Рубини: Частните кредитори на Гърция са късметлии
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Рубини: Частните кредитори на Гърция са късметлии

Нуриел Рубини

Рубини: Частните кредитори на Гърция са късметлии

Реалността е, че повечето от печалбите в добрите времена бяха приватизирани, докато повечето от загубите сега се социализират

7011 прочитания

Нуриел Рубини

© AP


Мит е, че частните облигационери ще поемат значителни загуби при преструктурирането на гръцкия дълг, докато държавите кредиторки, Международният валутен фонд (МВФ) и Европейската централна банка (ЕЦБ) или т. нар. официални кредитори, ще се разминат и ще излязат "сухи" от ситуацията. Това пише в анализ за в. "Файненшъл таймс" американският икономист Нуриел Рубини.

Международният валутен фонд традиционно има старшинство при вземанията, но облигациите им, както и тези, които са притежание на ЕЦБ и другите централни банки от еврозоната, също принципно подлежат на "подстригване". Освен това заемите от спасителните фондове са със същия правен статут като тези на частните вземания. Като отделно от това аргументът, че частните вземания са един вид "подчинени", на другите е в нарушение на установената съдебна практика.

Изгодна сделка

Реалността всъщност е, че частните кредитори в момента сключват една много изгодна за тях сделка, докато истинските и бъдещите загуби ще бъдат прехвърлени върху официалните кредитори. Дори и след като частният сектор сключи сделката, публичният дълг на Гърция ще бъде на неустойчивото ниво от 140% от брутния вътрешен продукт. Като в най-добрия случай, съотношението може да падне до 120% от БВП до 2020 г, но има при това не малка вероятност и да нарасне до 160 на сто от БВП.

Какво всъщност се случва? "Подстрижката" към частните кредитори на стойност € 110 млрд. идва в съчетание с увеличение от € 130 млрд. на гръцкия дълг към официалните кредитори. Значителна част от това увеличение на официалния дълг на Атина отива за спасяване на частни кредитори в това число и € 30 млрд. за авансови парични подсладители по новите облигации.

Новите облигации ще бъдат под юрисдикцията на английския закон, докато старите попадаха под гръцкия. Така че, ако Гърция напусне еврозоната, няма да има право да конвертира деноминирания в евро дълг в такъв в нови драхми, което е един изумителен бонус за кредиторите. Освен това, официалните заеми от страна на "тройката", отпуснати през последните две години, позволиха на частните кредитори да излязат от тези си инвестиции.

Като до 2014 г. се очаква три четвърти от гръцкия дълг да е в ръцете на официалните кредитори, които ще бъдат оставени да страдат най-много от огромните допълнителни загуби заради крайно неустойчивия дълг на Гърция. Освен това, вторият спасителен план за Гърция едва ли ще е последният. Гърция няма да има достъп до дълговите пазари поне още едно десетилетие, така че нейният дефицит по текущата й сметка ще трябва да се финансира с допълнителни средства, които отново ще трябва да идват от официалните кредитори.

Без оплаквания

Частните кредитори на Гърция трябва да спрат да се оплакват и да приемат сделката, която им е предложена. Да, ще поемат някои загуби, но те ще са ограничени, на размяната предполага и потенциална капиталова печалба.

Реалността е, че повечето от печалбите в добрите времена бяха приватизирани, докато повечето от загубите сега се социализират. Така че официални кредитори (или по точно данъкоплатците), а не частни облигационери, в крайна сметка ще плащат за повечето от загубите, произтичащи от неплатежоспособността на Гърция.

Мит е, че частните облигационери ще поемат значителни загуби при преструктурирането на гръцкия дълг, докато държавите кредиторки, Международният валутен фонд (МВФ) и Европейската централна банка (ЕЦБ) или т. нар. официални кредитори, ще се разминат и ще излязат "сухи" от ситуацията. Това пише в анализ за в. "Файненшъл таймс" американският икономист Нуриел Рубини.

Международният валутен фонд традиционно има старшинство при вземанията, но облигациите им, както и тези, които са притежание на ЕЦБ и другите централни банки от еврозоната, също принципно подлежат на "подстригване". Освен това заемите от спасителните фондове са със същия правен статут като тези на частните вземания. Като отделно от това аргументът, че частните вземания са един вид "подчинени", на другите е в нарушение на установената съдебна практика.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

24 коментара
  • 1
    ivankodinov avatar :-|
    Иван K

    Реалността е, че повечето от печалбите в добрите времена бяха приватизирани, докато повечето от загубите сега се социализират.

    Нито това нито обратното не трябваше да се допуска. Плащането с обществени пари на разни пишман бизнесмени няма нищо общо с капитализма. Мога да перефразирам нашите максисти - това е капитализъм от ленински тип.

