Идва ли нов "черен лебед" за световната икономика
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Идва ли нов "черен лебед" за световната икономика

Пазарите са нервни и очакват всеки момент още лоши новини

Идва ли нов "черен лебед" за световната икономика

Китай и Гърция са основните заплахи, Иран - основната надежда.

11911 прочитания

Пазарите са нервни и очакват всеки момент още лоши новини

© LUCAS JACKSON


Сряда, 8 юли, беше ден изпълнен с неприятни изненади за капиталовите борси в САЩ. Технически проблеми доведоха до спиране на търговията на Нюйоркската фондова борса NYSE за над три часа, което нанесе удар на основните индекси S&P 500, NASDAQ и Dow Jones Industrial Average с по над 1%. Говорителят на Белия дом Джо Ърнест трябваше да излезе със специално изявление, че компютърният срив не е причинен от хакерска атака. Същевременно компютърни проблеми в наземната автоматизирана система за обработка на информация доведоха до спиране на полетите на авиокомпания United Airlines. Картината беше допълнена от падането на сайта на бизнес ежедневника Wall Street Journal.

Вероятно тези инциденти са отделни и случайни съвпадения. Но такива събития стават все по-значими в един свят, където несигурността нараства в геометрична прогресия и пазарите треперят при всяка новина. 

Някои анализатори вече виждат потенциални нови "черни лебеди" - неочаквани събития, които могат да доведат до непредвидими удари за финансовите пазари. Пример за "черен лебед" е случаят с успешния хедж фонд Long Term Capital Management, който в края на 90-те години на миналия век беше изненадващо доведен до фалит, заради вторичните ефекти от изпадането в неплатежосноспобност на Русия. Пример за такъв лебед, разбира се, е и фалитът на "Lehman Brothers", който доведе след себе си световната икономическа криза с всичките й последствия, от които още не можем да се оттърсим.

Гръцката криза, спукването на китайския борсов балон, иранската ядрена сделка са мащабни събития, които ще имат дълбоки последствия. Но взети поотделно, всяко от тях не би трябвало да повлияе глобално на икономиката. Съвпадение във времето и евентуален негативен изход от всички тях обаче, е напълно възможно да изправи света пред по-голяма криза и то само няколко години след глобалния срив през 2008 г.

Гръцкият лебед

Вниманието на пазарните играчи в момента е фокусирано основно около поредната дългова криза в Гърция. Макар потенциалният фалит и излизането на страната от еврозоната да се обсъждат от години, днес такова развитие изглежда по-вероятно от всякога. Поради това дори беше въведен специален израз - Grexit. Анализаторите от Barclays, цитирани от Financial Times, вече оценяват излизането на Атина от валутния съюз като "много вероятен изход". Колегите им от JP Morgan също заявяват, че това вече е по-вероятно да се случи, отколкото да се запази статуквото.

"Освен ако не се случи чудо, изглежда невъзможно Гърция да е способна да се върне към нормалните финансови операции. Това прави Grexit по-вероятен – въпреки заявленията на гръцкото правителство за обратното", изтъква Улрих Лейхман, валутен анализатор в Commerzbank. Пазарите започват да обмислят практическите проблеми, които ще се появят при евентуално създаване на нова гръцка валута. Според експертите, този технически процес може да донесе също толкова главоболия и объркване, колкото бурните преговори на страната с кредиторите й. Основните проблеми при такъв сценарий ще са интегрирането на идентификационен код за новата валута в системата за международни разплащания, както и юридическо уреждане на дългосрочни финансови операции.

"Психологически почти всички са готови за някакъв вид Grexit", коментира пред Bloomberg Андрю Шенг, анализатор от хонконгския Fung Global Institute. "Това, което не знаем, е дали там няма някакви скрити черни лебеди, за които не подозираме", изтъква той.

Bloomberg отбелязва, че докато развитите пазари са имали възможност да намалят значително експозициите си към Гърция, ефектът от криза може де е значително по-силен за нововъзникващите пазари, много от които вече страдат от ниските цени на суровините и изтичането на капитали. Валутите на тези страни – от унгарския форинт до индонезийската рупия, отбелязаха спад на фона на споровете между Атина и кредиторите й. Излизането на страната от еврозоната може да се отрази на доходността по дълговете на други членки като Италия и Испания, което на свой ред да усили нестабилността на световните пазари и да се отрази негативно на икономическия растеж дори в Азия, смята Раджив Бишваш, икономист в IHS Global Insight.

 

Големи неизвестни

- Гръцка криза – ще излезе ли страната от еврозоната и ще се отрази ли това на други членки

- Китай – ще се отрази ли борсовият срив на реалната икономика и планираните реформи

- Петрол – ще бъдат ли вдигнати санкциите срещу Иран, което ще утежни допълнително свръхпредлагането

- Централни банки – кога и с каква скорост Фед ще започне повишаване на лихвите. Ще може ли ЕЦБ да тушира евентуална нова дългова криза.

На целия този фон, единствената позитивна новина се очертава евентуален пробив в преговорите с Иран. Евентуално нормализиране на отношенията и падане на някои от санкциите би означавало отварянето на огромен пазар в ключов регион, снижаване на напрежението и съответно риска и най-вече - спад в цената на петрола. През последните седмици барелите петрол отново започнаха да се обезценяват. Перспективата санкциите срещу Техеран да бъдат вдигнати, означава навлизане на още милиони барели петрол на пазара, който и без това страда от свръхпредлагане.

Сряда, 8 юли, беше ден изпълнен с неприятни изненади за капиталовите борси в САЩ. Технически проблеми доведоха до спиране на търговията на Нюйоркската фондова борса NYSE за над три часа, което нанесе удар на основните индекси S&P 500, NASDAQ и Dow Jones Industrial Average с по над 1%. Говорителят на Белия дом Джо Ърнест трябваше да излезе със специално изявление, че компютърният срив не е причинен от хакерска атака. Същевременно компютърни проблеми в наземната автоматизирана система за обработка на информация доведоха до спиране на полетите на авиокомпания United Airlines. Картината беше допълнена от падането на сайта на бизнес ежедневника Wall Street Journal.

Вероятно тези инциденти са отделни и случайни съвпадения. Но такива събития стават все по-значими в един свят, където несигурността нараства в геометрична прогресия и пазарите треперят при всяка новина. 


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

5 коментара
  • 1
    vstoykov2 avatar :-|
    Валентин

    Гръцката криза трудно може да се нарече черен лебед. Защото на всеки запознат с икономиката му е ясно какво става когато дългът нарасне твърде много.

    Насим Талеб не би се съгласил, че това е събитие черен лебед.

  • 2
    tvr18355030 avatar :-|
    tvr18355030

    Светоната икономика от много време насам е малоумна хазартна игра поддържана единствено от свръхпроизводство и насилствена консумация....

  • 3
    n.youroukov avatar :-|
    Един препатил

    Занимателно четиво без никаква практическа стойност.

  • 4
    gzw14434665 avatar :-|
    gzw14434665

    "Китай и Гърция са основните заплахи, Иран - основната надежда."

    Да се смее ли човек да плаче ли при такава "надежда"?

  • 5
    vstoykov2 avatar :-|
    Валентин

    Като препрочитах книгите на Талеб видях, че Талеб не определя и кризата от 2008-ма като черен лебед. Вижте страница 451 от второто издание на „Черният лебед“ (българското).


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK