С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
  • K:Reader - изданията
25 яну 2019, 13:30, 4815 прочитания

Икономическото забавяне в Китай може да се превърне в глобален проблем

Дори без търговската война със САЩ, китайската икономика е изправена пред структурни проблеми без лесно решение

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Темата накратко
  • За много икономики годишен растеж от 6.6% е мечта, но за Китай той означава спад близо наполовина в сравнение с периода преди 2008 г. и много главоболия на хоризонта.
  • Особено засегната е германската икономика, а съответно и еврозоната и България, за която Германия е най-големият търговски партньор.
Само от началото на годината компании от различни държави и сектори като американската Apple, южнокорейската Samsung и британската (с индийска собственост) Jaguar Land Rover вече предупредиха, че бизнесът им е сериозно ударен от забавянето на китайската икономика. Колко голямо е то стана ясно преди дни с обявяването на последните данни - най-слаб годишен ръст на китайския БВП от 1990 г. и най-нисък на тримесечна база от финансовата криза насам. Макар за много икономики годишен растеж от 6.6% да е мечта, за Китай той означава спад близо наполовина в сравнение с периода преди 2008 г. и много главоболия на хоризонта.

И тъй като става въпрос за икономика номер две в света, която осигурява две трети от световния растеж, каквото става в Китай, няма да остане в Китай, а има потенциал да се превърне в глобален проблем. Още повече че по-слабият ръст прави по-трудна задачата на Китай да се справи със зависимостта си от все повече дълг и строителство. "Сегашното забавяне дава на Китай истински стимул да се реформира. Средата за тези реформи обаче е трудна - повишен американски натиск, сериозно небалансирана вътрешна икономика и лоши данни за БВП", обобщава пред "Капитал" Максимилиан Кернфелт от Института по китайски изследвания "Меркатор".


Търговската война със САЩ не е причината за забавянето и дори да свърши утре, азиатският гигант няма да се върне към двуцифрен ръст. Тя по-скоро изважда наяве хроничното заболяване на китайската икономика. От това дали Пекин ще успее да се излекува зависи до голяма степен и икономическото здраве на Германия и еврозоната.

Нашето забавяне е ваш проблем

По-слабият ръст в Китай означава и по-слаб ръст за търговските му партньори. Макар да е емблематичен с евтиния си износ, Китай е и огромен пазар за западни автомобили, смартфони и луксозни стоки.



Китай вече няколко поредни години задминава САЩ като най-голям търговски партньор на Германия и най-голям пазар за нейния износ. Съответно охлаждането в Китай осезаемо задавя германската индустриална машина. През 2018 г. износът на Германия към Китай е спаднал с 37% и това е един от факторите за понижаването на ръста на БВП до 1.5% при 2.2% през 2017 г. Според данни на Германската индустриално-търговска камара работните места на над 900 000 германци зависят от износа към Китай и ще са под риск, ако той продължи да пада. А когато немската икономика страда, страдат и еврозоната и България, за която Германия е най-големият търговски партньор.

Все пак засега прогнозите не са твърде мрачни. "Това е отражение на най-ниската точка в настоящия бизнес цикъл и не би трябвало да е причина за прекалена тревога", казва пред "Капитал" Марко Вагнер, старши икономист в Commerzbank. Очакванията на банката са, че Пекин ще предприеме ефективни мерки и хоризонтът скоро ще се проясни. Противно на подобни надежди през седмицата МВФ понижи прогнозите си за ръста на германската икономика през 2019 г. от 1.8% на 1.3%.

Риск съществува за всяка по-голяма развита икономика с висок износ към Китай. Поради важността на китайския пазар е почти невъзможно компаниите да намерят ефективна диверсификация, която да намали рисковете им. Автомобилният сектор е особено засегнат - 50% от продажбите на най-големите автомобилни компании идват от Китай. А след години на луд ръст сега китайският пазар на коли регистрира спад за първи път от 1990 г. насам.

Технологичните компании също разчитат на Китай. Когато в началото на януари Apple намали прогнозата за продажбите си в азиатската страна, това срути акциите не само на "ябълковата" компания, но и на целия тех бранш като нагледна демонстрация колко ключов е китайският пазар.

Къде се чупи машината

"За забавянето в Китай се говори непрекъснато от години, често по твърде мъгляв начин, докато китайската икономика показва много повече устойчивост, отколкото й се приписва", отбелязва пред "Капитал" Андрю Уърк, основател на Канадската търговска камара в Хонконг. Той припомня, че един от надеждните индикатори за установяване на реалното й състояние е имотният пазар. Където, по всичко личи, се надува огромен балон.

