С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
4 яну 2019, 12:17, 4350 прочитания

Краят на дрогата от евтините пари

С изстрелян в предишната криза арсенал централните банки трудно ще могат да противодействат при нов глобален катаклизъм

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Част от темата

2019 - в зоната на рисковете

България: В синхрон при потапянето

Забавянето на икономиката на еврозоната ще се отрази и на България, но фокусът на политиците е в предстоящите избори

В зоната на рисковете

В оптимистичната картина на продължаващия макар и по-бавен растеж на световната икономика са скрити политически капани

Популистка вълна, но не цунами

2019 г. ще е и годината, в която в ЕС ще се говори повече за пари и по-малко за ценности

Дефицит и/или рецесия

Рим и Брюксел се разминаха с челния бюджетен сблъсък. Проблемите на италианската икономика остават

Brexit хаос за гражданите и бизнеса

На 14 януари британският парламент ще реши дали първият развод с ЕС ще е по взаимно съгласие

Търговска война на пауза

Ако конфликтът между САЩ и Китай отново ескалира, световната икономика ще страда

Текстът е част от темата на броя "2019 - в зоната на рисковете"

В последните 10 години паричната политика на големите централни банки беше изцяло подчинена на реалната политика. И Федералният резерв, и ЕЦБ, и всички останали, чийто основен мандат е да поддържат стабилността на валутите си, бяха превърнати в основен инструмент за генериране на икономически растеж и осигуряване на възможност на правителствата да се финансират от пазарите. И за спасяване на финансовата система или поне за замитането на проблемите й. За целта класическите монетарни лостове бяха напрегнати до счупване чрез въвеждане на нулеви и отрицателни лихви и масирано печатане на пари.


Сега тази епоха свършва. Федералният резерв през 2017 г. прекрати покупките си на книжа на вторичния пазар (т. нар. quantitative easing) и вече две години е във фаза на затягане и текущото целево ниво на основния лихвен процент е 2.25-2.5%. Очакванията за 2019 г. са за достигане на 3%. ЕЦБ през декември също сложи край на своя аналог на QE, макар засега да смята да реинвестира постъпленията от падежиращи дългове в баланса си в нови покупки. Сигналите са, че след лятото на 2019 и тя ще започне да покачва лихвите си, които вече пет години стоят отчасти в отрицателна територия. От юни 2014 г. банките плащат, за да паркират свръхрезервите си в ЕЦБ - своеобразен стимул да бъдат принудени да кредитират.

Сега очакванията са, че централните банкери ще действат максимално предпазливо и след години "правене на каквото е необходимо" (по думите на Марио Драги) няма да рискуват да взривят конструкцията на еврозоната, като я вкарат в нова дълбока криза. Същевременно далеч не е сигурно, че те ще съумеят да контролират страничните ефекти от затягането - особено ако те се проявяват в трети страни. Досегашното монетарно охолство създаваше измамно усещане за спокойствие и страховете са, че европейските финансови институции вече са станали болезнено зависими от него. Нещо повече - действията на ЕЦБ се простираха и извън пределите на еврозоната. Смъкнатите от нея доходности буквално изтласкаха милиарди евро да бъдат инвестирани в периферни пазари, където все още можеха да се извличат печалби - като Полша и Унгария например, но и извън ЕС. Сега с обръщането на политиката може да последва отлив на капитали и централните банки в страните от ЦИЕ да се принудят да вдигат лихвите си, което ще забави растежа им.

А извън текущите притеснения остава валиден и големият страх, че централните банки вече са изстреляли практически целия си арсенал и трудно ще могат да противодействат при нов глобален катаклизъм. Кога и от какво може той да се породи и дали ще е сравним с този през 2008 г. едва ли може да се прогнозира с точност. Много анализатори посочват позитивните развития за последното десетилетие по отношение на затегнатите регулации. Но същевременно има и почти пълен консенсус, че въпреки купеното време на икономически ръст проблемите не само не са изчистени, а и глобално задлъжнялостта расте.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

26 март 2019
Sofia Event Center

capital.bg/smartcities

SMART CITIES AND MOBILITY FORUM


Запазете своето място сега


На 26 март форумът ще събере експерти от бизнеса и общините от Великобритания, Финландия, Германия, Чехия, Холандия, Австрия, които ще говорят за бъдещето на:


  • управлението на умните градове
  • зелената, електрическа, автономна мобилност
  • интелигентните комунални услуги
  • умните, устойчиви сгради и домове

Краен срок за регистрация до 24 март

Прочетете и това

Мей ще опита да прокара сделката си за Brexit през парламента следващата седмица 1 Мей ще опита да прокара сделката си за Brexit през парламента следващата седмица

Очаква се британският премиер да поиска от лидерите на ЕС дълго отлагане на напускането на съюза

19 мар 2019, 806 прочитания

Бързият ръст на цените в София изстреля града 29 места нагоре в класация на EIU 2 Бързият ръст на цените в София изстреля града 29 места нагоре в класация на EIU

Това е ефект от очакваното въвеждане на еврото, смятат в Economist Intelligence Unit.

19 мар 2019, 2572 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Свят" Затваряне
Brexit хаос за гражданите и бизнеса

На 14 януари британският парламент ще реши дали първият развод с ЕС ще е по взаимно съгласие

Тежка година с хубав край

Въпреки изпълнената с предизвикателства 2018 г. застрахователният сектор отчита добри резултати

Пусто лято

За първи път от няколко години летният сезон в морските курорти ще бъде по-слаб

Индексите на борсата започнаха седмицата с ръст

"Стара планина холд" реализира най-голям ръст след съобщението за дивидент

Кредитор продава рециклиращите машини на Пламен Стоянов-Дамбовеца

Оборудването е струвало около 10 млн. лв. при покупката му, а сега се предлага за около половината

Мисис Василева

Дългогодишната преводачка от английски език Иглика Василева за това как се променя работата ѝ през десетилетията

Не е истина

Как да разпознаваме невярната информация: няколко лесни за ползване програми и онлайн инструменти за проверка на фактите

K:Reader

Нов и модерен инструмент, който пренася в дигитална среда усещането от четенето на хартия.

Прочетете целия вестник или списание без да търсите отделните статии в сайта.
Капитал, брой 11

Капитал

Брой 11 // 16.03.2019 Прочетете
Капитал PRO, "Еврохолд" ще търси 156 млн. лв. през борсата, хотел "България" няма да се надстроява, сливане на пазара на пропан-бутан

Емисия

DAILY @7AM // 20.03.2019 Прочетете