Показа ли пандемията, че инфлацията е фискален феномен

Ето накратко историята на съвременната икономическа политика и инфлацията. Второто десетилетие на новия век централните банки създадоха огромни суми пари чрез своите схеми за количествено облекчение, докато правителствата следваха строги фискални икономии. Инфлацията в богатия свят предимно беше твърде ниска, под целите на централните банки. Тогава дойде пандемията с още много количествени облекчения. Но истинската новост в икономическата политика бяха прилаганите по цял свят фискални стимули на стойност 10.8 трлн. долара, или 10% от световния БВП. Резултатът беше висока инфлация. Богатата страна с най-големи харчове, САЩ, преживява и най-високата инфлация. С ръст на потребителските цени 6.8% за година Федералният резерв на 15 декември беше принуден да признае, че инфлацията се е превърнала в голяма заплаха.

На пръв поглед това очевидно превъзхождащо влияние на фискалната политика може да е странно за почитателите на възгледа на Милтън Фридман, че инфлацията е "винаги и навсякъде паричен феномен". Централните банки, а не правителствата, са отговорни за постигането на целите за инфлация. Но дали опитът от пандемията показва, че инфлацията всъщност е фискално явление?