Новата Берлинска стена
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Новата Берлинска стена

Новата Берлинска стена

Усещането в Германия е, че еврозоната вече е защитена. Това не е така и кризата може да се завърне с нова сила

Светломира Гюрова
11677 прочитания

© reuters


Германският финансов министър Волфганг Шойбле не изглежда като най-емоционалния човек на света. Но ако поискате да го изкарате извън нерви и да го видите наистина ядосан, само споменете следните думи - 1 трлн. евро, защитна стена и ОИСР. Реакцията е мигновена. След като разпалено споделя не особено ласкавото си мнение за призива на генералния секретар на Организацията за икономическо сътрудничество и развитие (ОИСР) Анхел Гурия еврозоната да издигне "майката на всички защитни стени" в размер на поне 1 трлн. евро, Шойбле се успокоява също толкова внезапно, колкото е избухнал. И дори с усмивка се извинява за гневната си реакция на дошлите за брифинг с него двайсетина журналисти от различни европейски медии (сред които и "Капитал") .

Действието се развива в сградата на финансовото министерство в Берлин (в която преди десетилетия е била централата на Луфтвафе на Херман Гьоринг - тълкувайте символиката, както желаете) два дни преди срещата на ЕКОФИН на 30 март в Копенхаген. На нея бе решено нещо, срещу което Берлин дълго се съпротивляваше - увеличаване на средствата в спасителните фондове на еврозоната.

Въпреки привидното отстъпление това всъщност се случи точно по начина, по който става всичко в ЕС напоследък - както го иска Германия. Новият таван на защитната стена бе фиксиран на 700 млрд. евро и нито цент повече, защото, както отсече Шойбле, това е напълно "достатъчно" и "убедително". Няма значение, че цял хор икономисти и независими експерти твърдят, че съвсем не е така и ако Испания залитне, средствата ще се окажат крайно недостатъчни. А също и че германската рецепта за икономии и само икономии едва ли ще сложи край на кризата, но със сигурност е гаранция за дълга рецесия.

Спокойно, всичко е толкова спокойно

Усещането в Берлин и Франкфурт (където е централата на Европейската централна банка) е сякаш дълговата драма е свършила, или поне със сигурност вече е излязла от най-опасната си фаза. "Често чувам от директорите на компании "кризата за мен започва, когато включа телевизора, но не я усещам в моя бизнес", казва д-р Фолкер Трайер, зам.-председател на Германската индустриално-търговска камара (DIHK).

Спокойствие се усеща и в разговорите с политици, икономисти, банкери и анализатори. "Миналата година наистина се бях изплашила. Имах усещането, че Германия и ЕС са като кола, която лети на две колела. И предчувствието за катастрофа беше във въздуха. Сега колата отново е на четирите си гуми", описва образно ситуацията Улрике Геро от берлинския офис на Европейския съвет за външна политика (ЕСВП).

Сега в Италия премиерът Марио Монти сериозно се е захванал с реформи, еврозоната вече има нов пакт за бюджетна дисциплина, Европейската централна банка (ЕЦБ) инжектира 1 трлн. евро във финансовата система и дори пазарите изглеждат относително мирни. След така дълго отлаганото увеличаване на средствата в спасителните фондове (макар и по-малко от очакваното) идилията вече би трябвало да е пълна. Това беше условието водещите икономики от Г-20 да се съгласят МВФ да задели 500 млрд. евро за спешни ситуации в еврозоната. И наистина срещата в Копенхаген още не беше свършила, когато френският финансов министър Франсоа Бароан заяви: "Сега вече сме в силна позиция за дискусии за МВФ през април". Леко арогантното послание към САЩ, Китай, Бразилия и останалите сякаш е "ние си свършихме работата, сега топката е във вашето поле".   

За затишието и бурята

Факт е, че ЕС излезе от режима, в който трябваше да взима решения на живот и смърт за еврото понякога буквално през ден. Сега рискът е друг. "Кризата не може да се реши само с хвърляне на пари. Най-големият негатив от действията на ЕЦБ е, че времето, което се купува с тях, не се използва добре от политиците и банките. Опасността сега, когато напрежението е спаднало, е те да се успокоят", смята член на управителния съвет на Бундесбанк.

