Шок и ужас

Рецесиите са механизмът за естествен подбор на капитализма. Слабите бизнеси се свиват или изчезват, а силните се разширяват. Но през 2020 г. процесът на креативно разрушение не се случи по обичайния начин. Тъй като спадът беше в резултат на здравна криза, а не примерно на финансов крах или инфлационна паника, имаше някои особени корпоративни победители и губещи - като бума на видеострийминга или корабокрушението на фирмите за круизни лайнери. В същото време масираните държавни помощи задържат над водата компании в целия свят, маскирайки мащаба на корпоративната сеч. През 2021 г. щетите ще станат по-ясни с постепенното оттегляне на стимулите и фалирането на компании. Здравите бизнеси ще вдигнат инвестициите и това ще им осигури трайно предимство. Тези топ претенденти обаче ще се озоват в нова среда, в която три темела на съвременния бизнес - първенството на акционерите, глобализацията и малкото правителство - са разклатени.

Икономическите сривове по правило са редки и бързи - от Втората световна война насам Америка е била в рецесия само през 14% от времето. Но те имат дълбоко въздействие върху структурата на бизнеса. При предишните три спада цените на акциите на най-горната четвърт във всеки от десет сектора са се вдигнали средно с 6%, докато тези в най-долната четвърт са паднали с 44%.