С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
4 яну 2019, 12:17, 4729 прочитания

Краят на дрогата от евтините пари

С изстрелян в предишната криза арсенал централните банки трудно ще могат да противодействат при нов глобален катаклизъм

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Част от темата

2019 - в зоната на рисковете

Популистка вълна, но не цунами

2019 г. ще е и годината, в която в ЕС ще се говори повече за пари и по-малко за ценности

Търговска война на пауза

Ако конфликтът между САЩ и Китай отново ескалира, световната икономика ще страда

Brexit хаос за гражданите и бизнеса

На 14 януари британският парламент ще реши дали първият развод с ЕС ще е по взаимно съгласие

В зоната на рисковете

В оптимистичната картина на продължаващия макар и по-бавен растеж на световната икономика са скрити политически капани

България: В синхрон при потапянето

Забавянето на икономиката на еврозоната ще се отрази и на България, но фокусът на политиците е в предстоящите избори

Дефицит и/или рецесия

Рим и Брюксел се разминаха с челния бюджетен сблъсък. Проблемите на италианската икономика остават

Текстът е част от темата на броя "2019 - в зоната на рисковете"

В последните 10 години паричната политика на големите централни банки беше изцяло подчинена на реалната политика. И Федералният резерв, и ЕЦБ, и всички останали, чийто основен мандат е да поддържат стабилността на валутите си, бяха превърнати в основен инструмент за генериране на икономически растеж и осигуряване на възможност на правителствата да се финансират от пазарите. И за спасяване на финансовата система или поне за замитането на проблемите й. За целта класическите монетарни лостове бяха напрегнати до счупване чрез въвеждане на нулеви и отрицателни лихви и масирано печатане на пари.


Сега тази епоха свършва. Федералният резерв през 2017 г. прекрати покупките си на книжа на вторичния пазар (т. нар. quantitative easing) и вече две години е във фаза на затягане и текущото целево ниво на основния лихвен процент е 2.25-2.5%. Очакванията за 2019 г. са за достигане на 3%. ЕЦБ през декември също сложи край на своя аналог на QE, макар засега да смята да реинвестира постъпленията от падежиращи дългове в баланса си в нови покупки. Сигналите са, че след лятото на 2019 и тя ще започне да покачва лихвите си, които вече пет години стоят отчасти в отрицателна територия. От юни 2014 г. банките плащат, за да паркират свръхрезервите си в ЕЦБ - своеобразен стимул да бъдат принудени да кредитират.

Сега очакванията са, че централните банкери ще действат максимално предпазливо и след години "правене на каквото е необходимо" (по думите на Марио Драги) няма да рискуват да взривят конструкцията на еврозоната, като я вкарат в нова дълбока криза. Същевременно далеч не е сигурно, че те ще съумеят да контролират страничните ефекти от затягането - особено ако те се проявяват в трети страни. Досегашното монетарно охолство създаваше измамно усещане за спокойствие и страховете са, че европейските финансови институции вече са станали болезнено зависими от него. Нещо повече - действията на ЕЦБ се простираха и извън пределите на еврозоната. Смъкнатите от нея доходности буквално изтласкаха милиарди евро да бъдат инвестирани в периферни пазари, където все още можеха да се извличат печалби - като Полша и Унгария например, но и извън ЕС. Сега с обръщането на политиката може да последва отлив на капитали и централните банки в страните от ЦИЕ да се принудят да вдигат лихвите си, което ще забави растежа им.

А извън текущите притеснения остава валиден и големият страх, че централните банки вече са изстреляли практически целия си арсенал и трудно ще могат да противодействат при нов глобален катаклизъм. Кога и от какво може той да се породи и дали ще е сравним с този през 2008 г. едва ли може да се прогнозира с точност. Много анализатори посочват позитивните развития за последното десетилетие по отношение на затегнатите регулации. Но същевременно има и почти пълен консенсус, че въпреки купеното време на икономически ръст проблемите не само не са изчистени, а и глобално задлъжнялостта расте.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Борисов в Брюксел: Зелената сделка е неизбежна, Гърция и Кипър да се оправят с Турция 4 Борисов в Брюксел: Зелената сделка е неизбежна, Гърция и Кипър да се оправят с Турция

Според премиера въглищните централи имат хоризонт от 15-25 г. и е най-добре да се заместят с газови мощности

13 дек 2019, 1869 прочитания

Сделката между Китай и САЩ може и да е близо, но може и да не е 1 Сделката между Китай и САЩ може и да е близо, но може и да не е

Медиите в САЩ очакваха новина в четвъртък, но тя отново се отлага – въпросът е за колко време

13 дек 2019, 714 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Свят" Затваряне
Brexit хаос за гражданите и бизнеса

На 14 януари британският парламент ще реши дали първият развод с ЕС ще е по взаимно съгласие

Още от Капитал
Любимата пица на София

Успехът на малката пицария Franco’s в центъра на града се крие в качествените продукти, добрата цена и бързото обслужване

Песимизъм печели, оптимизъм - губи

Създаването на къс ETF фонд върху SOFIX отваря възможност за печалби при падащ пазар

Походът на електробусите

През 2020 г. се очаква доставката на близо 300 превозни средства на ток за градския транспорт в големите градове

Дигиталният фронт на търговската война: Шампанско и данъци

Франция е първата, но не единствената държава, която планира данък върху тех компаниите въпреки заплахите на САЩ от ответни мерки

Не без сестра ми

Режисьорката Светла Цоцоркова за втория си пълнометражен филм "Сестра", който трупа награди преди българската премиера

20 книги в навечерието на 2020

Списък с книги от последните месеци и все още непреведени световни заглавия

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10