За това предупреждава и Себастиан Дулиен от ЕСВП. "Определено има такъв риск. Цялата реакция на кризата се характеризира не с опити за справяне с дълбоките структурни проблеми на валутния съюз, а с реакции на краткосрочни пазарни събития. Сега, когато пазарите не са толкова нервни, спада натискът да се върви напред с фундаменталните реформи - общи еврооблигации и въвеждането на истински фискален съюз."

Пред тях обаче има една голяма пречка и тя се казва Германия. Еврооблигациите остават табу в Берлин, а след бюджетния пакт и лекото вдигане на защитната стена канцлерът Ангела Меркел сякаш няма апетит за по-смел скок към дълбока интеграция в еврозоната.

Всъщност повишаването на капацитета на спасителните фондове не произведе кой знае колко впечатляваща новина и така и не стана ясно защо председателят на еврогрупата Жан-Клод Юнкер се разсърди на австрийския финансов министър Мария Фектер за това, че го изпревари и съобщи числата преди него. Очакващите голяма базука по-скоро получиха воден пистолет, който дори в официалното комюнике бе сметнат и в долари, за да звучи по-внушително и да се доближи до магическото число от 1 трлн., макар и в друга валута. Общата сума от 700 млрд. евро всъщност не включва обещания за допълнително финансиране към бъдещия постоянен спасителен фонд - Европейския механизъм за стабилност (ESM). Единствената отстъпка на Берлин е, че към него ще се добавят средствата от сега действащия временен Европейски фонд за финансова стабилност (EFSF), отпуснати вече по програмите за Гърция, Ирландия и Португалия.

"Това не е решителна стъпка напред. Всъщност сега има капацитет от 500 млрд. евро - сумата, която беше обещана, когато се реши да бъде създаден ESM. Това е по-добре от преди, но не е достатъчно за истинско справяне с кризата, особено ако Испания има нужда от цялостна спасителна програма", смята Себастиан Дулиен. Според него в този случай финансирането няма да е достатъчно, за да осигури на Испания (още по-малко пък на Италия, която също остава уязвима) оцеляване при пазарна паника.  

Същевременно няма никакви гаранции, че най-лошото от кризата е минало. Колкото и политиците в Берлин да се надпреварват да хвалят Марио Монти, че върши "страхотна работа", вече има признаци, че у дома меденият му месец свършва. Ефектите от приетите в края на миналата година бюджетни съкращения за 30 млрд. евро вече започват да се усещат от италианците, а съпротивата срещу предложените от него смели реформи на пазара на труда нараства.

Още по-критична е ситуацията в Испания, където премиерът Мариано Рахой е принуден да извърши нещо като икономическо харакири (по определението на Сони Капур от аналитичния център Re-Define) - да ореже разходите с 27 млрд. евро тази година по време на рецесия и 25% безработица. Стачките от края на март, довели до сблъсъци с полицията, комбинирани с тръгналите нагоре лихви по испанския дълг, може да се окажат само първите предупредителни сигнали за задаваща се иберийска драма.

Всичко това обаче поне засега не кара политиците в Германия да преосмислят предписаната антикризисна диета за страните от южната периферия на еврозоната. Или поне да признаят, че тя не действа много добре, след като Испания и Италия продължават да са на мушката на пазарите, а в Гърция вече се говори за нуждата от трети спасителен пакет. Както се шегува мрачно високопоставен служител в ЕЦБ, германското лечение може и да доведе до смърт на пациентите, но поне те ще умрат в добро фискално здраве.

Официалната линия в Берлин обаче, която можете да чуете в канцлерството, във външно министерство и в икономическата и бюджетната комисия на Бундестага, продължава да бъде, че икономиите и растежът не са взаимоизключващи се. В борда на Бундесбанк мнението не е по-различно: "Да, в учебниците пише, че съкращенията задушават растежа. Но сега не са нормални времена и когато има криза на доверието, не може да няма бюджетна консолидация. То е като да избираш между чума и холера."

