Дилемата на Йелън

Председателят на Федералния резерв на САЩ се изправя пред едно от най-големите си изпитания. Залогът е бъдещето на световната икономика

Беше началото на януари 2014 г., когато Джанет Йелън попадна под светлините на световните прожектори. За първи път в 100-годишната си история централната банка на САЩ – Федералният резерв, бе оглавена от жена. Моментът за поемане на подобно предизвикателство не беше никак лек. Добрите новини, идващи от икономиката на САЩ, имаха потенциала да причинят сериозни главоболия на Йелън. Растежът на американския брутен вътрешен продукт (БВП) гравитираше около 4%, а борсата продължаваше стремглавото си изкачване нагоре – фактори, които поставяха под съмнение адекватността на кризисната парична политика на Федералния резерв.

Близо две години по-късно отново всички гледат Йелън. Тази седмица Фед реши да задържи лихвите на рекордно ниските нива, на които са от близо седем години. Но наближава времето, когато на това ще трябва да бъде сложен край. И дали Йелън ще уцели момента и начина ще се усети във всички ъгли на глобалната икономика.


Четете неограничено с абонамент за Капитал!

Статиите от архива на Капитал са достъпни само за потребители с активен абонамент.

Абонирайте се

Възползвайте се от специалната ни оферта за пробен абонамент

2 лв. / седмица за 12 седмици Към офертата

Вижте абонаментните планове
6 коментара
  • Най-харесваните
  • Най-новите
  • Най-старите
  • 1
    mammita avatar :-?
    mammita
    • - 1
    • + 6

    Защо сте реяили, че ФЕД ще вдигне основната лихва? Подобни бяха и цялата минала година очакванията от ФЕД. Тогава американската икономика се възстановяваше с огромни темпове. ФЕД отказваха да вдигнат основната лихва, защото искаха още по-добри сигнали от пазара на труда. Сега тези сигнали ги има, но поради по-високата база от миналата година, икономическите показатели през тази правят толкова големи ръстове. ФЕД нямат нужда в момента от скъп долар, а след като Драги намали лихвата в ЕС, еврото и доларът почти стигнаха до паритет. С други думи, моето мнение е, че ФЕД ще чакат ЕЦБ и най-вероятно ще видим координирано вдигане на основния лихвен процент между двете централни банки.

    Нередност?
  • 2
    kotrouk avatar :-|
    kotrouk
    • - 2
    • + 2

    Правилото е,че ФЕД винаги дава тон за песен,последван с леко закъснение от европейския хор.

    Публикувано през m.capital.bg

    Нередност?
  • 3
    pirocorp avatar :-|
    Piroman
    • + 2

    До коментар [#2] от "kotrouk":

    Не позна! Единствените за сега който може да последват Фед в момента са Bank of England, ЕЦБ ще е с QE поне до септември 2016 но от сега се говори, че ЕЦБ или ще удължи срока или ще увеличи размера на месечната (60 милиарда евро в момента) интервенция или и двете....


    До коментар [#1] от "mammita":

    Най-вероятно Фед ще го вдигнат още октомври (Освен ако не видим ужасни данни за 3-тото тримесечие или безработицата) и то не защото искат а защото иначе никой повече за нищо няма да им вярва. Затова септември в така наречената "dot plot" виждаме заложен много плавен курс за покачване (по-плавен от предходните заложени).

    И това че ще вдигнат таргета не означава че долара ще поскъпне кой знае колко (ако до октомври Евро-долар стигне 1.2xxxx бих го играл с удоволствие за 1.05-1.02, но и да не стигне дългосрочната цел си е 1.05-1.02 и тя ще бъде достигната независимо от ФЕД!)

    Нередност?
  • 4
    misho73 avatar :-|
    misho73
    • + 7

    Така и не разбрах с колко би се качило обслужването на щатския дълг за всеки промил покачване. Това няма как да не е фактор. Евтиния кредит обслужи частния бизнес и потреблението, но за съжаление обслужи и популистките правителства. БГ в т.ч., също и Обамич. Качване на лихвите (не само в САЩ но и в други пазари) ще доведе до нова дългова криза. И накрая ще се окаже че номера с печатането и ниските лихви само забави, но не реши порблема от 2008-ма и фундаменталните причини си остават.

