Защо кризата в Испания ескалира?
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Защо кризата в Испания ескалира?

Спасяването на Bankia от правителството повлече крак и доведе до намесата на Брюксел, за да успокои напрежението в испанската финансова система.

Защо кризата в Испания ескалира?

За неблагоприятното развитие са виновни най-вече дълговете на автономните области

9070 прочитания

Спасяването на Bankia от правителството повлече крак и доведе до намесата на Брюксел, за да успокои напрежението в испанската финансова система.

© Reuters


Въпреки помощта за милиарди Испания трябва да плаща на капиталовия пазар най-високите лихви от присъединяването си към еврозоната. Едва в края на юни инвеститорите по цял свят отпразнуваха решенията от срещата на европейските държавни и правителствени ръководители в Брюксел. Борсовите индекси скочиха, лихвите по испанските облигации за няколко дни се понижиха от исторически рядко достиганото равнище от 7 до 6.3%.

Изглежда, най-накрая беше открит пътят за излизане от дълговата криза, а слабите икономически перспективи на четвъртата по големина икономика в еврозоната почти не играеха роля на финансовите пазари.

След по-малко от четири седмици всичко се промени. Страхът се върна - в понеделник и сряда лихвите по испанските облигации скочиха над 7.5%, отбелязвайки най-високото равнище от 1996 г. Още през почивните дни представители на правителството определиха нивото от 7 на сто като "неустойчиво", а министърът на външните работи Хосе Мануел Гарсия-Маргальо и Марфил призова европейските партньори да допуснат Европейската централна банка (ЕЦБ) да се намеси, изкупувайки испански облигации, пише в анализ Financial Times Deutschland.

Защо настъпи рязка промяна

Каква е основната промяна, настъпила след срещата на върха преди малко повече от три седмици? Каква е причината лихвите да започнат да се повишават от деня, в който германският Бундестаг одобри помощта от 100 млрд. евро за страната и нестабилните й банки?

Има няколко опита да се намери обяснение на ситуацията. За неблагоприятното развитие са виновни най-вече автономните области. В понеделник се разбра, че две от 17-те автономни области ще трябва да обявят фалит (Във вторник и автономната област Каталуния, на която се падат 20% от брутния вътрешен продукт (БВП) на страната, обяви, че проучва правителствен план, чрез който да й бъде помогнато да покрие тежкия си финансов график). Мурсия и Валенсия, които общо имат дял от 13 на сто от икономиката на Испания, имат нужда от 2.3 млрд. евро от държавния спасителен фонд. Той разполага с общо 18 млрд. евро за финансова подкрепа на областите. Едва когато средствата в него бъдат изчерпани, ще се прибегне до испанския бюджет - до този момент равнището на държавния дълг няма да бъде засегнато.

"Като цяло тази стъпка не е катастрофална", посочва Андреас Шойерле, икономист на Dekabank. За тези проблеми обаче се знае от месеци. Дълговете на автономните области са 140 млрд. евро - 13% от испанския БВП или 20 на сто от общия държавен дълг.

"Съобщенията от Мурсия и Валенсия бяха предвидими", отбелязва Кристиан Шулц, икономист от Berenberg Bank. Още през май Каталуния също отправи предупреждение. "Изненадващо би било сега някой инвеститор да се прави на изненадан от съобщенията от Мурсия и Валенсия", допълва експертът.

Съобщенията за неплатежоспособност стават проблем, когато подтикнат трите международни рейтингови агенции да понижат още кредитния рейтинг на Мадрид. Рейтингът на Мадрид и без това е близо до степен "junk" (боклук). "Когато се стигне до ниво "junk", институционалните инвеститори са принудени да продават", допълва Шулц. Едва тогава положението може да излезе от контрол.

Опасенията се засилват от икономическите резултати на страната. През второто тримесечие БВП се сви с 0.4% спрямо началото на годината, съобщи в понеделник централната банка.

"Като се замислиш, обаче новината не е толкова лоша", заявява Шойерле. Всъщност, преди оповестяването на данните, експертите очакваха спад с 1.3 на сто на годишна база, а според данните на испанската централна банка БВП се е свил с 0.1 % спрямо пролетта на 2011 г.

Опасност в бъдеще

Икономическите проблеми създават опасност по-скоро в дългосрочен план. Чрез мерките за консолидиране, приети преди около две седмици, икономическото положение ще се подобри. Това обаче не може да бъде причината за силния скок на лихвите, се отбелязва в анализа, цитиран от БТА.

Кризата ескалира, защото намаля способността на пазарите да преценяват ситуациите. "Оценките за рисковете, свързани с Испания, са преувеличени", твърди Андреас Реес, икономист на Unicredit. Страната постоянно въвежда реформи и икономии. Пазарите обаче не уважават това, а изглежда, са се концентрирали силно върху  краткосрочните негативни перспективи", отбелязва експертът.

