Икономическата несигурност в развитите държави носи рискове за инвеститорите

Ситуацията за инвеститорите би била много по-добра, ако преходът от количествено облекчаване и ниски лихви се случваше на фона на икономически подем. Световната икономика обаче постепенно губи движещата си сила и разликите между развитите икономики нарастват. В резултат на това волатилността на финансовите пазари диктува случващото се, което е крайно обезпокоително за инвеститорите и портфейлите, които управляват, пише главният икономически съветник на Allianz Мохамед Ел-Ериан в коментар за Financial Times.

Причините

Абонирайте се за Капитал

Получавате пълен достъп до всички статии и целия архив

Според Ел-Ериан търговците и инвеститорите тепърва осъзнават новата реалност на строга ликвидност – Федералният резерв и Европейската централна банка (ЕЦБ) сигнализират за намеренията си да затегнат паричната политика въпреки увеличаващите се доказателства за "деликатни" икономически и пазарни условия.

В дългоочаквания преход от стимули от централните банки структурните реформи и фискалната политика трябваше да поемат удара. Но това не се случва, тъй като повечето от развитите държави – с изключение на САЩ, тепърва приемат мерки за насърчаване на икономическия растеж, смята Ел-Ериан. Според икономиста разочароващите данни за икономическия растеж през третото тримесечие са достатъчен знак за забавянето на световната икономика, а несигурността, предизвиквана от Brexit, променящата се политическа среда в Германия, както и напрежението между Рим и Брюксел могат да имат допълнителен негативен ефект.

Опасност и за развиващите се икономики



Но опасност има и за развиващите се икономики заради прехода от синхронизиран икономически растеж в развитите държави до нисходящата тенденция тази година. В резултат на това поскъпването на долара е проблем за държави със значителни икономически дисбаланси, особено в частния сектор.

Ел-Ериан различава три неотложни предизвикателства за инвестиционните портфолиа – технически, поведенчески и такива, които произлизат от растежа на пасивното инвестиране.

Дългият период на ликвидност насърчи инвеститорите да насочат прекалено много средства в определени сектори. Последиците от това се виждат ясно в обезценяването на акциите на технологичните компании и борсово търгуваните фондове, смята той. "Внезапните залитания в цените на финансовите активи могат да накарат инвеститорите да продават на много по-ниски цени", пише Ел-Ериан. Тaзи динамикa пък се засилва от избора на пасивни и други инвестиции в индексни фондове. Това ограничава нуждата от инвестиционни умения, необходими за навигация в по-малко ликвидна и по-разнородна световна икономика, смята инвеститорът.

"За да се облекчи рискът, диверсифицираното портфолио трябва да бъде придружено от по-задълбочен подход към планирането на непредвидени ситуации за такива събития, които едва ли ще се случат, но биха имали голямо въздействие", завършва Ел-Ериан.