Възвращаемостта на инвестиции в имотния пазар е над 10%, а цените вървят нагоре. Същевременно 77% от общото състояние на средния китаец е концентрирано в жилището му, което показва мащаба на потенциалния удар, ако има имотен срив. Засега обаче въпреки призрачно празните жилищни комплекси в много китайски градове инвестициите в имотния пазар продължават да се възприемат като изключително сигурни. Но както отбелязва Кернфелт, всеки балон е стопроцентово сигурен до момента, в който се спука. Освен това безпрецедентният стротелен бум допринася за надуването на дълга на Китай, който е достигнал 300% от БВП към края на миналата година според Института за международни финанси.

Забавянето на растежа се дължи и на опити за реформи с неочаквани резултати. Според Кернфелт кампанията на Пекин за намаляване на банковите рискове и ограничаване на сенчестия сектор в банкирането е една от причините за инфарктните за бизнеса резултати от последното тримесечие на 2018 г. Макар кампанията да не е особено ефективна, тъй като кредитирането продължава да расте по-бързо от номиналния БВП, тя е довела до стагнация и намаляване на заемите и инвестициите при малкия и средния бизнес, както и до замръзване в някои сектори на големия частен бизнес. Това свива и без това малкото частно потребление (в Китай то е едва 39% от БВП), което Пекин се опитва сравнително безуспешно да насърчава от финансовата криза насам.

"Основният проблем са погрешни политики, които поощряват неефективни държавни предприятия и "кухи компании", докато продуктивните частни компании са все по-притиснати и от местните власти, и от банките", посочва пред "Капитал" Мартин Хорземпа от Peterson Institute for International Economics. И за чуждестранните, и за местните частни инвеститори става трудно да откриват "светли петна в икономика, където забавянето вече засяга и доскоро неудържимия IT сектор", допълва Хорземпа. Заради неефективното държавно инвестиране и непрекъснатите кредитни инжекции в най-добрия случай за Китай предстои икономическо ребалансиране и "продължително забавяне на растежа", прогнозира Марко Вагнер.

Какво да се прави

През януари правителството в Пекин вече намали задължителните резерви на китайските банки като нов опит да вкара ликвидност в системата и с надеждата тя да се просмуче до продуктивните сектори на икономиката. В същото време държавата обявява нови мащабни инфраструктурни проекти.

Въпросът е дали старите рецепти продължават да работят. Според Кернфелт "досегашното статукво в китайската икономика приключва. Моделът на държавни инвестиции не може да продължава повече". Президентът Си Дзинпин, изглежда, мисли по друг начин и продължава с досегашната формула за стимулиране. Това може и да оживи икономиката през втората половина на 2019 г., но не е устойчиво дългосрочно решение - точно обратното, добавя към съществуващите проблеми, а истинските реформи, като например свиване на неефективния държавен сектор и пренасочване на инвестиции към частния, се отлагат. Причините са и политически. "Затруднената икономика кара правителството да търси още повече политическата стабилност", обяснява Хорземпа нежеланието за смяна на посоката. Но ако цената на това е икономическа нестабилност, ще я плати не само Китай.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Лутането на Тръмп в Сирия: Първо "зелена светлина" за турската офанзива, после санкции 1 Лутането на Тръмп в Сирия: Първо "зелена светлина" за турската офанзива, после санкции

Ердоган е категоричен, че ще продължи с операцията до пълна победа

15 окт 2019, 652 прочитания

Откритите въпроси след частичната търговска сделка между САЩ и Китай Откритите въпроси след частичната търговска сделка между САЩ и Китай

Пекин увеличава доставките на американска селскостопанска продукция, което е предложила да направи още преди близо две години

15 окт 2019, 728 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Свят" Затваряне
След 11 седмици протести жълтите жилетки се готвят за изборите за Европарламент

Въпреки че политическата им принадлежност е разнородна, протестиращите във Франция ще излъчат свои кандидати

Доктор Ружа и пътят на милиардите

Само до есента на 2016 г. схемата OneCoin е събрала над 3.3 млрд. eвро, а печалбата е над 2 млрд. евро

Фандъкова, когато не е кмет

Желанието на настоящата кметица е да се еманципира от ГЕРБ и да спечели на своя страна "умните и красивите"

Музей или СПА

Предизборната кампания повдигна въпроса за забравеното северно крило на Централната баня, за което се водят спорове от години

Предизборният "Route 66" на арх. Игнатов

Според кандидата на "Демократична България" електронното управление на София ще реши два ключови проблема - с бюрокрацията и с корупцията

В Белград, на чисто

С изложбата The Cleaner Марина Абрамович показва творчеството си в родния Белград след 44-годишно отсъствие

Кино: "Писма от Антарктида"

Модерна мелодрама за лъжата от любов