По този начин се засилва натискът върху правителствата и централните банки да успокояват пазарите. Европейската политика би могла да изпрати сигнал, че усеща нуждата от помощ на Европейския фонд за финансова стабилност. "Последно средство остава ЕЦБ", допълва Шулц.

ЕЦБ ще заседава едва след две седмици. Тогава би могла да понижи лихвите, отново да влее ликвидни средства в банките или отново директно да купи испански облигации.

Въпреки помощта за милиарди Испания трябва да плаща на капиталовия пазар най-високите лихви от присъединяването си към еврозоната. Едва в края на юни инвеститорите по цял свят отпразнуваха решенията от срещата на европейските държавни и правителствени ръководители в Брюксел. Борсовите индекси скочиха, лихвите по испанските облигации за няколко дни се понижиха от исторически рядко достиганото равнище от 7 до 6.3%.

Изглежда, най-накрая беше открит пътят за излизане от дълговата криза, а слабите икономически перспективи на четвъртата по големина икономика в еврозоната почти не играеха роля на финансовите пазари.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

26 коментара
  • 1
    mickmick avatar :-|
    mickmick

    Защото на испанците им е по-добре да са безработни и да получават помощи, отколкото да работят. Особено нискоквалифициран труд.

  • 2
    mickmick avatar :-|
    mickmick

    То хубаво минуси, но когато помощите са 900 евро на месец, а работната заплата започва от 1100. Някак си не виждам как ще има желаещи за тая работа. По-добре да си на шията на държавата.

  • 3
    m17 avatar :-|
    m17

    До коментар [#2] от "mick":

    Тези цифри ми се струват силно преувеличени - в Германия една касиерка в супермаркет взима максимално 800-900 Евро. Не понавам човек на помощи в германия лично но ме съмнява помоща да е над 400 евро.
    Така че на този фон дълбоко ме съмнява помощ за безработен над 300 евро за среднист в Испания. Не че са малко пари но все пак не са такива бомбастични суми.

  • 4
    bobacho avatar :-|
    bobacho

    До коментар [#3] от "m17":

    Не съм проверявал цифрите, но минималната заплата в Испания е 750 евро. В Германия изобщо няма такава. От тази гледна точка 900 евро помощи не ми се струват преувеличени. Интернет е голям, ако някой има време, може да провери.

  • 5
    ivan_mitev57 avatar :-|
    Иван Митев

    Кризата в Испания се развива, но е далеч от ескалиране, когато чаша каже ще струва 3000 евро, защото е налична държавна грешка - ползване на непригодно за евро държавно управление.

    В резултат на този държавен недъг испанците живеят в „Капана на парите”, т. е. при условия, при които са обречени жертви и колкото повече се трудят да реализират добавена стойност – толкова по-голям потенциал за стопанска криза се развива.

    Тази човешка грешка е поправима и до 24 часа време след ползване на ГОДНО за евро испанско държавно управление - кризата в Испания ще е прекратена.

  • 6
    ivan_mitev57 avatar :-|
    Иван Митев

    Кризата в Испания се развива, но е далеч от ескалиране, когато чаша кафе ще струва 3000 евро, тъй като е налична държавна грешка - ползване на непригодно за евро държавно управление.

    В резултат на този държавен недъг испанците живеят в „Капана на парите”, т. е. при условия, при които са обречени жертви и колкото повече се трудят да реализират добавена стойност – толкова по-голям потенциал за стопанска криза се развива.

    Тази човешка грешка е поправима и до 24 часа време след ползване на ГОДНО за евро испанско държавно управление - кризата в Испания ще е прекратена.

  • 7
    hellwitch avatar :-|
    hellwitch

    "Социалната държава" в Европа катастрофира.

    В прочем в Германия не е по различно - помощите са колкото минималната заплата и са безсрочни т.е. може да не работиш цял живот и да караш на помощи.

    Докато я има тази опция нищо няма да се оправи.

  • Хипчо

    Няма ядене без работа - не стана ли ясно вече на всички??!!

  • 9
    otnesenr avatar :-|
    Отнесен

    Зад всичко това стоят инвеститорите. Всичко е в техниръце. Поради тяхната инвеститорска политика се разрази кризата, пак поради нея сега ескалира. Кои са тези най-могъщи хора на планетата, къде живеят и как смятат да допринесат за развититето на света?

  • 10
    polovtsian avatar :-|
    polovtsian

    До коментар [#3] от "m17":

    аз с очите си съм виждал обява за продавачка в Берлин за 400 евро на месец. Което дори за евтин град (по западните стандарти) като германската столица е доста малко.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK