С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
2 19 авг 2019, 17:29, 2273 прочитания

Централните банки ще трябва да открият нови начини да стимулират икономиката

Все по-честите сигнали за предстояща глобална рецесия карат инвеститорите да очакват още пазарни стимули

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Кривата на доходността на американските държавни облигации се обърна - един от класическите сигурни знаци за предстояща глобална рецесия. В същото време потокът на инвестиции в безопасни активи като държавните облигации и златото се повишава, а инвеститорите с нетърпение чакат допълнителни пазарни облекчения от страна на централните банки и правителствата, съобщава Financial Times.

Обръщане на кривата


Кривата на доходността на американските облигации представлява разликата между доходността на различните по времетраене американски облигации. По принцип, колкото по-дълготрайна е една инвестиция, толкова по-висока доходност очакват от нея инвеститорите поради повишения риск във времето. В цикли на икономически растеж се очаква кривата да клони нагоре. През последната седмица обаче разликата между доходността на десетгодишните и двегодишните облигации в кривата се обърна и стигна почти до нулата.

Това е сигнал, че инвеститорите очакват дълъг период от ниски базови лихви по заемите, ниска инфлация и нисък икономически растеж. Анализ на FT посочва, че почти всяка рецесия в САЩ от Втората световна война насам е предшествана от обръщане на кривата на доходността на облигациите. Важно е да се отбележи, че това не е директен показател за рецесия, а показател за масовите очаквания на инвеститорите, което само по себе си може да предизвика паника в пазарите и допълнително свиване.

Масово бягство



След кратък период на надежда между края на юни и края на юли, когато изглеждаше като че ли САЩ и Китай може би ще достигнат до търговска сделка, бягството на инвеститорите към безопасни активи беше понамаляло. С повторното разпадане на преговорите и продължаващите лоши данни за световната икономика бягството към държавни облигации се завърна с пълна сила. Според FT вече 16 трлн. долара държавни дългове предлагат отрицателна лихва - няколко държави в Европа предлагат дългосрочни облигации с отрицателна доходност, като над 80% от германските също са на червено.

Това показва, че инвеститорите са толкова изплашени от предполагаемата рецесия, че предпочитат да инвестират пари на предизвестена дългосрочна загуба, отколкото да рискуват с "по-рискови" активи. Така дългът на държави с по-висок рейтинг е поскъпнал с 6.4% от началото на годината, а доходността по него е намаляла. Друг безопасен актив, златото, също е поскъпнало рязко от началото на годината. Не на последно място, от началото на годината са инвестирани над 500 млрд. долара във взаимни фондове с фиксирана доходност - най-високото ниво от десетилетие насам според анализ на Morningstar за FT.

В търсене на спасители

Големите централни банки вече взимат мерки за предстоящата рецесия, като Федералният резерв на САЩ вече намали лихвите с 0.25 процентови пункта през юли, а Европейската централна банка (ЕЦБ) намекна, че ще направи същото през септември. Обръщането на кривата на доходността на американските облигации дава амуниции и на Доналд Тръмп, който не беше доволен от предпазливите позиции на собствената си централна банка през юли и публично обяви, че американската икономика се нуждае от още намаления на базовите лихви и по-евтин долар - идея, която има все повече подкрепа и в двете големи американски партии.

Въпреки това FT посочва, че при минали рецесии Федералният резерв е намалявал лихвите с до пет процентни пункта - лукс, който централната банка на САЩ не би имала този път. Анализ на S&P Global смята, че вече има 30% шанс за американска рецесия догодина. В отговор на тези новини икономическият съветник на Белия дом Лари Кудлоу обясни, че американската икономика се справя добре и няма опасност от рецесия, но администрацията на Тръмп все пак обмисля допълнителни данъчни облекчения, финансирани с парите от китайските мита.

Ситуацията е още по-лоша за ЕЦБ - икономиката на Германия официално се забавя, дърпана надолу от бързо свиващия се производствен сектор и ниското инвеститорско доверие в икономиката на еврозоната. В същото време Италия е във фактическа рецесия и става все по-политически нестабилна. ЕЦБ обаче вече поддържа нулеви лихви по заемите и отрицателни лихви по депозитите. Допълнителни финансови стимули ще дойдат под формата на количествени облекчения и натрупването на още активи "боклук" от централната банка, без да е ясно дали биха били достатъчно ефективни в лицето на постоянната световна търговска несигурност и състояние на паника сред инвеститорите.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Последният залп на Марио Драги Последният залп на Марио Драги

Европейската централна банка обяви нов пакет от стимули, който трябва да помогне поне донякъде на еврозоната

20 сеп 2019, 2146 прочитания

Петролна игра на дронове 4 Петролна игра на дронове

Вашингтон и Рияд обвиниха Техеран за атаката срещу саудитската рафинерия. И с това опасността от конфронтация между САЩ и Иран заплашва да излезе извън контрол

20 сеп 2019, 1505 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Свят" Затваряне
Технологичните гиганти настояват Франция да се откаже от плановете за дигитален данък

Париж иска да наложи на големите техкомпании 3% данък върху оборота от дигитални услуги, направен в страната

Константинос Милонас: Съкровищата на България са данъците и IT талантите

Изпълнителният директор на клъстера на Adecco Group за Гърция и България пред "Капитал"

Печели ли се от имоти на борсата

Дружествата със специална инвестиционна цел са алтернатива на директната инвестиция, а и изискват по-малки суми

Кой ще превъоръжи пехотата

Основната интрига около новите бронирани машини на армията се очертава да е между General Dynamics и Patria

Тайният живот на "затворените" сметища

Градските депа за боклуци, които на документи са закрити, се ползват незаконно, което освен до пожари може да доведе до санкции от ЕС

Да откриеш звука на дървото

Потомственият лютиер Апостол Калоферов навършва 75 години

Ново място - Cafe 1920

Традиционната българска кухня с модерен прочит