Инвеститорите залагат на победа на Байдън, но имат едно наум и за Тръмп

Четири години след като изненадващата победа на Доналд Тръмп в президентската надпревара разтърси пазарите, инвеститорите са подготвени за краткосрочни сътресения и големи дългосрочни политически промени в навечерието на американските избори във вторник. Те могат да се изправят срещу драстично различни политики по отношение на данъците, държавните разходи, търговията и регулациите в зависимост от това кой ще спечели - републиканецът Тръмп или бившият вицепрезидент на демократите Джо Байдън, съобщава Reuters.

Байдън води в националните проучвания на общественото мнение, но в щатите, които се определят като бойно поле, разликите са малки, а това може да наклони изборите в полза на Тръмп. И може би резултатът, който най-вероятно ще разклати пазарите - поне в близко бъдеще, изобщо не е крайният изход. "В този момент пазарите се страхуват от оспорвани избори", каза Кристина Хупър, главен пазарен стратег в Invesco. Според нея по-категорична победа би била добра новина за акциите.

Залог за "синя вълна"

От седмици пазарните движения показват, че инвеститорите залагат на "синя вълна", с която Байдън става президент, а демократите печелят Сената и запазват мнозинството в Камарата на представителите, за да получат пълен контрол над Конгреса. Това ще доведе до по-стръмна крива на доходността по американските облигации и по-слаб долар в очакване на пакет от фискални стимули и печалби за индустриите, които се очаква да се възползват от управлението на Байдън, като зелена енергия.

"Ако Сенатът стане "син", мисля, че лихвите ще се повишават и това ще помогне неимоверно на сектора на финансовите услуги", казва Питър Бортел, партньор в Bortel Investment Management. "Нашите инвестиции са дългосрочни и мисля, че се възползваме от този сценарий." За двумесечния период, приключил миналата сряда, кошницата от акции на компании, които могат да спечелят от избора на Байдън, създадена от инвестиционната банка JPMorgan, спечели 4.5% спрямо 16% спад за "кошницата на Тръмп".

Но в хода на гласуването анализаторите посочиха, че се притесняват от прекомерното доверие в победата на Байдън и помнят големите промени в цените на финансовите активи през 2016 г., когато инвеститорите очакваха победа на Хилъри Клинтън.

Миналата седмица имаше големи движения при цените на акциите, тъй като инвеститорите имат опасения от несигурност в резултатите на изборите, забавяне на пакета фискални стимули и увеличаване на случаите на коронавирус.

Най-големият страх

Най-големият страх за пазарите е гласуването да е твърде оспорвано, а резултатите да са под съмнение. Липсата на ясен резултат вероятно ще накара инвеститорите да се насочат към златото и американските облигации, както и може би към японската йена и долара, предвижда Кристина Хупър от Invesco.

Неясен резултат - или такъв с разделен партиен контрол, например Байдън да спечели и Сенатът да остане с републикански превес, също би поставил под по-голямо съмнение приемането на фискалния пакет. Пълна победа на демократите се разглежда като най-сигурния път към гласуването на мащабни стимули, които да помогнат за съживяването на американската икономика. "Със "синя вълна" ще видите много по-голям пакет от фискални стимули", каза Антъни Саглимбене, пазарен стратег в Ameriprise Financial.

Дългосрочните ефекти

Отвъд всеки краткосрочен пазарен тласък обаче пълна победа на демократите създава опасения за инвеститорите в акции. Тук влизат перспективата за потенциално повишаване на корпоративния данък до 28% от 21%, което би могло да намали печалбите на компаниите, както и въвеждане на по-строги регулации.

Победата на Байдън може да се отрази негативно и на долара, ако неговата администрация внесе по-спокоен тон в преговорите с Китай и други търговски партньори, което ще повиши перспективите за растеж на други страни.

От друга страна, резултат на "статуквото" с победа на Тръмп и демократи, управляващи Конгреса, ще накара вероятно инвеститорите да очакват по-скромен фискален пакет, но увеличението на данъците ще е по-малко възможно.

По-голяма изненада за инвеститорите може да дойде от "червена вълна", при която републиканците да спечелят Белия дом и целия Конгрес. Това се разглежда като събитие с ниска вероятност, но ако се случи, може да доведе до забавяне на законодателните инициативи на Байдън и връщане назад към сектори, за които се приема, че са облагодетелствани при Тръмп.

JPMorgan миналата седмица нарече "подредената" победа на Тръмп най-благоприятния резултат за акциите. След изборната победа на Тръмп през 2016 г. намалението на корпоративния данък подкрепи акциите, а наложените нови мита доведоха до нестабилност. В крайна сметка американският фондов пазар спечели около 53% и достигна нови върхове.

Сега инвеститорите искат известна сигурност. Пазарите ще трябва да изчакат - с надеждата да не е прекалено дълго - за да разберат какво ще се промени в следващия Конгрес и в следващата администрация в Белия дом.