Федералните лихви в САЩ

Покачването на лихвите означава поскъпване на кредити за бизнеса и намаляване на производствената активност. Притесненията в САЩ нарастват заради високата инфлация, която през май достигна 5% на годишна база.

Най-малко две увеличения

Прогнозите на Фед показват, че се предвиждат най-малко две увеличения на лихвите през 2023 г. Финансовата институция повиши прогнозата си за ръст на икономиката до 7% за тази година в сравнение с 6.5% през март. Равнището на безработица се очаква да спадне до 4.5% в съответствие с по-ранните прогнози. Базовата инфлация се предвижда да порасне до 3% тази година, доста над очакваните 2.2% през март, преди да спадне до 2.1% през 2022 г.

"Напредъкът по отношение на ваксинациите намали разпространението на Covid-19 в САЩ", се казва в съобщението от Федералният комитет за отворения пазар. "На фона на този напредък и силна политическа подкрепа показателите за икономическа активност и заетост се засилиха. Секторите, които са най-лошо засегнати от пандемията, остават слаби, но са показали подобрение. Фед ще поддържа покупки на активи, стабилни на ниво от 120 млрд. долара на месец - друга характеристика на изключително разхлабената парична политика, целяща да се противодейства на икономическите последици от пандемията. Очаква се централните банкери да проведат първоначални разговори за времето и условията на евентуално начало на намаляване покупките на облигации, но в изявлението не се споменава промяна. Този процес би могъл да се обсъжда месеци преди да се предприемат действията.

Федералният резерв заяви, че икономиката ще трябва да постигне "значителен по-нататъшен напредък" в сравнение с миналия декември, за да започне да намалява изключителната си подкрепа за икономиката. Докато инфлацията се движи над целта на Фед от средно 2%, тази за пълна заетост не е изпълнена. Около 7.6 млн. по-малко американци работят отколкото през февруари 2020 г. Фед подчерта, че насоките на паричната политика не са базирани на календарна база, а зависят от икономическите резултати. Централната банка заяви, че ще повиши лихвените проценти само ако икономиката достигне пълна заетост, а инфлацията е 2% и надвиши това ниво за известно време. Независимо от това, докато седем от 18 членове на FOMC прогнозираха през март първо увеличение на лихвения процент през 2023 г., 13 направиха това в сряда.

От последното заседание на комитета през април американските фондови пазари се повишиха, докато разходите по заемите спаднаха от последните върхове, тъй като инвеститорите заложиха, че Фед ще продължи да поддържа паричните стимули и инфлационният натиск през тази година ще бъде преходен.

Първите коментари

Инвеститорите очакват, че промяната в паричната политика на Фед ще доведе до притеснения на капиталовите пазари.

"Ще започнем с намаляване, а след това ще има някои повишения на лихвените проценти и мисля, че пазарът ще има проблеми с приспособяването към това. Това ще доведе до малко повече нестабилност", казва Майкъл Колинс, старши портфейлен мениджър в PGIM.

Промяната в т. нар. точков график на прогнозите за лихвените проценти засегна пазара на държавни облигации на стойност 21 трлн. долара. Държавните ценни книжа от всички падежи се разпродадоха рязко след новината в сряда вечерта, което доведе до покачване на доходността. Доходността по 10-годишните американски облигации се повиши с 0.08 пр. пункта до 1.575%, докато петгодишните се търгуваха с около 0.12 пр. пункта по-високо при доходност от 0.895%.

Роберто Перли от Cornerstone Macro твърди, че е бил изненадан от решението, като според него Фед е загърбил обещанието си да променя политиката само въз основа на ясни икономически подобрения.

По време на пресконференцията след края на заседанието председателят на Фед Джеръм Пауъл се опита да разясни промяната на графика за затягане на паричната политика, като каза, че все още има рискове, породени от вируса, и всякакви промени в политиката ще се случват стъпка по стъпка. "Чудесно е да се види напредъкът, но отново не бих обявил победа", каза Пауъл. Той заяви, че процесът ще бъде "подреден, методичен и прозрачен", като всички промени ще бъдат сигнализирани "много предварително".