...

    Нередност?
Нов коментар

Още от Капитал