    Отсега можем да прогнозираме че Цар Вова Къси ще изреве на умряло и ще обясни че това е поредния удар на САЩ към хаганата.

    По-евтино евро може да е само от полза за нас. Виж, ако ЕЦБ качи лихвата би станало лошо. Номера на Тичквоча да взима кредити за да храни олигархията ще лъсне. При 30% дълг и 3% лихва, 1% от БВП отива за лихвата само. А след Тиквоча може да лъснем и с 40% и лихвите може да станат и 5%, имали сме такива при НДСВ. Демек - двойно, почти колкото бюджета за здравеопазване. Лихвите само! Сърбите с техните 60% не ги мисля. За гърците знем. Най-добре е лихвата да стане отрицателна за 20 години :-) Ма няма кой да купува бондове и борсите ще се подуят като умрели кучета на слънце :-) Цунг-цванг.

    Нередност?
  • 5
    jordani avatar :-|
    jordani
    • - 1
    • + 2

    До коментар [#4] от "misho73":

    "Така и не разбрах с колко би се качило обслужването на щатския дълг за всеки промил покачване. " - няма значение - ако плащащият лихвите е печатащият средството за плащане.

    Иначе автора се разходи нашироко от САЩ през ЕС до БРИКС (не видях С-то само), отбивайки се по пътя през комшулука.
    Един-двама експерти на средна възраст 30 г. бяха добавени за аромат.

    П.С. На Владимирович, както е обичайно за диктатори, винаги космоса му крив.

    Нередност?
  • 6
    misho73 avatar :-|
    misho73
    • + 3

    До коментар [#5] от "jordani":


    [quote#5:"jordani"] няма значение - ако плащащият лихвите е печатащият средството за плащане[/quote]

    Принципно е така, но стойността на една валута е най-вече в доверието в нея. На теория, руската рубла е подкрепена с огромни златни резерви и вероятно 30% от ресурсите на планетата, но никой и не помисля да спестява в рубли. Дори руските олигарси, дори Газпром :-) Ето и защо - http://www.kommersant.ru/doc/2649852 - любимата ми руска графика и история на руските провали :-)
    Та на темата - ако Фед надуе инфлацията и/или борсите, а точно това ще стане ако твърде дълго държи ниски ливхи + печата долари, долара ще стане нежелан в портейлите на инвеститорите, което би било неговия край. А това не е целта на Фед. Затова казвам че сме в цунг-цванг, защото вярата че Фед може да управлява икономиката е точно това - вяра. Монетаристичен фанатизъм. Само че с парите на Фед САЩ/Света замаскираха проблемите на 2008-ма, но не ги решиха, дори ги задълбочиха. А фундаменталния проблем е в ерозията на производителността на труда не по нация, а по образование. Факта че безработна чернокожа в Бронкс взима повече от китайски инженер. Оттам и надуването на покупателната способност на лумпените в развитите страни и нуждата от все по-големи дъглове - публични и частни за финансиране на този нов комунизъм. Както и пребозали инвеститори, които финансират гръцкото правиртелство например, вместо ВЕИ в Китай. Илюстративно. Другия ефект е на "ту биг ту фейл" и страха от мащабни и отрезвяващи фалити. Не може да имаш здрава популация сърни без вълци, които да ядат недъгавите. Това че не се позволява на фирмите (големите) да фалират води до уродства. И Фед само прави впечатление че може да промени това. Всъщност налива масло в огъня. С две думи - не САЩ сами по себе си имат проблем, има го света. Сегашната ситуация не е устойчива и трябва някак си да решим проблема с развъдниците (страните които удвояват населението си на всеки 25 години - Индия, арабите, северна Африка) и идиотското устройство на света с много диктатури и комунистически запад. Това на фона на новата революция, т. нар. постиндустриализъм. Съвсем накратко.

    Нередност?
Нов коментар