Проблемът е, че освен дългова криза в еврозоната вече има и криза на растежа. "Германската доктрина за икономии няма да успее да разреши това. Ако няма фундаментално преосмисляне на подхода в Берлин, най-доброто, на което можем да се надяваме, е дълъг период на слаб икономически растеж в еврозоната като цяло и дълбока рецесия по периферията й. Но поне няма да има разпад", смята Себастиан Дулиен от ЕСВП. Освен ако перспективата за дисциплиниран, но нещастен валутен съюз, не започне да ядосва Волфганг Шойбле повече от споменаването на трилиони и защитни стени.


11 коментара
  • 1
    karla_10 avatar :-(
    Karla Hanneman

    Всеки път , когато сайборгите се самоубедят , че са уберменш става страшно за Европа...
    Надявам се този път да е различно , много слабо се надявам.

  • 2
    gallnare avatar :-|
    Мария

    Каква точно е позицията на "Капитал" - да взема страна в противопоставянето "немската истина" срещу "истината на другите ли"? А аргументи?

  • 3
    131313 avatar :-(
    appen 13

    До коментар [#1] от "Karla LaVey":
    Ти поне се надяваш, а реалностите в Европа не дават дори и минимална надежда за това....

  • 4
    destino avatar :-@
    destino

    Да разбирам ли, че Германия не иска да плаща и вечерята на южните народи, след като им е платила обяда?
    Аз лично и обяда не бих платил, така, че немците са доста щедри.

    Защо от капитал не напишете като коментар, кой би отговарял за тези спасителни фондове от 1трл евро? Искали 1 трл, ОК, изкарайте парите и правете 2 трилиона спасителен фонд... ето тук става ясно, че освен Германия никой няма пари и желание да прави нещо за ЕС!

  • 5
    niki.mikhailov avatar :-|
    Ники Михайлов

    Германия да си научи най-важният урок - ако искаш империя трябва да си плащаш. По един или друг начин.

    Га продавахте Мерджаните на Гърците не ривахте а? :)

  • 6
    kardinalat avatar :-P
    kardinalat

    До коментар [#4] от "destino": Пич,при потъването на Периферията, фантазия е ще центъра ще оцелее. ОСВЕН АКО НЕ ПРОГОВОРИ МАНДАРИН :-)

  • 7
    _scythe_ avatar :-|
    _scythe_

    Явно немските и френски банки са още далеч от спасение. Или се готвят за сътресението наречено 'Испания'.

  • 8
    jojin avatar :-P
    jojin

    Явно доста форумни глупачета наивно се надяват на чудо, т.е. немския ЕС, който се превърна в колабиращ карикатурен евро-ссср, да оцелее.
    Много ми е забавно, как си представят тази политическа, икономическа и социална фантастика, да оцелее нещо, което очевидно не функционира, въпреки комичните и безплодни маркози-мантри и още по-комичните немски напъни от боя да правят пр**ня, и после прескъпо да я пробутват на туземците от неоколониалните им "гау"...

  • 9
    the_shadow avatar :-|
    The Shadow

    Не зная доколко заглавието е успешно... Първо, стената очевидно не е Берлинска и второ Берлинската стена има доста по-различна символика и предназначение.

  • 10
    dobi_p avatar :-|
    dobi_p

    До коментар [#4] от "destino":
    Е, хайде да не се заблуждаваме, Берлин е имал само интерес от отпусканите заеми. И това клише за горките немци дето само 'изстрадват' и 'плащат' ... Доколкото си спомням и в щатите имаше Фалирали щати и какво - някой да не би да руга мързеливите калифорнийци, а? Обаче ние тука - не, добри и лоши. И какво стана в щатите, напечатаха си едни долари , пласираха ги на Китай и където могат и край. На всички е ясно, че с икономии идва само мизерия, обаче някой се страхува да му спаднат дори и минимално милиардните спестявания, и влачи надолу всички.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK