Божидар Нейчев: 2016 г. беше микс от слънчеви моменти и дни с променлива облачност
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Божидар Нейчев: 2016 г. беше микс от слънчеви моменти и дни с променлива облачност

Божидар Нейчев: 2016 г. беше микс от слънчеви моменти и дни с променлива облачност

Управляващият съдружник на PwC за Югоизточна Европа пред "Капитал"

3709 прочитания

© Капитал


Този текст е част от специалното издание на "Капитал" Сделките на годината. Всички текстове по темата може да откриете тук.

Каква беше 2016 г. за пазара на сливания и придобивания и с какво бихте я отличили? Кое беше най-специфичното при сделките?

Преди няколко години на подобен въпрос тогава в съвсем различна икономическа и международна обстановка описах състоянието на пазара като "пролетно, но със зимни температури". Сега бих казал, че сме се придвижили в посока лято, но времето и досега все още е мартенско. Микс от слънчеви моменти като сделката за "Токуда" и дни с променлива облачност, изпълнени с конюнктурни сделки или такива, при които мотивацията на купувач/продавач може да бъде коментирана нееднозначно. Общо взето, бих казал, че наблюдавахме намаляващ брой сделки от първата категория и увеличение на тези, които бяха относително малки като размер.

Как бихте описали купувачите? Вдигнаха ли се коефициентите, при които се сключват сделките (т.нар. multiples), и с колко?

Донякъде дадох отговор в предния ви въпрос. Няколко различни групи, без никоя да е преобладаваща, за да направим разумно обобщение за цените, които бяха постигнати в страната. Наистина налице бе позитивна промяна в сектора с недвижимите имоти и свързани с тях бизнеси, както и някои компании в сферата на услугите. В определени индустрии (основно технологични и свързани) коефициентите бяха такива, каквито ги виждаме в останалата част на Европа. Макроикономически страната ни не изглеждаше зле през 2016 г., но, от друга страна, пазарът ни е твърде малък и това влияе на апетита, който инвеститорите проявяват към активи и компании в България, както и на желанието им да платят премийни цени за пазарен дял.

Каква е прогнозата ви за пазара за 2017 г.?

Направило ми е впечатление, че повечето колеги, които се занимават с M&A, коментират винаги оптимистично, когато става въпрос за прогнози, независимо дали сме 2004 г. или 2009 г. Наистина очакват се няколко знакови по-значими сделки (една от тях в банковия сектор, друга в транспорта), но не бих казал, че те имат капацитета да заразят пазара със значително повече ентусиазъм от 2016 г. и да станем свидетели на устойчив поток или бум от транзакции. Може би като "нов" сегмент, който очаквам да се ускори, е пазарът на портфейли от необслужвани вземания (NPL portfolios). Вече е факт една такава сделка от значителен размер и повечето от големите банки имат планове в тази посока за 2017 г. Макар и това да не са компании, а портфейли, промяната на собственост при тях обикновено води до раздвижване и в стандартния M&A пазар. Това се потвърждава от Румъния, Словения и други страни в региона, където такива продажби се случиха в голям обем. Също така все още има много компании в затруднение (distress), на които предстои да си сменят собственика частично с цел финансиране или изцяло. Не без значение е и в каква посока и с каква скорост ще се развият отношенията САЩ – Русия.

Всички текстове от "Сделките на годината" 2016

Защо сделките са важни

Топ продажбите на 2016 г.

Живот на финансовия фронт

Сделките с имоти: Двойно по-силна година

Какво казват експертите за пазара

Диана Димова, Kinstellar: Активността пазара на придобивания ще продължи и догодина

Божидар Нейчев, PwC: 2016 г. беше микс от слънчеви моменти и дни с променлива облачност

Стефан Стоянов, EMIS: Очакваме известно раздвижване на капиталовия пазар през 2017 г.

Димитър Узунов, Entrea Capital: Банките отново са по-склонни да предоставят финансиране за придобивания

Диана Николаева, "EY България": Ще има повече сделки в IT, производство, ритейл, финанси

Илко Стоянов, Schoenherr: Има повишена активност в инвестициите на зелено

Юлиан Гиков, "Райфайзен инвестмънт (България)": Очаквам значително по-силна 2017 г. с повече сделки от инвеститори с външен капитал

Най-продаваният телеком

"Приста ойл" – обратно към фамилията

Новият болничен лидер

Депутатът търговец

Раздялата на "Овергаз" с "Газпром"

Лариса Манастърли: Сивата икономика и корупцията пречат на инвеститорите

Апетитът намаля

Топ 5 на обявените сделки през 2016 г.

Нов рекорд на пазара на дългове

IT сделки на годината: малко и предпазливи
Този текст е част от специалното издание на "Капитал" Сделките на годината. Всички текстове по темата може да откриете тук.

Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Нов рекорд на пазара на дългове

Нов рекорд на пазара на дългове

Апетитът намаля

Апетитът намаля

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK