Предизвикателствата пред новия председател на Фед
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Предизвикателствата пред новия председател на Фед

Фед трябва да намери начин да намали баланса си, който достигна 4 трлн. долара в края на миналата година

Предизвикателствата пред новия председател на Фед

Джанет Йелън ще трябва да изведе централната банка от кризисния режим

3213 прочитания

Фед трябва да намери начин да намали баланса си, който достигна 4 трлн. долара в края на миналата година

© Reuters


Джанет Йелън беше окончателно утвърдена от щатския Сенат като наследник на Бен Бернанке като председател на Федералния резерв. Първата жена начело на най-влиятелната централна банка в света ще е изправена пред редица предизвикателства, свързани с опитите за излизане от кризисния режим, продължаващ от 2008 г.

Първият от деликатните въпроси, с които трябва да се справи Йелън след стъпването си в длъжност на 1 февруари, е колко бързо да бъде свита програмата за финансови стимули. След три тура на агресивно изкупувана на ценни книжа, или "количествено облекчаване", счетоводният баланс на Фед нарасна до около 4 трлн. долара. Това ниво не само е рекордно, но е четирикратно по-високото от обема на активите, които институцията поддържа в по-нормални времена.

Нежелани ефекти

Целта на печатането на пари и изкупуването на ДЦК и ипотечни облигации беше да окуражи инвестициите, икономическия растеж и заетостта и до голяма степен това беше постигнато. Много експерти обаче виждат опасност в близките години това да доведе до ръст на инфлацията, надуване на балони при някои видове активи и изкривявания на финансовите пазари.

През декември Фед взе дългоочакваното решение да намали месечните покупки на ценни книжа с 10 млрд. до 75 млрд. долара. Банката остана ангажирана с поддържане на ниските лихвени нива в дългосрочен аспект. Трудната задача пред Йелън е да намали и спре печатането на пари, без да създаде сътресения на финансовите пазари и да застраши крехкото икономическо възстановяване.

Фед държи основния си лихвен процент на нива, близки до нулата още от най-тежките времена на финансовата криза през 2008 г. и не възнамерява да го променя преди 2015 г. освен при неочаквани промени в инфлацията или безработицата. За повишаване ще се мисли чак след като безработицата спадне под 6.5% освен ако повишението на потребителските цени не надмине 2.5%. През ноември безработицата САЩ спадна до 7%, но банката подсказа, че само по себе си подобрението на трудовия пазар няма да доведе до вдигане на лихвите, ако очакванията за инфлацията останат ниски.

Отношения с пазарите

Обещанията на Фед сами по себе си често не са достатъчни, за да убедят финансовите пазари. Ако инвеститорите започнат да очакват по-скорошно от обещаното повишение на лихвите, това ще оскъпи кредитирането и може да спъне растежа на икономиката. Тук идва ролята на Йелън, която трябва внимателно да направлява очакванията на пазара.

В по-дългосрочен аспект най-важната задача на централната банка ще е да свие баланса си до по-нормални размери. Това може да стане чрез продажба на ценните книжа или ако просто се изчака падежът им. Колкото по-бързо се случва това, толкова повече ще се затяга паричната политика и толкова по-голям ще е натискът върху пазарите да поемат тези активи. Продажбата на тези активи също така може да доведе до загуби, които от своя страна може да дадат козове в ръцете на политиците, желаещи ограничаване независимостта на Фед – друга чувствителна тема.

Джанет Йелън беше окончателно утвърдена от щатския Сенат като наследник на Бен Бернанке като председател на Федералния резерв. Първата жена начело на най-влиятелната централна банка в света ще е изправена пред редица предизвикателства, свързани с опитите за излизане от кризисния режим, продължаващ от 2008 г.

Първият от деликатните въпроси, с които трябва да се справи Йелън след стъпването си в длъжност на 1 февруари, е колко бързо да бъде свита програмата за финансови стимули. След три тура на агресивно изкупувана на ценни книжа, или "количествено облекчаване", счетоводният баланс на Фед нарасна до около 4 трлн. долара. Това ниво не само е рекордно, но е четирикратно по-високото от обема на активите, които институцията поддържа в по-нормални времена.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK