Италия опитва да защити компании от чуждестранно превземане
20 Нови
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Италия опитва да защити компании от чуждестранно превземане

Паоло Джентилиони

Италия опитва да защити компании от чуждестранно превземане

Страната е поредната, изпращаща сигнали за протекционизъм

5564 прочитания

Паоло Джентилиони

© Reuters


Правителството на Италия търси начин да защити важни за икономиката компании от придобиване от чужденци и подготвя мерки за защитата им. В Сената в Рим се подготвя закон с нови изисквания за корпоративна прозрачност, изискващ от чуждестранни инвеститори с определен дял в италианска компания да декларират какви са крайните им намерения зад това участие. По този начин се опитва предотвратяване на случаи на враждебно придобиване от чужбина, разказва Reuters.

Засега има малко подробности за проекта, но сенатор Масимо Мукети от управляващата лявоцентристка Демократическа партия (PD) споделя пред агенцията, че една от идеите е всеки, контролиращ над 5% от дадена компания, да заяви защо е купил този дял.

Мукети, който е председател на сенатската комисия за промишлеността, коментира, че с планирания закон "ще вкараме малко пясък в двигателя" на чуждестранните придобивания. Но той допълва, че законът няма да има задна сила, поради което няма да засегне едно от най-обсъжданите бизнес събития на последната година - придобиването на все по-голям дял в холдинга Mediaset от страна на френската Vivendi.

Какво купуват чужденците

Контролираната от френския магнат Венсан Болоре корпорация натрупа през последните месеци дял от почти 29% в италианската медийна група. Освен това Vivendi е основен акционер в Telecom Italia. Френски компании са водещият инвеститор в италиански фирми от 2008 г. насам, следвани от тези от САЩ, Холандия, Германия, Великобритания, Китай и Япония.

Сред ключовите придобивания от чуждестранни компании са това на Pirelli от ChemChina's срещу 7.1 млрд. евро и на фонда Pioneer от френската компания за управление на активи Amundi срещу 3.5 млрд. евро. Миналия месец италианският производител на очила Luxottica се споразумя с френската Essilor за сливане на стойност 46 млрд. евро, като централата на новата компания ще бъде в Париж.

Някои депутати и сенатори от управляващата партия призовават за още по-строги регулации, но засега няма признаци да се отиде отвъд споменатите от Мукети идеи. Проектозаконът и тонът на политическите дебати в Италия обаче сочат настроения за протекционизъм. Усеща се и тревога от перспективата в чужди ръце да попаднат компании, възприемани като стратегически национален актив - Mediaset, авиопревозвачът Alitalia, застрахователят Generali и бившият телеком монополист Telecom Italia.

Усещане за протекционизъм

Салваторе Томазели, друг сенатор от PD в индустриалната комисия, казва за Reuters, че правителството се е надявало проектозаконът за повече прозрачност да бъде одобрен в парламента през март. Той допълва, че Италия се опитва да направи регулациите "по-строги, подобно на тези във Франция". Френските правила за прозрачност в компании, листвани на борсата, определят праг от 10% от акциите, след който притежателят им трябва да даде повече публичност за действията си, включително да представи "заявление за намеренията".

Депутатът Франческо Бока, ръководител на финансовата комисия в долната камара, иска да бъдат подсилени правомощията на държавата да налага вето върху сделки и да диктува условията за транзакции в сектори, важни за националната сигурност, като комуникациите, енергетиката и транспорта.

Разликата с Ренци

Новият премиер Паоло Джентилиони произнесе първата си реч в парламента ден след като Amundi обяви придобиването на Pioneer през декември. Тогава той предупреди, че Италия "не е отворена за нахлувания", което е много по-различна позиция от тази на предшественика му Матео Ренци.

Сделката на Amundi привлече особен интерес, защото Pioneer управлява италиански спестявания за близо 146 млрд. евро и близо 30 млрд. евро под формата на италиански държавни дългови облигации.

Повече от 100 сенатори - управляващи и от опозицията - отправиха след това в парламента запитване към правителството какви стъпки предприема за защита на Generali от чуждестранно придобиване. Застрахователната компания е възприемана като стратегически актив, защото притежава правителствен дълг за около 70 млрд. евро.

Около Generali обаче има друга бизнес интрига, свързана с медийни публикации, че оферта за придобиване на дял може да отправи Intesa Sanpaolo, най-голямата търговска банка в страната. Reuters разказва как от Generali опитали да се защитят, като веднага купили 3% от Intesa. По този повод агенцията разказва колко оплетени са правилата в Италия - над този праг законът задължава банката да отправи оферта за поне 60% от застрахователя. Освен това Intesa се оказва изправена срещу друга банка - Mediobanca, контролираща 13% от Generali. От своя страна най-големият инвеститор в Mediobanca е местният традиционен противник на Intesa - банковата група UniCredit.

Французите са най-активни

От 2008 г. стойността на сливания и придобивания (включително поетите нетни задължения) в Италия с френско участие е близо 65 млрд. долара, а с американско - близо 39 млрд. долара. В същото време италиански компании са инвестирали във Франция относително скромните 7.3 млрд. долара.

През 2016 г. е постигнат най-големият брой M&A сделки - 460, но общата им стойност не достига 30 млрд. долара. За сметка на това година по-рано е имало 397 сделки, но за над 45 млрд. долара. От 2011 г. насам в почти всички останали години общият обем на сделките не надхвърля 25 млрд. долара, а 2012-2013 г. дори са в рамките на 12-13 млрд. долара.

Настоящата 2017 г. тръгва силно, защото само за 5 седмици има 34 сделки за общо около 25 млрд. долара.

2 коментара
  • 1
    chevyvolt avatar :-|
    chevyvolt

    "Защитатват" защото Медиасет е компанията на Берлускони, която даже се управлява от сина му и той се опитва да се защити чрез държавата - т.е. държавата изпълнява поръчка на един олигарх и бивш политик.

  • 2
    drilldo avatar :-|
    Георги Георгиев

    В акционерните дружества всяка закупена акция е придобиване, така че Медиасет много лесно ще заобиколи "завареното положение". Явно Берлускони още има влияние.

    Иначе подобни ограничения доста си противоречат със свободното движение на капитали... та не знам ЕС до колко ще си позволи да пречи на нещо неприсъщо за него да набира популярност. Обаче предизборно...нищо не се знае :)


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK