Отскок или пребалансиране

Ще продължат ли да действат стагфлационните сили върху световната икономика? През 2021 централните банки и повечето икономисти твърдяха, че факторите, причиняващи ръст на инфлацията и забавяне на растежа, ще са временни. Прекъсванията във веригите на доставки ще намалеят, енергийните цени ще се върнат на земята и работниците в богатия свят, оставащи извън работната сила - по причини, които никой не разбира напълно - ще се влеят отново в редиците на трудещите се. Но в края на 2021 финансовите пазари, публиката и дори самите централни банкери започват да губят вяра.

Дилемата, пред която са изправени взимащите решения, е сложна. Учебникарският отговор за инфлация, причинена от сривове с доставките, е тя да бъде игнорирана и оставена да отшуми от само себе си. Защо да вредим на икономиката с по-високи лихви, които няма да отпушат пристанищата, да изнамерят нови източници на газ и да сложат край на пандемията? През 2011 инфлацията във Великобритания скочи до 5.2% в резултат на нарастващите цени на стоките, но Bank of England запази лихвите ниски. В еврозоната Европейската централна банка повиши лихвите, като така помогна за връщане на икономиката в рецесия, а не след дълго инфлацията беше под целевата стойност. Както тогава, инфлацията през 2022, помпана от високите енергийни цени, вероятно ще утихне. (Инфлацията е темпът на промяна на цените, което означава, че дори ако цените не се върнат на предишните нива, а само спрат да растат толкова бързо, това ще е достатъчно.)