  • 2
    tiggo avatar :-|
    Тихомир Гочев

    С две думи се потвърждава приказката "пари при пари отиват". Не случайно броя на милионерите и милиардерите расте, а средната класа чезне. Подобен модел не би трябвало да изтърпи още много години, просто социалното напрежение ще срути системата, ако тя сама не се реформира. Кога обаче - след 5, 15, 20 или 50 години - това и врачка сигурно не може да каже... А и надеждата, че няма да се случи остава...

  • 3
    ra40n avatar :-|
    ra40

    Честно казано,можеше и ленин да не го допусне! Все пак си е очевидна кражба. Ама в мишошка държава е така!

  • 4
    milena_82 avatar :-|
    milena_82

    ще видим,дали изобщо тава ще се случи

  • 5
    sasvirco avatar :-|
    sasvirco

    Да плащат. Толкова пари са им влезли в ръцете, не може да са изчезнали.....Все някъде под някаква форма се намират. Да излизат от дюшеците и да плащат.

  • 6
    mak avatar :-|
    mak

    Така е когато демократичното общество се разпада и остават само капиталистическите отношения.Тези последствия са в резултат от деградация на политическата класа,липсата на личности чертаещи развитието на обществата в дългосрочен план.Управлението в световен мащаб е сведено до завземане на територии,под лицемерното оправдание за демокрация, а по същество е ограбване на направеното от народите и обещания за светло бъдеще. След като мегакапиталистическите държави изнесоха възможните стоки и технологии в разпадащите се социалистически страни. Сега подбраха така наречените диктатури и режими за да вземат ресурсите и пазарите и.Защо не утиват да завземат територии и пазари в бедстващите страни.Защото не искат да инвестират и развиват икономики от които девидентите ще доидат след 10-20 год. Искат да влязат в държави където печалбите са бързи и ресурсите сигурни.

  • 7
    lordvee avatar :-|
    Др. Портокалов

    както каза Иван К те парите са отишли по джобовете на фирми и граждани, а на държавата са останали само дълговете.

    Не си мислете, че и тук не може да се случи. Едно малко по-популистко правителство което да по-увеличи пенсии, раздаде на държавните служители, започне някой голям и излишен инфраструктурен проект и готово.... и ние ще затънем като Титаника.

    И какво ще сме виновни ние?

  • 8
    bigman avatar :-|
    BGman1

    До коментар [#7] от "Др. Портокалов":


    [quote#7:"Др. Портокалов"]Едно малко по-популистко правителство което да по-увеличи пенсии, раздаде на държавните служители, започне някой голям и излишен инфраструктурен проект и готово.... и ние ще затънем като Титаника. [/quote]
    Много си прав...най лесно се трупат дългове точно с популистки ходове...дано скоро да не идват на власт най големите, червени популисти...

  • 9
    dta66 avatar :-|
    dta66

    Реалността е, че повечето от печалбите в добрите времена бяха приватизирани, докато повечето от загубите сега се социализират''

    ТАКА Е! И НЕ САМО В ГЪРЦИЯ,А В ЦЕЛИЯ СВЯТ.САМО ,ЧЕ КАТО ГЛЕДАМ САМО С ПРОТЕСТИ НЯМА ДА СТАНЕ-ЩЕ ТРЯБВАТ И КАЛАШНИЦИ,НАГЛОСТТА НА НЕОЛИБЕРАЛНИТЕ ''ПРИВАТИЗАТОРИ ''НЯМА КРАЙ

  • mitaka_1

    До коментар [#7] от "Др. Портокалов":
    Да не се увеличичат заплати и пенсии в БГ ли?И който даде мъничко надежда за живот на българските пенсионери би бил популист,така ли?Ето от такива "икономисти" като теб,ако имат власт обричащи народа си на геноцид ме е гнус,гнус до дъното на душата си че съм българин!Нима не се вижда че Буклукландия е най-долната и мизерна паплач в целия ЕС.Къде другаде има пенсия за осигурителен стаж и възраст в размер на 70 евро?!И минимална работна заплата от 130 евро?!?!.И докога този глупав робски презрян народ ще слуша разни " икономисти" по ТВ какви сме били отличници,как сме били "пример"?Повръща ми се!!!!!!!!!!!И колко "финансисти "(!?) специалисти тук,които незабавно следва според мен да си изгорят дипломите оплюваха Гърция в продължение на месеци?И какво стана-хората си намалиха минималната работна заплата от 750 на 600 евро.А къде и колко са доходите на хората в нашата жалка и нещастна родина?!ПФУУУУУ,Погнуса....


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.